À partir des résultats impressionnants de la transmission de l'IPO, examinons le dilemme des airdrops dans l'univers de la cryptomonnaie : comment tirer parti de la transparence off-chain pour récompenser les véritables participants.

Dans le marché traditionnel des finances, l'IPO (IPO) permet toujours aux entreprises d'obtenir des résultats brillants avec un grand pump ; mais dans le marché des cryptomonnaies, l'Airdrop tombe souvent dans le destin de “Le prix baisse après une ouverture positive”.

Le partenaire de gestion Dragon, Haseeb, a déclaré : « L'Airdrop est stupide, mais il peut être meilleur. » Il a souligné que la clé n'est pas d'abandonner complètement les incitations à l'Airdrop, mais de mettre en place un mécanisme similaire à un « score de crédit » à travers la transparence en chaîne et les données comportementales, afin de sélectionner les véritables participants à long terme et d'assurer une répartition des jetons plus saine.

Pourquoi les résultats des IPO sont-ils toujours “éclatants” ? Où est le problème avec les Airdrop ?

Haseeb a souligné que le big pump du premier jour des IPO traditionnels a toujours été une conception intentionnelle des entreprises. Pour les sociétés, attirer des actionnaires à long terme est plus important que la spéculation à court terme, c'est pourquoi elles vendent des actions à prix réduit à des investisseurs institutionnels réputés à long terme comme BlackRock ou Fidelity.

Ces enregistrements des grandes institutions montrent qu'elles ne vont pas vendre à l'ouverture, mais qu'elles deviennent une base d'actionnaires stables pour l'entreprise. En revanche, les investisseurs particuliers, incapables de distinguer les mains de diamant des spéculateurs, ne peuvent acheter qu'au prix du marché. Cette répartition différenciée permet à l'IPO de créer une tendance stable sur le marché.

Dans le monde du chiffrement, bien que la transparence publique sur la chaîne permette aux projets de voir clairement le comportement passé des adresses de portefeuille, ils se concentrent principalement sur le filtrage des sorcières (sybils) ou des fermiers (farmers) :

Il semble que personne n'ait essayé de déterminer quelles adresses ont le potentiel de détenir à long terme et de contribuer à la valeur, et de distinguer qui sont les petits BlackRock et Fidelity qui méritent des récompenses.

Aperçu de l'Airdrop : les agriculteurs en profitent, les véritables utilisateurs sont négligés

Les airdrops étaient autrefois considérés comme le moyen de distribution « le plus équitable » dans le domaine du chiffrement, mais leurs effets réels sont souvent contraires. Les projets dépensent plusieurs mois à attirer les utilisateurs à participer aux activités, et finalement, ceux qui obtiennent le plus de jetons sont les « agriculteurs d'airdrop » qui s'inscrivent en masse et utilisent des scripts automatisés.

Haseeb souligne que ces agriculteurs ont créé de fausses activités et ont immédiatement vendu les jetons après le lancement du jeton (TGE), ce qui a mis l'équipe fondatrice en échec et a démotivé les véritables contributeurs.

Même si certains projets comme Optimism et Arbitrum ont conçu un mécanisme de récompense pour les détenteurs après le TGE, essayant d'attirer les utilisateurs à participer à long terme, ces mesures ne sont que des solutions de dernier recours : « La plus grande distribution a généralement lieu lors de la phase initiale de l'Airdrop. Si les détenteurs à court et à long terme n'ont pas été identifiés à ce moment-là, l'effet des incitations par la suite sera considérablement réduit. »

Les erreurs commises par ces mécanismes de distribution sont qu'ils tentent de prédire simplement en fonction du comportement des utilisateurs envers leurs propres jetons. Au contraire, vous devriez les récompenser en fonction du comportement des utilisateurs envers les jetons précédents.

« Holder Score » : le mécanisme de crédit du monde en chaîne

À cet égard, Haseeb a proposé un concept clé « Holder Score (Holder Score) ». Il s'agit d'un système de notation basé sur le comportement en chaîne, que les projets peuvent utiliser pour suivre et mettre à jour publiquement les indicateurs de comportement des utilisateurs après l'attribution des jetons, par exemple :

Pourcentage des avoirs en tokens au fil du temps

Participation à la gouvernance : vote, délégation ou mise en jeu

Utilisation réelle du produit : paiement des frais de transaction, fourniture de liquidité, interaction fonctionnelle

contribution réelle à la construction ou à la communauté

Données des médias sociaux ou niveau de participation à la recherche

Une fois que ces données seront publiées et standardisées, les projets suivants pourront directement se référer aux antécédents des utilisateurs pour décider de l'allocation. Cette “réputation inter-projets” formera une nouvelle structure d'incitation :

Les utilisateurs choisissent spontanément des comportements plus durables et plus précieux par crainte de perdre leur éligibilité aux airdrops à l'avenir.

Regardez Ethereum : le crowdfunding est plus sain que l'airdrop.

En même temps, Haseeb pense également que l'Airdrop devrait progressivement disparaître, pour être remplacé par le « Crowdsale (Crowdsale) ». Cela permettrait non seulement de résoudre le problème d'attraction des agriculteurs par l'Airdrop, mais aussi d'établir un mécanisme de filtrage naturel :

Au lieu de procéder à un airdrop de type large, il vaut mieux se référer au Holder Score, permettant aux utilisateurs bien notés d'obtenir des droits de souscription à un prix avantageux ou à un montant plus élevé lors du crowdfunding. Les spéculateurs mal notés y participent à un prix plus élevé, voire au prix du marché.

Il a souligné que le financement participatif, avec une réglementation progressivement clarifiée en 2025, pourrait offrir un cadre de financement plus solide que l'Airdrop. À titre de rappel, Ethereum a également été lancé grâce à un financement participatif.

L'airdrop n'a pas besoin de disparaître, mais il doit évoluer.

En résumé, Haseeb espère que l'économie des tokens à l'avenir devrait être basée sur la “réputation sur la chaîne”. Cela permettrait aux véritables utilisateurs de bénéficier non seulement de leur participation précoce, mais aussi d'être continuellement récompensés pour leur comportement à long terme, soulignant ainsi l'importance du secteur InfoFi.

Grâce au Holder Score et à un mécanisme de financement participatif par niveaux, le marché des cryptomonnaies pourrait peut-être passer d'un cycle vicieux de lancement de jetons à des sommets à un modèle de distribution plus propre et plus durable.

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Cet article examine la situation difficile des airdrops dans le domaine des cryptomonnaies à travers les brillants résultats de l'IPO de Chuanjin : comment tirer parti de la transparence sur la chaîne pour récompenser les participants réels. Publié pour la première fois sur Chain News ABMedia.