Les droits de douane de Trump déclenchent un règlement de 19 milliards de dollars : la valeur bêta de XRP par rapport à Bitcoin a explosé de 2,5 fois.

Les commentaires de Trump sur les droits de douane ont provoqué une vente à découvert panique sur le marché des cryptomonnaies la semaine dernière, avec XRP chutant de 15 % en cours de séance, et 19 milliards de dollars de positions en dérivation s'évaporant. Cependant, cette semaine, après un retour à une humeur de risque stabilisée, XRP a rebondi de 9 %, surpassant largement le 3,7 % de Bitcoin, et la valeur bêta de l'événement a grimpé à 2,5 fois.

Comment les tarifs de Trump ont-ils déclenché le marché des cryptomonnaies

Les déclarations du gouvernement américain la semaine dernière concernant des droits de douane stricts sur la Chine sont devenues la goutte d'eau qui a fait déborder le vase sur le marché. Les actifs à risque ont été largement soumis à un dumping, et le marché des cryptomonnaies a connu l'un des plus grands événements de liquidation de dérivés de cette année.

· Données complètes sur l'effondrement du marché

Chute des actifs principaux (10 octobre, en cours de séance) :

XRP : chute d'environ 15 %

Bitcoin : retour à un pourcentage à deux chiffres

Marché global : près de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées.

Performances du Rebond du 13 octobre :

(source : CryptoSlate)

Bitcoin : augmentation d'environ 3,7 %

Ethereum : augmentation d'environ 9 %

Solana : augmentation d'environ 8,2 %

XRP : hausse d'environ 9 % (Rebond plus rapide que Bitcoin)

Derrière cette forte volatilité se cache une réaction en chaîne provoquée par l'incertitude des politiques tarifaires de Trump. Selon le Financial Times, les actions américaines ont rebondi lundi après que la Maison Blanche a adopté un ton conciliant sur les questions commerciales. Le suivi de Barron's montre que l'indice de peur VIX a franchi 20 pendant la fenêtre de krach, un niveau historiquement associé à une expansion de la volatilité intrajournalière des cryptomonnaies.

Variables clés de l'environnement macroéconomique

· Dynamique entre le dollar et les marchandises :

1. L'indice du dollar est entré dans une période de volatilité depuis octobre, et le modèle de TradingEconomics prévoit que le chiffre de fin de trimestre sera proche de 90 points.

2. Selon un rapport de Reuters, les prix du pétrole ont chuté à un plus bas de cinq mois en raison des inquiétudes liées aux risques de droits de douane de Trump.

3. La combinaison d'un dollar fort et d'un prix du pétrole en baisse limite souvent l'appétit général pour le risque.

Cet environnement macroéconomique signifie que : lorsque la volatilité se normalise, le coefficient Beta des cryptomonnaies se contracte ; lorsque la volatilité explose, le coefficient Beta s'élargit. La performance de XRP lors de cet événement illustre parfaitement ce mécanisme.

Décryptage de la valeur Beta de XRP par rapport à Bitcoin

La valeur Beta est un indicateur clé qui mesure l'amplitude des fluctuations d'un actif par rapport à un actif de référence. Dans le marché des cryptomonnaies, Bitcoin est généralement utilisé comme référence, et la valeur Beta des autres jetons reflète leur volatilité relative.

· Qu'est-ce que la valeur Beta d'un événement ?

Méthode de calcul : Valeur Beta = variation en pourcentage de XRP ÷ variation en pourcentage de Bitcoin sur la même période.

Données réelles (10 au 13 octobre) :

Phase de chute du 10 octobre : XRP chute d'environ 15 %, Bitcoin affiche une chute à deux chiffres, la valeur Beta calculée est d'environ 1,1 à 1,3 fois.

Phase de Rebond du 13 octobre : XRP augmente de 9 %, Bitcoin augmente de 3,7 %, la valeur Beta calculée est d'environ 2,4-2,5 fois.

· Pourquoi y a-t-il des fluctuations asymétriques ?

Cette asymétrie de « chute modérée, montée agressive » est extrêmement importante en pratique, et elle est soutenue par trois grands moteurs :

Effet de couverture des positions vendeuses : Le grand nettoyage de désendettement forcé de vendredi a éliminé les positions longues encombrées et a formé des positions vendeuses évidentes dans le carnet de commandes des produits dérivés. Lorsque le sentiment du marché s'inverse, ces vendeurs doivent couvrir leurs positions, et les achats mécaniques poussent XRP à accélérer son augmentation.

Poches de liquidité : Par rapport au Bitcoin, la liquidité de l'XRP est plus faible en phase de relâchement, ce qui entraîne un impact sur les prix plus important pour le même niveau d'achats. Une étude de Kaiko sur la liquidité inter-marchés confirme qu'au cours de cette année, la liquidité continue de se diriger vers le Bitcoin, ce contexte structurel explique pourquoi la hausse de l'XRP s'élargit considérablement lors des variations de positions.

Réaction en chaîne de liquidation : Le tableau de bord XRP de Coinglass montre qu'une grande quantité de points de liquidation à découvert s'accumule dans certaines zones de prix. Lorsque le prix dépasse ces zones, les ordres de liquidation forcée prolongent mécaniquement l'élan du Rebond.

Modélisation de scénario pour les 10 prochains jours

Sur la base de la structure actuelle du marché, les traders peuvent utiliser trois entrées observables pour construire des scénarios : la tendance de Bitcoin, le positionnement des dérivations et le chemin des titres des tarifs de Trump.

Scénario un : Situation de base (probabilité 60%)

Conditions :

1. Le VIX a chuté après une montée vendredi et reste en dessous de 20.

2. Le financement des contrats à terme XRP est proche de la neutralité.

3. Les contrats à terme non réglés se reconstruisent à un rythme modéré.

Valeur Beta attendue : 1,3-1,8 fois

Application pratique :

Bitcoin augmente de 4 % → XRP augmente de 5 à 7 %

Bitcoin recule de 4 % → XRP chute de 6 à 8 % (peut-être un ajustement à court terme lorsqu'il atteint la zone de liquidation)

Scénario 2 : situation de compression (probabilité 25 %)

Conditions :

Les déclarations de la Maison Blanche continuent de s'adoucir, la position de Trump sur les tarifs se modère.

Le marché boursier maintient sa tendance haussière

Le financement est fortement redevenu positif, et les contrats non clôturés augmentent rapidement.

Valeur Beta attendue : 2,0-3,0 fois

Application pratique :

Bitcoin augmente de 6 à 8 % → XRP augmente de 12 à 20 %

Il existe un risque de poursuite lors de la rupture de la récente zone de liquidation des baissiers.

Le marché de lundi a déjà donné un précédent avec un multiplicateur de hausse de 2,5 fois. Si le marché entre dans ce type d'environnement, la reconstruction de l'effet de levier amplifie la volatilité.

Situation trois : augmentation des droits de douane (probabilité 15%)

Conditions :

Le récit des droits de douane de Trump s'intensifie à nouveau

VIX Rebond au-dessus de 22

L'écart de marge des teneurs de marché s'élargit, la liquidité diminue

Valeur Beta prévue : première chute de 1,3 à 1,5 fois, risque accru de lacunes après avoir franchi le groupe de liquidation.

Application pratique :

Bitcoin chute de 8 à 10 % → XRP chute de 10 à 15 %

La rupture du précédent cluster de liquidation des haussiers augmentera le risque de saut.

Liste d'exécution des traders

Pour saisir les opportunités XRP dans un environnement aussi volatile, il est nécessaire de surveiller trois indicateurs clés :

données de dérivation

Coinglass XRP tableau de bord éléments à surveiller :

Changement des contrats non réglés : une rapide augmentation indique un remplissage des risques.

Taux de financement : un passage à la positive et une augmentation signifient une hausse des positions longues, ce qui augmente le risque.

Carte thermique de liquidation : Marquer les plages de prix susceptibles de déclencher des ordres de vente forcée

Composition du ratio long/court : Juger la direction principale des positions du marché

Interprétation des signaux :

Financement positif + OI en hausse = Tendance à comprimer le risque et à avoir une valeur Beta plus élevée

Financement morose + OI stable = Attente de retour à la moyenne vers le groupe de liquidation

Financement négatif + baisse de l'OI = attention au risque de chute supplémentaire

Surveillance des indicateurs macroéconomiques

VIX Indice de peur :

Inférieur à 20 : normalisation de la volatilité, la valeur bêta compressée entre 1,3 et 1,8 fois

Franchir 20 : amplitude de fluctuation bidirectionnelle élargie

Plus de 22 : environnement de volatilité extrême, attention au risque de gaps

Suivi des nouvelles des droits de douane de Trump :

Ton apaisé = amélioration du sentiment de risque, favorable au Rebond

Position ferme = relance de la pression à la baisse

Indice du dollar :

Un renforcement limite généralement l'appétit pour le risque.

Combinaison des dynamiques des prix du pétrole pour évaluer l'environnement macroéconomique

Carte de décision pratique

Si VIX < 20 et le financement est positif : → Utiliser un modèle de hausse avec un Beta de 1,5 à 2,5.

Si les tarifs de Trump augmentent et que le VIX > 22 : → Utiliser une valeur Beta de 1.3 à 1.5, surveiller la bande de liquidation haussière en dessous.

Si le Bitcoin fluctue de ±2 % et que le financement est faible : → Attendre une consolidation latérale, retour à la moyenne vers le groupe de liquidation.

Conclusion : La volatilité est une opportunité

XRP a montré ses caractéristiques d'amplificateur de volatilité par rapport au Bitcoin lors des turbulences du marché provoquées par les droits de douane de Trump. Une valeur Beta de 2,5 n'est pas un hasard, mais le résultat de l'interaction de la structure du marché, des positions à effet de levier et de la dynamique de liquidité.

Pour les traders, cette asymétrie offre un cadre clair de risque-rendement. Surveiller le VIX, suivre le financement des contrats à terme XRP et les contrats ouverts, se concentrer sur les gros titres des tarifs de Trump, ces trois entrées suffisent à construire une carte de scénario pour les 10 jours à venir.

Après un levier de 19 milliards de dollars dans le système de liquidation, le marché est en train de reconstituer le risque. La prochaine direction de 10 % sera déterminée par ces catalyseurs observables.