La TVL de la Finance décentralisée dépasse un nouveau sommet de 237 milliards de dollars, mais les investisseurs détaillants quittent-ils discrètement le marché ? Les portefeuilles actifs ont chuté de 22 % au troisième trimestre.

Le secteur de la Finance Décentralisée (DeFi) a atteint un jalon historique à la fin du troisième trimestre 2025, avec une valeur totale verrouillée (TVL) qui a grimpé à 237 milliards de dollars. Cependant, selon le rapport "État du secteur Dapp du troisième trimestre 2025" de DappRadar, bien que le développement technologique continue de pousser la TVL à des sommets historiques, les données on-chain montrent que le nombre de portefeuilles actifs uniques quotidiennement a diminué de 22 % par rapport au trimestre précédent, suscitant des inquiétudes quant à une éventuelle sortie silencieuse des utilisateurs de détail du marché des cryptomonnaies. Le rapport souligne que l'essor des stablecoins est le principal moteur de la hausse de la TVL de DeFi, mais que l'activité du marché a été durement touchée dans des domaines tels que les réseaux sociaux et l'IA, tandis que le marché NFT a connu une explosion du volume des transactions grâce à la plus forte conviction de sa base d'utilisateurs existante.

Diversification du marché DeFi : TVL à un niveau record, mais la fréquentation des utilisateurs diminue

（Source : DappRadar）

Au troisième trimestre de 2025, le marché de la Finance décentralisée présente une contradiction structurelle de "haute valeur et faible activité".

· Les stablecoins propulsent la hausse du TVL : Robert Hoogendoorn, chercheur chez DappRadar, a souligné que l'essor des stablecoins met la Finance Décentralisée sous les projecteurs de la finance traditionnelle, devenant le principal moteur de nouveaux sommets du TVL.

· La position d'Ethereum reste solide mais légèrement en baisse : dans un TVL DeFi de 237 milliards de dollars, Ethereum continue de dominer, verrouillant plus de 49 % de la valeur, soit 119 milliards de dollars. Cependant, son TVL a diminué de 4 % par rapport au mois précédent.

· Solana subit un coup dur : Solana maintient son rang de deuxième plus grande chaîne de Finance décentralisée, mais subit la perte la plus sévère parmi les dix plus grandes chaînes publiques, avec une baisse de 33 % de la TVL à 13,8 milliards de dollars, principalement en raison du déclin de la popularité de Pump.fun et des jetons Meme.

· Expansion des écosystèmes émergents : les écosystèmes tels que BNB Chain, Plasma, Base, Tron, Arbitrum, Avalanche et Hyperliquid montrent des performances encourageantes. Parmi eux, Hyperliquid, qui se concentre sur les contrats perpétuels, a vu son TVL augmenter de 29%, atteignant 2,85 milliards de dollars, ce qui indique que les échanges décentralisés s'alignent progressivement sur l'ensemble des fonctionnalités des CEX traditionnels.

Le nombre de Portefeuilles actifs a chuté de 22,4 %. Les utilisateurs de détail sont-ils en train de quitter le marché ?

Bien que le TVL DeFi ait atteint un niveau record, l'industrie des Dapp a été témoin d'une chute brutale du nombre de portefeuilles indépendants actifs quotidiennement, avec une moyenne de 18,7 millions de portefeuilles actifs par jour au cours du troisième trimestre.

· Inquiétudes concernant le retrait du secteur de détail : par rapport au pic du début de 2025 jusqu'au deuxième trimestre, le nombre de portefeuilles actifs a considérablement diminué au troisième trimestre, suscitant des inquiétudes concernant un potentiel retrait du marché de détail.

· Les secteurs Social et AI ont subi les pertes les plus lourdes : au cours de tout le trimestre, toutes les catégories de Dapp ont connu une baisse de l'activité des portefeuilles, les catégories Social et AI étant les plus touchées.

· Domaine de l'IA : La popularité du domaine de l'IA s'est rapidement estompée, le nombre de portefeuilles actifs quotidien passant de 4,8 millions au deuxième trimestre à 3,1 millions au troisième trimestre. Par exemple, le nombre de portefeuilles actifs quotidiens de la plateforme de lancement d'Agent IA, Virtuals Protocol, a chuté de 10 000 à 1 000 à 1 500.

· Domaine Social : Les Dapps sociaux ont également été gravement touchés, le nombre de portefeuilles actifs quotidiens a chuté de 3,8 millions au deuxième trimestre à 1,57 million au troisième trimestre, soit une baisse de plus de la moitié.

Les ventes de NFT ont augmenté de 158 %, mais la dynamique de croissance des utilisateurs est insuffisante

Dans un contexte de baisse de l'activité globale, le marché des NFT a connu une hausse, mais la nature de cette hausse mérite d'être examinée.

· Part de marché des NFT en hausse : la part de marché des NFT a atteint 18,5 %, se classant au deuxième rang. Son volume de transactions continue d'augmenter en 2025, avec des ventes atteignant 18,1 millions de jetons au troisième trimestre, en hausse de 158 % par rapport aux 12,5 millions de jetons du deuxième trimestre, pour un volume total de transactions de 1,6 milliard de dollars.

· L'incitation des récompenses de jetons OpenSea : L'augmentation du volume est principalement due à la campagne de récompenses qu'OpenSea a mise en place pour son jeton à venir, visant à inciter les traders les plus actifs. Parallèlement, l'adoption de projets PFP (image de profil) tels que CryptoPunks, Moonbirds, BAYC et Pudgy Penguins a également contribué à cette dynamique.

· La conviction des utilisateurs s'est renforcée plutôt que l'afflux de nouveaux utilisateurs : cependant, la participation des portefeuilles dans le domaine des NFT n'a augmenté que de 28,6 %, bien en dessous de la croissance du volume. Cela indique que la hausse du marché est principalement alimentée par une conviction plus forte des participants existants (c'est-à-dire des transactions plus fréquentes) plutôt que par l'afflux de nouveaux utilisateurs.

Menaces à la sécurité : 434 millions de dollars d'actifs volés au T3, les portefeuilles multi-signatures deviennent des cibles d'attaque

Bien que le TVL DeFi ait atteint un niveau record, les menaces de sécurité restent graves. Au troisième trimestre 2025, les hackers ont volé plus de 4,34 millions de dollars d'actifs cryptographiques.

· Événements d'attaque majeurs : les principaux événements d'attaque impliquent l'ingénierie sociale et l'exploitation de vulnérabilités dans les contrats. Cela inclut l'exploitation malveillante du contrat GMX V1, entraînant une perte de 42 millions de dollars, ainsi que la bourse centrale CoinDCX, qui a subi une perte de 44 millions de dollars en raison d'une vulnérabilité de serveur.

· Vulnérabilité de la signature multiple : Récemment, le projet Social UXLINK a été exploité en septembre en raison d'une vulnérabilité de signature multiple (Multi-Signature), entraînant le vol de 21,7 millions de dollars d'actifs. Cela souligne qu'alors que la DeFi atteint un TVL record, les risques de sécurité numérique n'ont pas diminué, et les attaquants malveillants continuent de rechercher de nouvelles vulnérabilités, en particulier celles ciblant les structures de signature multiple couramment utilisées par les institutions et les projets.

Conclusion

Le marché DeFi au troisième trimestre de 2025 présente un aspect contradictoire et complexe : il a atteint un TVL de 237 milliards de dollars sous l'impulsion des institutions et des technologies, mettant en évidence l'attractivité du secteur pour la finance traditionnelle. Cependant, la forte baisse du nombre de portefeuilles actifs quotidiens, en particulier dans les domaines de l'IA et des réseaux sociaux, suggère une diminution de la participation du marché de détail. La prospérité du marché NFT est davantage le résultat de l'augmentation de la fréquence des transactions des utilisateurs existants, plutôt que d'un afflux massif de nouveaux utilisateurs. Cette divergence entre la croissance du TVL « institutionnelle » et la baisse de l'activité « de détail » est un signe de maturité du secteur, mais aussi de risques, incitant le marché à continuer d'innover technologiquement tout en se recentrant sur le retour des utilisateurs de détail et la sécurité des actifs numériques.

Cet article est une information, ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché des cryptomonnaies est extrêmement volatile, les investisseurs doivent prendre des décisions avec prudence.