Si l'ETF XRP est approuvé, qui achètera et comment la liquidité va-t-elle changer ?

Il y a actuellement six ETF XRP en attente d'approbation par la Securities and Exchange Commission d'Amérique (SEC), avec des délais finaux fixés pour octobre. Leur apparition est attendue pour restructurer le marché XRP.

Le contexte juridique a connu un tournant important le 17 septembre, lorsque la SEC a approuvé les normes de cotation communes pour les ETF liés aux cryptomonnaies sur les grandes bourses. Selon Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg, l'approbation par la SEC des ETF altcoin "n'est plus une question de savoir si cela va se produire, mais quand cela va se produire."

Cependant, le moment de l'approbation dépend toujours de Washington. Pendant la fermeture du gouvernement fédéral, la SEC ne fonctionne qu'avec un personnel minimal et suspend le traitement des dépôts, ce qui entraîne des retards dans les lancements d'ETF. Lorsque le personnel sera de retour, les ordres d'approbation pourront être réévalués, donc la possibilité d'approbation en octobre reste.

Sur cette base, les fonds Bitwise, 21Shares, WisdomTree, Canary Capital, CoinShares et Grayscale devraient lancer des produits XRP sur la bourse Cboe ce mois-ci, restructurant ainsi le marché XRP.

Flux de trésorerie prévu

Le montant qui affluera vers l'ETF XRP est un sujet de débat, mais certaines estimations ont été avancées. Les chercheurs de marché prévoient que les flux de capitaux au cours de la première année pourraient atteindre 8 milliards USD. Julio Moreno de CryptoQuant estime que l'ETF pourrait absorber 1 % à 4 % de l'offre totale d'XRP en circulation.

Jamie Elkaleh de Bitget estime que le niveau de 4 à 8 milliards USD est un scénario de base réaliste. Le cadre de JPMorgan depuis janvier, basé sur le taux de pénétration de Bitcoin et Ethereum, prédit que 3 % à 6 % de la capitalisation boursière sera converti en flux de fonds ETF.

Avec un prix de XRP d'environ 3 USD au moment de la rédaction, les flux de trésorerie pour la première année sont estimés entre 5,5 et 11 milliards USD.

Dans la compétition pour attirer des capitaux, des frais bas et une stratégie de distribution étendue seront des facteurs déterminants. L'histoire montre que des coûts inférieurs et la capacité d'accéder à de nombreuses plateformes de courtage génèrent souvent des flux de trésorerie solides au début.

Concernant la position des investisseurs, le premier flux de capitaux proviendra probablement des investisseurs individuels, si XRP souhaite reproduire l'évolution de l'ETF Bitcoin spot. Une étude de K33 en février a montré que 25,4 % des actifs gérés par l'ETF Bitcoin spot appartenaient à des institutions.

Évolution des prix et tendance de l'offre

Le prix de XRP le jour du lancement de l'ETF pourrait connaître des fluctuations complexes. Par le passé, l'ETF Bitcoin spot aux États-Unis avait fait chuter le BTC de 7,5 % dès le jour du lancement ( "vendre la nouvelle" ), menaçant même de perdre le seuil de 40 000 USD. L'ETF Ethereum a également chuté de 4,25 % le lendemain.

À moyen terme, le BTC a rapidement augmenté pour atteindre près de 74 000 USD après deux mois, tandis qu'Ethereum continue de diminuer jusqu'au début du mois d'octobre. La différence est que le BTC a été lancé pendant une période de croissance générale du marché, tandis qu'Ethereum a été lancé pendant une forte correction. Par conséquent, il est difficile de prédire la volatilité des prix de XRP, mais la possibilité de "sell the news" est présente.

Ce qui est presque certain de changer, c'est la structure du marché XRP. Le rapport de Glassnode indique qu'un ETF spot aux États-Unis joue le rôle de "siphon de l'offre" pour Bitcoin et Ethereum, retirant des pièces de l'offre en circulation. Lorsque la demande pour les ETF diminue, la fragilité du marché augmente ; inversement, le retour des flux de capitaux aide à stabiliser les prix en raison de l'offre restreinte.

Un système ETF XRP fonctionnerait de manière similaire, avec des flux de trésorerie stables absorbant l'offre, orientant la recherche de prix en fonction de la vitesse de répartition des conseillers et des investisseurs particuliers, réduisant la sensibilité aux cycles de liquidité purement crypto.

Avec la nouvelle réglementation sur les ETF qui a été adoptée et le dossier en cours de traitement, la question fondamentale pour XRP n'est plus de savoir s'il sera approuvé ou non, mais comment le premier flux de capitaux va façonner la dynamique du marché XRP.

Vương Tiễn