Le Bitcoin américain va-t-il bientôt entrer dans les fonds de retraite 401K ? 25 trillions de dollars de fonds vont bientôt être débloqués.

La proposition des Républicains permettant au Bitcoin dentrer dans les fonds de retraite 401K

Le député républicain Troy Downing a présenté le 14 octobre le "Projet de loi sur les choix d'investissement pour la retraite", visant à inscrire l'ordre exécutif sur les cryptomonnaies signé par le président Trump en août dans la législation fédérale.

Si le projet de loi est adopté, il obligera les fournisseurs de plans 401K à ouvrir des options d'investissement en Bitcoin et en crypto-monnaies aux États-Unis. L'industrie des économies de retraite américaine, d'une valeur de 25 trillions de dollars, pourrait injecter des fonds considérables dans les actifs numériques, mais les analystes avertissent que les retraités seront confrontés à des risques de volatilité accrus.

Contenu clé et motivation législative du projet de loi républicain

Le député Troy Downing (R-MT) est un nouveau membre du Congrès qui considère la cryptomonnaie comme l'un des sujets les plus discutés cette année. Selon le représentant du député, il présentera un projet de loi le 14 octobre pour codifier l'ordre exécutif du président Trump concernant le Bitcoin et les programmes 401K américains.

Selon une copie du projet de loi vue par Decrypt, le projet de loi intitulé « Retirement Investment Choice Act » ne fait qu'une page et est assez concis – il s'agit simplement d'un ordre du président ayant « force de loi ». Bien que court, son impact potentiel est extrêmement profond. La nouvelle concernant ce projet de loi a d'abord été rapportée par Politico.

L'ordre exécutif original de Trump insiste sur le fait que les Américains se préparant à la retraite devraient pouvoir accéder à des opportunités d'investissement dans des actifs alternatifs, y compris des outils d'investissement en cryptomonnaies, à condition que le fournisseur de 401K "détermine que ce mode d'acquisition offre des opportunités appropriées" pour améliorer le rendement de leurs économies de retraite. Cette exigence est actuellement seulement une directive politique de l'administration et n'a pas de force contraignante pour les institutions financières.

Si le projet de loi de Taning est adopté, cette exigence ne sera plus simplement une politique administrative qui peut être facilement annulée par le prochain président, mais un problème de droit fédéral qui nécessite une modification législative par le Congrès pour être changé. Cette montée de l'ordre exécutif à la législation augmentera considérablement la stabilité et la force d'application de la politique.

Philosophie politique du député Tang Ning

Ce membre du Congrès a déclaré dans un communiqué partagé avec Decrypt le 14 octobre : « Les investissements alternatifs ont un potentiel transformateur qui peut renforcer la sécurité financière des économies de retraite de nombreux Américains. Je salue le leadership du président Trump en matière de démocratisation financière et je suis fier de diriger les efforts du Congrès pour codifier son décret exécutif en loi et graver cette initiative pour les générations futures. »

Le discours de Tang Ning reflète la position constante du Parti républicain sur l'élargissement des options d'investissement. Ils estiment que le gouvernement ne devrait pas restreindre excessivement les choix d'investissement des individus, mais plutôt permettre au marché et aux individus de décider librement comment allouer leurs économies de retraite. Dans ce cadre idéologique, l'inclusion du Bitcoin américain dans un 401K est une extension naturelle de la « démocratisation financière » - permettant aux Américains ordinaires d'accéder à des actifs alternatifs auxquels seuls les riches et les investisseurs institutionnels pouvaient auparavant participer.

Cependant, cette idée de "liberté de choix" a également suscité des controverses. Les critiques soutiennent que la plupart des épargnants ordinaires à la retraite manquent des connaissances professionnelles nécessaires pour évaluer les risques associés aux cryptomonnaies, exposant ainsi leurs fonds de retraite à des actifs à forte volatilité, ce qui pourrait entraîner de graves conséquences financières. Le cœur de ce débat est le suivant : devrait-on prioriser la protection des investisseurs contre les risques ou devrait-on prioriser le respect de la liberté de choix des investisseurs ?

25 milliards de dollars de l'impact potentiel du marché des retraites

Les analystes estiment que si l'industrie de l'épargne retraite américaine, d'une valeur de 25 billions de dollars, s'ouvre aux produits cryptographiques, cela pourrait injecter des milliards, voire des centaines de milliards de dollars dans l'économie des actifs numériques. L'ampleur de ce chiffre doit être comprise dans son contexte : la capitalisation boursière totale actuelle du marché mondial des cryptomonnaies est d'environ 2,5 billions de dollars, et la capitalisation boursière du Bitcoin américain représente environ 40 % de cela.

Même si seulement 1 % des fonds 401K étaient alloués au Bitcoin américain, cela représenterait un potentiel influx de fonds de 250 milliards de dollars. Compte tenu de la liquidité et de la capitalisation boursière actuelles du Bitcoin, une demande de cette ampleur aurait un impact significatif sur le prix. Certains analystes optimistes prédisent même que si la loi est adoptée et largement adoptée, elle pourrait devenir un catalyseur clé pour faire grimper le prix du Bitcoin au-delà de ses sommets historiques.

Cependant, la vitesse et l'ampleur des flux de capitaux dépendront de plusieurs facteurs. Le premier est la volonté des fournisseurs de 401K. Bien que la loi puisse exiger qu'ils offrent des options Bitcoin aux États-Unis, ils peuvent toujours réduire le taux d'adoption réel en établissant des avertissements de risque plus élevés, en limitant le pourcentage d'allocation ou en fournissant une interface opérationnelle moins pratique.

Deuxièmement, il y a la tolérance au risque des épargnants à la retraite. Les études montrent que les personnes proches de l'âge de la retraite sont généralement plus conservatrices, préférant les produits à revenu fixe et les actions de blue chips. Les jeunes participants au 401K peuvent être plus disposés à allouer des cryptomonnaies, mais leurs soldes de compte sont généralement plus petits. Par conséquent, les flux de fonds réels pourraient être bien inférieurs au plafond théorique.

Le paysage actuel des ETF crypto

Actuellement, les ETF Bitcoin et Ethereum sont les seuls actifs directement liés aux cryptomonnaies sur Wall Street. Mais cette situation est sur le point de changer. De nombreux produits négociés en bourse liés aux altcoins et aux meme coins, y compris ceux associés à Solana et Dogecoin, devraient bientôt recevoir l'approbation de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

Cette diversification des produits offrira aux participants au 401K un éventail de choix plus large. En plus de Bitcoin américain, qui est un actif crypto relativement "conservateur", ils pourraient à l'avenir allouer des jetons DeFi aux caractéristiques de risque et de rendement radicalement différentes, des fonds indiciels NFT ou des combinaisons de mèmes. Cette explosion d'options est à la fois une opportunité et un défi : plus de choix signifie des rendements potentiels plus élevés, mais cela signifie également une complexité décisionnelle accrue et un risque d'erreur plus élevé.

De plus, de plus en plus de sociétés cotées en bourse commencent à investir massivement dans des réserves d'actifs numériques, liant leur destin aux prix de diverses cryptomonnaies. Des entreprises connues comme Strategy, Tesla et Square détiennent des quantités considérables de Bitcoin américain sur leur bilan. Au cours des derniers mois, les prix des actions liées à ces cryptomonnaies ont explosé, mais de nombreuses actions ont également chuté. Cette volatilité a servi d'avertissement aux participants du 401K : le potentiel de retour des actifs cryptographiques coexiste avec des risques.

Perspectives législatives et réalités politiques

Bien que le Parti républicain détienne actuellement le pouvoir des trois branches du gouvernement à Washington (contrôle de la Maison Blanche, du Sénat et de la Chambre des représentants), il reste incertain si le projet de loi de Downing pourra devenir loi. L'expérience historique montre que même sous un même parti, le processus législatif est empreint d'incertitude.

Depuis mars, la Chambre des représentants a également tenté d'intégrer l'ordre exécutif signé par le président Trump pour établir une réserve stratégique de Bitcoin dans le code, mais n'a pas réussi. Ce projet de loi visait également à élever l'ordre exécutif au rang de loi fédérale, mais a rencontré des résistances au stade du comité. Certains membres républicains s'inquiètent que la détention par le gouvernement fédéral d'un volume important de Bitcoin puisse entraîner des risques financiers et des problèmes comptables; tandis que les membres démocrates remettent en question la conformité de cette méthode avec le principe d'indépendance de la banque centrale.

Le projet de loi sur les choix d'investissement à la retraite de Tang Ning pourrait faire face à des obstacles similaires. Bien que le projet de loi lui-même ne fasse qu'une page, le cadre réglementaire, les mécanismes de protection des consommateurs et les questions de stabilité financière qui se cachent derrière sont extrêmement complexes. Le Congrès pourrait tenir des audiences, invitant la SEC, le département du Travail, des représentants de l'industrie financière et des organisations de défense des droits des consommateurs à témoigner, et ce processus pourrait prendre plusieurs mois.

De plus, même si le projet de loi est adopté par la Chambre des représentants, il doit encore être approuvé par le Sénat. Le rythme législatif du Sénat est généralement plus lent que celui de la Chambre des représentants et accorde une plus grande importance au consensus bipartite. Si les sénateurs démocrates s'opposent collectivement, les républicains pourraient avoir besoin de recourir à la procédure de réconciliation budgétaire (budget reconciliation) ou à d'autres outils législatifs spéciaux pour forcer son adoption.

Réaction potentielle des régulateurs

Même si le projet de loi devient finalement une loi, son application reste pleine de défis. Le Département du Travail est chargé de réglementer les plans 401K, et ce département a traditionnellement une attitude prudente concernant l'inclusion d'actifs à haut risque dans les plans de retraite. Ils pourraient publier des directives strictes exigeant que les fournisseurs de 401K fournissent des divulgations de risque détaillées pour les investissements en crypto-monnaies, ou limiter le plafond de répartition des actifs cryptographiques dans les comptes individuels.

La SEC pourrait également jouer un rôle clé. Bien que le projet de loi ne concerne pas directement les pouvoirs de la SEC, l'agence a le dernier mot sur les produits cryptographiques pouvant être cotés en tant qu'ETF. Si la SEC refuse d'approuver certains ETF cryptographiques, alors même si la loi 401K permet d'investir dans le Bitcoin américain, les outils d'investissement réellement disponibles seraient limités.

Le gouvernement Trump a déjà nommé un président de la SEC favorable aux cryptomonnaies, ce qui pourrait accélérer le processus d'approbation des ETF. Cependant, l'indépendance des régulateurs signifie que la pression politique ne se traduit pas toujours par des résultats politiques. La SEC doit trouver un équilibre entre la promotion de l'innovation et la protection des investisseurs, et cet équilibre est souvent délicat et controversé.

Impact réel et risques pour les épargnants à la retraite

Pour les Américains ordinaires, l'impact le plus direct que cette législation pourrait avoir est l'apparition de nouvelles options d'investissement dans les comptes 401K. Lorsqu'ils se connectent à leur compte de plan de retraite, en plus des fonds communs de placement traditionnels, des fonds obligataires et des fonds à date cible, ils pourraient voir des options telles que « ETF Bitcoin américain » ou « fonds de diversification en cryptomonnaie ».

Ce changement est à la fois excitant et inquiétant. Pour les jeunes investisseurs familiers avec les cryptomonnaies et croyant en leur valeur à long terme, c'est l'occasion qu'ils attendaient depuis longtemps. Ils peuvent allouer des Bitcoin américains à travers leur compte 401K avec avantages fiscaux, profitant des avantages de la croissance à imposition différée. Si Bitcoin continue sa trajectoire de croissance historique au cours des 20 à 30 prochaines années, ces premiers allocataires pourraient obtenir une richesse de retraite bien supérieure à celle des actifs traditionnels.

Mais pour les investisseurs ayant une capacité de risque plus faible ou manquant de connaissances en cryptomonnaie, cela peut représenter une tentation dangereuse. Le marché des cryptomonnaies est connu pour sa volatilité extrême, avec des fluctuations de prix de 10 à 20 % en une seule journée qui ne sont pas rares. Pour ceux qui approchent de l'âge de la retraite et ont besoin d'une source de revenus stable, investir la majorité de leurs économies de retraite dans le Bitcoin américain peut entraîner des conséquences financières désastreuses.

Les organisations de défense des droits des consommateurs ont exprimé leurs préoccupations à ce sujet. Elles soulignent que de nombreux participants au 401K sont des « investisseurs passifs » qui choisissent des configurations par défaut ou prennent des décisions en se basant sur des informations limitées. Si les options de cryptomonnaie sont présentées de manière trop attrayante, ou mises en avant de manière excessive dans l'interface du compte, cela pourrait entraîner un grand nombre de personnes inappropriées pour assumer de tels risques à suivre aveuglément la tendance.

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