HyperLiquid évaluation de la liquidité exposée : HYPE pourrait s'envoler à 385 dollars dans cinq ans, avec un potentiel de pump de 600 %

HyperLiquid (HYPE) est devenu une plateforme d'échange mature et native au chiffrement, dont le mécanisme unique de « Fonds d'Assistance » (Assistance Fund, abrégé AF) fait du HYPE l'un des rares jetons pouvant être valorisés sur la base des flux de trésorerie réels. En allouant systématiquement 93 % des frais de transaction directement aux holders de jetons, HyperLiquid crée des flux de trésorerie prévisibles et quantifiables, fournissant une base idéale pour une analyse approfondie des flux de trésorerie actualisés (DCF). Les dernières études montrent qu'en se basant sur des prévisions de croissance conservatrices, le HYPE pourrait atteindre 385 dollars dans cinq ans, ce qui représente une sous-estimation allant jusqu'à 600 % par rapport au prix actuel.

Pourquoi HyperLiquid est-il adapté à l'évaluation des flux de trésorerie ? Les limites de la méthode des multiples traditionnels

Bien que la plupart des analystes du marché utilisent la méthode traditionnelle des multiples pour comparer HyperLiquid avec des plateformes financières matures, cette méthode présente des limitations évidentes :

· La différence fondamentale entre les entreprises et la structure des jetons : une plateforme d'échange financière mature est une action d'entreprise, dont la distribution du capital est guidée par le conseil d'administration, et les bénéfices sont retenus et réinvestis de manière autonome par la direction ; tandis qu'HyperLiquid retourne systématiquement 93 % des frais de transaction directement aux holders de jetons grâce à un système de fonds d'assistance.

· Caractéristiques de flux de trésorerie direct : La conception de HyperLiquid génère des flux de trésorerie prévisibles, très adaptés au modèle DCF, plutôt qu'à la méthode des multiples statiques.

· Caractéristiques de croissance et de risque : le DCF peut modéliser clairement différents scénarios de croissance et ajustements de risque, tandis que la méthode des multiples peut ne pas refléter pleinement les dynamiques de croissance et de risque.

Taux d'actualisation scientifiquement déterminé : équilibrer le risque et le rendement

Pour déterminer le taux d'actualisation approprié, l'étude part des données de référence du marché public et ajuste en fonction des risques spécifiques au chiffrement :

Résultats de l'analyse Beta :

· HyperLiquid : La valeur bêta est de 1,38, le coût du capital implicite est de 10,5 %

Bien que la valeur Beta de HYPE soit relativement faible, compte tenu des risques particuliers du marché du chiffrement, l'étude a ajusté son taux d'actualisation de 10,5 % à 13 %. Ce paramètre conservateur prend en compte :

· Risque de gouvernance réduit : la répartition programmée directe de 93 % des frais de transaction réduit les préoccupations liées à la gouvernance d'entreprise.

· Risque de marché plus élevé : HYPE fait face à des incertitudes réglementaires et techniques en tant qu'actif natif de chiffrement.

· Considérations sur la liquidité : le marché des jetons est généralement moins liquide que le marché boursier mature.

Prévisions de croissance incroyables : Analyse des scénarios haussiers sur deux et cinq ans

Utiliser un taux d'actualisation de 13 %, étudier la rétro-ingénierie des attentes de rendement implicites du marché en fonction du prix actuel du jeton HYPE d'environ $54 :

· 2025 : revenus totaux de 700 millions de dollars

· 2026 : revenu total de 1,4 milliard de dollars

· Croissance terminale : croissance continue de 3 % chaque année par la suite.

Cependant, l'analyste en chiffrement @Keisan_Crypto a proposé un scénario de croissance plus optimiste :

Prévision de marché haussier de deux ans :

· Frais de transaction annuels : 3,6 milliards de dollars

· Revenus du fonds d'assistance : 33,5 milliards de dollars (93 % des frais de transaction)

· Résultat : La valeur intrinsèque de HYPE est de 128 dollars (sous-évaluée de 140 % par rapport au prix actuel)

Scénario haussier sur cinq ans :

(Source : CoinMarketCap)

· Frais de transaction annuels : 10 milliards de dollars

· Revenus du fonds d'aide : 93 milliards de dollars

· Résultat : la valeur intrinsèque de HYPE est de 385 dollars (sous-évaluée de 600 % par rapport au prix actuel)

Cette prévision quinquennale est basée sur la part de marché mondiale de HyperLiquid, qui passe de 5 % actuellement à 50 % d'ici 2030. Même si la part de marché n'atteint pas 50 %, ces chiffres pourraient encore être réalisés grâce à une part de marché plus petite dans un contexte de croissance continue du volume des échanges mondial.

USDH : un moteur de valeur supplémentaire souvent ignoré

Des recherches ont également indiqué que le jeton stable USDH pourrait apporter une valeur supplémentaire à HYPE. Dans le modèle de marché natif, USDH utilisera 50 % des revenus du jeton stable pour des rachats similaires à ceux d'un fonds d'aide.

Envisageant les cinq prochaines années, si la capitalisation de USDH peut atteindre 25 milliards de dollars (ce qui est actuellement un tiers de celle de USDC), ses revenus annuels pourraient atteindre 1 milliard de dollars. Selon un modèle de répartition de 50 %, cela fournirait à la fondation d'aide un flux de trésorerie libre supplémentaire de 500 millions de dollars par an, augmentant encore la valeur de HYPE à plus de 400 dollars.

Il convient de noter que cette analyse a délibérément exclu deux facteurs de valeur potentiels importants, à savoir HIP-3 et HyperEVM, qui ne sont pas adaptés à la modélisation des flux de trésorerie, mais qui fourniront clairement une valeur incrémentale supplémentaire.