La magie d'"Uptober" de Bitcoin peut-elle se reproduire ? Attention aux trois grandes situations du quatrième trimestre sous l'effet des sorties de fonds des ETF.

Avec la fin de septembre, qui a enregistré une hausse de 1 %, le prix du Bitcoin oscille fortement autour de 109 000 dollars, l’attention du marché se tournant vers octobre, l’un des mois historiquement les plus performants. Les données historiques montrent que le Bitcoin a enregistré 10 hausses en octobre au cours des 12 dernières années, avec une hausse moyenne de 21,89 %. Cependant, le marché actuel fait face à un important flux net sortant, d’un montant total d’environ 1,7 milliard de dollars pour les fonds Bitcoin et Ethereum ETF au cours de la dernière semaine, associé à une incertitude macroéconomique, rendant l’évolution du quatrième trimestre pleine d’incertitudes. Il est nécessaire de rester vigilant face à la contradiction entre les tendances saisonnières et les fondamentaux immédiats.

Règles historiques : le phénomène "Uptober" et sa logique de conduite révélés par les données

（source : CoinGlass）

Le terme "Uptober" qui circule sur le marché du Bitcoin n'est pas sans fondement, mais repose sur des données historiques à long terme et une logique d'investissement saisonnière.

· Taux de hausse et forte hausse : Depuis 2013, la performance du Bitcoin en octobre a montré une régularité marquée — au cours des 12 dernières années, il y a eu 10 fois des hausses, avec une hausse moyenne atteignant 21,89 %. En particulier, en 2013 (+60,79 %), 2017 (+47,81 %) et 2021 (+39,93 %), lors des phases de démarrage ou d'accélération des marchés haussiers, la performance d'octobre a été particulièrement remarquable.

· Soutien logique saisonnier : La formation de ce phénomène est due à la résonance de multiples logiques :

1. Fenêtre de réallocation des actifs institutionnels : Le quatrième trimestre est généralement le moment où les investisseurs institutionnels réaffectent des fonds, la propension au risque augmentant à la fin de l'année, ce qui est bénéfique pour les actifs à forte volatilité.

2. Effet du cycle de réduction de moitié : L'effet de contraction de l'offre résultant du cycle de réduction de moitié du Bitcoin pourrait se manifester de manière concentrée au quatrième trimestre après la réduction de moitié de 2024, en résonance avec octobre.

3. Attentes de relâchement de la liquidité macroéconomique : La Réserve fédérale a émis à plusieurs reprises des signaux accommodants entre septembre et octobre ces dernières années. Étant donné que la baisse des taux d'intérêt de septembre 2024 est déjà confirmée, les attentes du marché pour une nouvelle baisse en octobre ont atteint 91,9 %, offrant ainsi des attentes de liquidité suffisantes pour les actifs risqués.

Cependant, les investisseurs doivent reconnaître que l'histoire n'est pas un modèle absolu. Les baisses de -12,95 % en octobre 2014 et de -3,83 % en octobre 2018 montrent que la réalisation de "Uptober" nécessite une coordination positive des fondamentaux macroéconomiques. La clôture de septembre 2025 avec une légère hausse de 1 % et un manque de dynamisme rendent le mouvement d'octobre encore plus dépendant des fondamentaux immédiats plutôt que de simples régularités saisonnières.

Divergence sur le marché des capitaux : forte sortie d'ETF et résilience des détenteurs à long terme

Au cours des deux dernières semaines de septembre, le prix du Bitcoin est passé de 117 000 dollars à environ 108 000 dollars, enregistrant une baisse de près de 8 %. Pendant cette période, le montant des liquidations sur l'ensemble du réseau a dépassé 3 milliards de dollars, et l'effet de levier des haussiers a été considérablement nettoyé. Bien que les analystes estiment qu'il s'agit d'un "ajustement sain", les flux de capitaux ont envoyé des signaux contradictoires.

· Fuite de fonds ETF accrue : l'ETF Bitcoin au comptant a connu plusieurs jours de sorties nettes, avec une échelle hebdomadaire atteignant 902,5 millions de dollars, des produits phares comme BlackRock IBIT et Fidelity FBTC n'ont pas été épargnés. En même temps, l'ETF Ethereum fait également face à de sérieux défis, avec des sorties hebdomadaires proches de 800 millions de dollars, établissant le pire record depuis son lancement. Le refroidissement temporaire de la demande institutionnelle reflète une attitude prudente du marché envers les actifs actuellement surévalués.

· Les données on-chain montrent une confiance à long terme : contrairement aux sorties d'ETF, les données on-chain révèlent la résilience des HODLers (. Malgré la pression sur les prix, les HODLers n'ont pas cédé à des ventes panique, et le bénéfice net réalisé ) reste positif. Surtout près de niveaux de support clés comme 109,500 dollars, la demande d'achat reste active, ce qui indique que la confiance des investisseurs fondamentaux dans la rareté à long terme et le récit de la réduction de moitié n'a pas fléchi.

Cette différenciation du marché révèle clairement le conflit central : les flux de capitaux à court terme sont contraints par l'incertitude macroéconomique, tandis que le récit de rareté du Bitcoin (augmentation des positions institutionnelles, contraction de l'offre) constitue un soutien à long terme.

Quatrième trimestre de jeu : les forces haussières et baissières en action et en répression

L'orientation du Bitcoin au quatrième trimestre sera le résultat d'un jeu d'influences entre la liquidité macroéconomique, le comportement des institutions et la régulation.

· Catalyseur haussier

1, Si la Réserve fédérale procède comme prévu à une baisse des taux d'intérêt lors de la réunion FOMC du 29 octobre, cela affaiblira le dollar. La corrélation négative entre le Bitcoin et l'indice du dollar a atteint un point bas de deux ans à -0,25, et un cycle de baisse des taux favorise les flux de capitaux vers le marché des cryptomonnaies.

2. D'ici août 2025, plus de 290 entreprises détiendront des Bitcoin d'une valeur de 163 milliards de dollars, la demande des entreprises augmentant à un rythme environ 4,3 fois supérieur à celui de la production de Bitcoin. De plus, la mise à niveau du fork d'Éthereum est prévue pour avril 2026, et son bon déroulement ravivera l'intérêt du marché pour les plateformes de contrats intelligents.

3. Si le niveau de support de 109,500 dollars peut être maintenu et que la résistance de 117,700 dollars peut être franchie, cela pourrait déclencher un retournement de tendance. Le mouvement actuel est très similaire à la consolidation avant le début du marché haussier de 2017.

· Risques et facteurs de pression

1. Le renforcement de l'examen de conformité des échanges de cryptomonnaies par la SEC américaine et l'enquête sur le modèle d'actifs numériques (DAT) pourraient freiner le rythme d'entrée des institutions.

2、Les flux de fonds sortants des ETF pourraient amplifier la pression de vente. Une fois que le prix tombe en dessous d'un soutien clé, une vente panique pourrait entraîner un test du bas à 98,000 dollars.

3、Récemment, des projets tels que UXLINK et GriffinAI ont été la cible d'attaques de hackers. Si ces incidents de sécurité se propagent, cela pourrait nuire à la confiance globale du marché.

Projection des chemins futurs : Estimation de l'évolution du marché dans trois scénarios

En fonction des variables complexes actuelles, Bitcoin pourrait présenter les trois scénarios suivants au quatrième trimestre :

· Scénario optimiste (probabilité 30 %) : La Réserve fédérale émet des signaux clairement accommodants, Bitcoin récupère rapidement 115 000 $ et défie son sommet historique. Les fonds institutionnels retournent vers les ETF, ajoutés à l'enthousiasme "Uptober", propulsent le prix vers l'objectif de 165 000 $.

· Situation neutre (probabilité 50%) : Les facteurs haussiers et baissiers continuent de se battre, Bitcoin fluctue largement entre 100 000 et 120 000 dollars. Le marché attend des signaux clairs tels que les résultats de la baisse des taux d'intérêt aux États-Unis, la volatilité reste élevée mais il n'y a pas de direction tendance.

· Situation prudente (probabilité 20 %) : Des données macroéconomiques ou un renforcement de la réglementation déclenchent une vente systématique, le Bitcoin teste le support de 100 000 $. Si cette position est franchie, cela pourrait tester davantage 98 000 $ (moyenne mobile sur 52 semaines), mais les investisseurs à long terme pourraient accélérer leurs achats dans cette zone.

Conclusion

« Uptober » est un événement avec une forte probabilité historique, mais ce n'est pas une magie calendaire qui se réalise automatiquement, c'est plutôt le produit d'une psychologique de marché mêlée à des fondamentaux macroéconomiques. Au quatrième trimestre de 2025, Bitcoin se trouve sans aucun doute à un carrefour clé. La volatilité de septembre a nettoyé l'effet de levier, ce qui est à la fois une libération de risque et pourrait poser les bases d'un potentiel rebond en octobre. Les investisseurs doivent prêter une attention particulière aux changements marginaux dans la politique de la Réserve fédérale et aux flux de fonds des ETF, en utilisant les tendances saisonnières comme référence, et non comme seule base de décision. Dans un paysage où la volatilité et les opportunités coexistent, maintenir une stratégie flexible est essentiel pour saisir l'opportunité d'un potentiel démarrage de marché haussier.

Avertissement : Cet article est une actualité et ne constitue pas un conseil d'investissement. Le marché des cryptomonnaies est très volatile, les investisseurs doivent prendre des décisions avec prudence.