Le prix du Pi Network s'effondre de 90 % ! 50 millions d'utilisateurs voient leurs rêves s'effondrer, 18 milliards de dollars réduits en cendres.

Le Pi Network, surnommé le "tueur de Bitcoin", a chuté de 90 % depuis son sommet, avec une capitalisation boursière passant de 20 milliards de dollars à 2,8 milliards de dollars. Les 50 millions d'utilisateurs qui attendaient avec impatience le lancement de la Mainnet pendant des années ont vu le prix du Pi Network s'effondrer dans une tragédie. Pourquoi ce projet de Mining sur mobile, qui avait autrefois conquis le monde, est-il devenu une chaîne fantôme sans écosystème ?

Pi Network de phénomène mondial à une chute de 18 milliards de dollars

Pi Network est un projet de cryptomonnaie lancé en 2018 par Nicolas Kokkalis et Chengdiao Fan, dont la vision est très ambitieuse : devenir un meilleur substitut au Bitcoin en matière de Mining et d'utilisation. La philosophie fondamentale des fondateurs est de permettre à quiconque possédant un smartphone de miner facilement et d'accumuler des jetons, brisant ainsi la barrière d'entrée qui exigeait des équipements professionnels coûteux pour le Mining du Bitcoin. De plus, contrairement au Bitcoin qui est principalement utilisé comme réserve de valeur, Pi Network prétend établir une blockchain pratique soutenue par un écosystème, largement acceptée par divers commerçants à travers le monde pour les paiements quotidiens.

Cette vision a suscité une réponse incroyable à l'échelle mondiale. Le Pi Network est devenu un projet très populaire, attirant plus de 50 millions d'utilisateurs inscrits en tant que "pionniers". Son navigateur mobile a été téléchargé plus de 100 millions de fois sur les plateformes Android et iOS, un chiffre presque sans précédent parmi les projets de crypto-monnaie. Des millions d'utilisateurs ouvrent chaque jour l'application mobile pour cliquer sur le bouton de Mining, espérant accumuler suffisamment de jetons pour les échanger contre de l'argent réel une fois que le Mainnet sera en ligne.

En février 2025, après des années d'attente et de multiples reports, Pi Network a enfin lancé son Mainnet. Des échanges réputés comme Gate ont rapidement suivi en mettant en ligne des paires de trading, permettant aux pionniers de monétiser enfin leurs jetons. La réaction initiale du marché a été extrêmement enthousiaste, le prix de Pi Network passant en quelques jours d'environ 0,6 dollar à près de 3 dollars, avec une capitalisation boursière atteignant presque 20 milliards de dollars, se plaçant parmi les premières dans le classement des capitalisations boursières des cryptomonnaies. Ce moment semblait valider la valeur des millions de pionniers ayant attendu pendant des années.

Cependant, cette fête a été extrêmement brève. La hausse après l'introduction en bourse n'a pas duré longtemps, et l'effondrement du prix de Pi Network est rapidement arrivé. Après avoir atteint un sommet de 3 dollars, il a chuté de plus de 90 %, et le prix tourne actuellement autour de 0,228 dollar. Cet effondrement brutal a fait tomber sa capitalisation boursière de près de 20 milliards de dollars à 2,8 milliards de dollars aujourd'hui, faisant disparaître plus de 18 milliards de dollars. Pour ceux qui ont acheté à des niveaux élevés ou qui espéraient des prix plus élevés, c'est une destruction totale de la richesse. Beaucoup ont investi des années à miner chaque jour, mais ils se retrouvent finalement avec de lourdes pertes sur papier ou le regret d'avoir manqué le meilleur moment pour réaliser des gains.

Cinq raisons mortelles de l'effondrement du prix de Pi Network

Pour comprendre la gravité de l'effondrement des prix de Pi Network, il est nécessaire d'analyser en profondeur les multiples facteurs structurels qui ont conduit à ce désastre. La première et la plus directe des raisons est la vague de vente massive des pionniers. Après des années d'attente, lorsque le Mainnet a enfin été lancé et que les jetons pouvaient enfin être échangés, des millions d'utilisateurs précoces ayant accumulé une grande quantité de jetons PI ont choisi de les monétiser immédiatement. Ce comportement est extrêmement courant sur le marché des cryptomonnaies et est appelé "vente de largage" ou "vente de déblocage". Lorsque de nombreux utilisateurs ayant obtenu des jetons gratuitement ou à faible coût se précipitent simultanément sur le marché pour vendre, même avec un certain soutien à l'achat, cela peut être écrasé, entraînant une chute naturelle des prix.

Le deuxième facteur mortel est l'extrême inflation de l'économie des jetons de Pi Network. Selon les données on-chain, le total des jetons en circulation est actuellement de moins de 9 milliards, mais cela n'est que la partie émergée de l'iceberg. Au cours des 12 prochains mois, plus de 1,2 milliard de jetons seront débloqués et entreront en circulation, et à long terme, plus de 90 milliards de jetons attendent d'être débloqués. Cela signifie que le volume actuel en circulation ne représente moins de 10 % de l'offre totale, et dans les années à venir, il continuera de faire face à une pression d'offre énorme. Selon les principes fondamentaux de l'économie, lorsque l'offre augmente considérablement alors que la demande est limitée ou stagnante, le prix doit inévitablement baisser. La conception économique des jetons de Pi Network a en réalité planté une bombe à retardement pour l'effondrement du prix de Pi Network.

La troisième raison est que le Pi Network est devenu une chaîne fantôme sans utilité réelle. Bien que l'équipe du projet ait promis pendant des années de créer un écosystème commercial permettant d'utiliser le jeton PI pour les paiements quotidiens, la réalité est qu'il y a presque aucun détaillant qui accepte réellement le jeton PI comme moyen de paiement. Il n'y a également aucune application décentralisée (DApp) mainstream dans son écosystème, pas de protocole DeFi, pas de marché NFT, et aucun scénario d'application capable de créer une demande réelle. Lorsqu'un jeton blockchain n'a aucune utilité, s'appuyant uniquement sur la spéculation et le battage médiatique pour maintenir son prix, une fois que l'excitation retombe, l'effondrement des prix devient inévitable.

Le quatrième facteur est l'absence d'échanges majeurs. Bien que Pi Network soit en ligne sur des échanges comme Gate, plusieurs échanges CEX n'ont toujours pas listé le jeton PI. Les normes de cotation de ces principaux échanges sont extrêmement strictes, nécessitant que le projet atteigne des normes élevées en matière de décentralisation, de transparence et de conformité. Pi Network n'a pas réussi à obtenir la reconnaissance de ces échanges, ce qui limite à la fois l'échelle de son potentiel d'achat et reflète par ailleurs les problèmes potentiels du projet lui-même. L'absence de soutien des échanges majeurs signifie qu'il sera difficile pour Pi Network de recevoir suffisamment d'achats pour soutenir un rebond après un effondrement de prix.

La cinquième raison est le manque de transparence et de feuille de route claire de la part de l'équipe du projet. Pi Network est géré par un mystérieux Pi Foundation, qui détient plus de 90 milliards de jetons dans des centaines de portefeuilles, représentant la grande majorité de l'offre totale, mais n'a jamais été soumis à un audit indépendant. Cette structure de contrôle des jetons extrêmement centralisée suscite des doutes chez les investisseurs quant aux véritables intentions de l'équipe du projet. Depuis longtemps, des voix dans la communauté remettent en question si Pi Network est une arnaque. Bien que le projet ait effectivement lancé son Mainnet, son mode de fonctionnement et son manque de transparence maintiennent de nombreuses personnes sur leurs gardes. Lorsque la confiance fait défaut, il est naturellement difficile de maintenir le prix.

La vérité sur la chaîne fantôme : pourquoi 50 millions d'utilisateurs ne peuvent pas soutenir le prix

Le plus ironique avec Pi Network, c'est qu'il compte plus de 50 millions d'utilisateurs enregistrés, un chiffre qui dépasse de loin la plupart des projets de cryptomonnaie et qui peut même rivaliser avec certaines applications de médias sociaux traditionnels. Cependant, cette vaste base d'utilisateurs ne s'est pas traduite par un soutien de prix durable, mais est plutôt devenue un accélérateur de l'effondrement du prix de Pi Network. Cela révèle une vérité brutale : la quantité n'est pas synonyme de qualité, les utilisateurs ne sont pas équivalents à la valeur.

Parmi les 50 millions d'utilisateurs de Pi Network, la grande majorité ne sont pas de véritables utilisateurs de blockchain ou investisseurs en cryptomonnaie, mais des personnes ordinaires attirées par le concept de « minage gratuit sur mobile ». Ils ouvrent l'application chaque jour et cliquent sur un bouton, s'attendant à obtenir des jetons qui pourraient avoir de la valeur à l'avenir sans aucun coût, au lieu de participer à un écosystème blockchain ayant des applications réelles. Cette composition des utilisateurs détermine que, lorsque les jetons peuvent être échangés, la première réaction de la plupart est de vendre pour réaliser des gains, plutôt que de conserver ou d'utiliser. C'est pourquoi une vague de vente massive a immédiatement suivi le lancement du mainnet.

Il est encore plus crucial de se demander combien des 50 millions d'utilisateurs sont de véritables utilisateurs actifs. Beaucoup peuvent s'être inscrits et ne cliquer que de temps en temps, et il pourrait même y avoir un grand nombre de comportements de gonflement avec des comptes multiples. De plus, en raison des problèmes de longue date du processus KYC (vérification d'identité) de Pi Network, de nombreux utilisateurs ne peuvent pas compléter la vérification, ce qui signifie que les jetons qu'ils ont minés ne peuvent pas réellement entrer en circulation. Cette "eau" dans les données utilisateur affaiblit encore plus la signification réelle de la base d'utilisateurs apparemment énorme.

D'un point de vue de l'écosystème, il existe de nombreuses preuves que Pi Network est devenu une chaîne fantôme. Les données des navigateurs de blockchain montrent que le nombre d'adresses actives quotidiennes de Pi Network, le nombre de transactions quotidiennes et le nombre d'appels de contrats intelligents sont tous extrêmement faibles, bien en deçà d'Ethereum, Solana, et même de nombreuses chaînes publiques de deuxième ligne. Aucun développeur n'a créé d'applications sur Pi Network, aucun protocole DeFi n'offre de services financiers, aucun projet NFT ne crée de valeur culturelle, et il n'y a pas de jeux ou d'applications sociales attirant la rétention des utilisateurs. L'ensemble de la blockchain se limite essentiellement à la fonction de transfert de jetons, ce qui est très éloigné d'un véritable écosystème blockchain dynamique.

Comparé à d'autres projets de blockchain réussis, nous pouvons voir d'énormes différences. Ethereum a des milliers de DApps et des milliards de dollars de capitalisation boursière DeFi, Solana a un écosystème prospère de NFT et de jetons Meme, et même des Layer 2 comme Arbitrum et Base connaissent une croissance rapide des applications et de l'activité des utilisateurs. En revanche, le réseau Pi n'a presque rien à part le jeton lui-même. Cet état de désintégration a fait perdre au jeton PI son soutien de valeur intrinsèque, et l'effondrement du prix du réseau Pi est devenu une conséquence inévitable. Les investisseurs réalisent progressivement qu'il n'y a aucune autre raison de détenir des jetons PI, à part l'espoir que quelqu'un prenne le relais à un prix plus élevé, ce qui est une caractéristique typique d'une structure de Ponzi.

Rédemption ou désespoir ? Les possibles chemins d'autosauvetage de Pi Network

Face à la chute des prix de Pi Network, les investisseurs et experts en cryptomonnaies ont proposé plusieurs mesures susceptibles d'améliorer son prix à court terme, mais chaque solution fait face à d'énormes défis d'exécution. La première mesure, et la plus fondamentale, est d'améliorer l'économie des jetons en réduisant l'offre totale par une destruction massive de jetons. Les experts suggèrent qu'il pourrait être nécessaire de réduire l'offre totale de 100 milliards de jetons à environ 21 milliards, imitant la rareté de Bitcoin.

Pour le Pi Network, la mise en œuvre de ce type de destruction fait face à d'énormes obstacles. La fondation Pi contrôle 90 milliards de jetons, qui pourraient théoriquement être en grande partie détruits, mais cela nécessiterait que la fondation soit prête à renoncer à son contrôle et à sa valeur potentielle, ce qui est peu probable en l'absence de pression extérieure.

La deuxième option est de s'assurer que le jeton est coté sur des échanges majeurs. La cotation sur des échanges apportera une plus grande liquidité, plus d'attention des investisseurs et un mécanisme de découverte des prix plus robuste. À mesure que le jeton PI s'ouvre à davantage d'investisseurs, cela peut théoriquement déclencher une nouvelle vague de spéculation et une augmentation des prix. Cependant, la question est de savoir pourquoi ces échanges n'ont pas encore listé le jeton PI ? La raison la plus probable est que le projet ne répond pas aux critères de cotation de ces échanges, y compris des problèmes liés au degré de décentralisation, à la transparence de la distribution des jetons, à la conformité du projet, etc. Si ces problèmes fondamentaux ne sont pas résolus, il est peu probable que les échanges majeurs changent de position.

La troisième mesure importante est de mettre fin à la gestion centralisée et d'atteindre une véritable décentralisation. Actuellement, la fondation Pi détient trop de pouvoir, avec plus de 90 milliards de jetons dans des centaines de portefeuilles, et n'a jamais été auditée. Cette structure rend le réseau Pi plus semblable à un système centralisé contrôlé par quelques personnes, plutôt qu'à une véritable blockchain décentralisée. Si l'équipe pouvait transférer le pouvoir de gouvernance à la communauté, établir un mécanisme de multisignature transparent et accepter un audit indépendant, cela améliorerait considérablement la crédibilité du projet. Un changement dans la répartition du pouvoir pourrait faire monter les prix, car il élimine les inquiétudes des investisseurs concernant la manipulation du marché par l'équipe du projet.

Le quatrième point clé est de créer une utilité dans le monde réel pour le jeton PI. Cela nécessite d'établir des partenariats avec des commerçants afin que le jeton PI puisse être utilisé pour acheter des biens et des services. En même temps, il faut attirer des développeurs pour créer des applications sur le Pi Network, créant ainsi de véritables cas d'utilisation. Si le jeton PI peut trouver un ajustement produit-marché dans les domaines des paiements, des jeux, des réseaux sociaux ou d'autres secteurs, cela générera une demande réelle et changera fondamentalement la dynamique de l'offre et de la demande. Cependant, établir un écosystème nécessite du temps, des ressources et les bons mécanismes d'incitation, ce qui ne peut pas être réalisé à court terme.

La cinquième mesure consiste à résoudre le problème de la vérification KYC sous-jacente. De nombreux utilisateurs ont signalé que le processus d'authentification de Pi Network est lent, complexe et souvent sujet à des erreurs, ce qui empêche un grand nombre d'utilisateurs de participer réellement à l'écosystème. Améliorer le processus KYC, afin que davantage d'utilisateurs réels puissent activer leurs jetons et participer aux transactions, pourrait augmenter le nombre d'utilisateurs actifs et la vitalité de l'écosystème. Cependant, cela pourrait également entraîner une pression supplémentaire à la vente, car les utilisateurs en attente de vérification pourraient vendre immédiatement une fois qu'ils seraient en mesure de trader.

Pour être franc, bien que ces mesures soient théoriquement possibles, la probabilité et la volonté de Pi Network de les mettre en œuvre sont douteuses. Le projet fonctionne depuis plusieurs années et si l'équipe avait vraiment l'intention de construire une blockchain décentralisée et fonctionnelle, elle aurait dû prendre ces mesures depuis longtemps. La situation actuelle ressemble plus à un manque de véritable capacité technique ou de sincérité de la part de l'équipe du projet, ou à un modèle commercial qui ne repose pas sur le maintien à long terme du prix des jetons. Pour les investisseurs, espérer une résurrection miraculeuse du prix de Pi Network après un effondrement pourrait n'être qu'un vœu pieux.