Hong Kong interdit officiellement USDT et USDC, les investisseurs détaillants ne pourront pas négocier légalement des jetons stables principaux.

Le directeur des finances de Hong Kong, Xu Zhengyu, a expliqué par écrit au Conseil législatif le "Règlement sur les stablecoins", confirmant officiellement qu'un interdit substantiel sera imposé aux stablecoins mainstream tels que USDT et USDC à Hong Kong. Selon les dernières réglementations, les stablecoins qui n'ont pas été approuvés par la Banque de Hong Kong ne peuvent être offerts qu'aux investisseurs détaillants, et les investisseurs détaillants seront complètement exclus. De plus, toutes les transactions de stablecoins doivent être effectuées par l'intermédiaire de cinq types de "fournisseurs autorisés", coupant complètement l'accès aux canaux de trading traditionnels tels que le OTC et les bureaux de change.

Rétrospective : le stablecoin a été « condamné » à Hong Kong

Lors de la séance du Conseil législatif, la réponse du directeur Xu était assez directe :

· Les canaux tels que OTC et les bureaux de change ne peuvent plus vous échanger de U.

· À l'avenir, les transactions de stablecoin devront passer par des canaux réglementés.

Les diverses rumeurs qui circulaient auparavant sur le marché – comme quoi "les bureaux de change pouvaient encore échanger discrètement des USDT", ont toutes été mises à mal. Cette décision met un terme définitif à la zone grise du marché des stablecoins à Hong Kong et trace une ligne claire pour le cadre réglementaire.

stablecoin se divise en deux catégories : agréé vs non agréé

La logique de la réglementation est très claire :

· Aux investisseurs détaillants et aux investisseurs professionnels, il peut être proposé — à condition que l'émetteur de stablecoin possède une licence de la HKMA.

· Aux investisseurs professionnels, il est possible de fournir des stablecoins non réglementés.

La question se pose : les stablecoins couramment utilisés comme USDT et USDC n'ont pas demandé de licences à Hong Kong. Par conséquent, ils tombent automatiquement dans la catégorie "non régulée", ne pouvant être vendus qu'aux investisseurs professionnels. Les investisseurs détaillants veulent y toucher ? N'y pensez même pas.

Cette réglementation exclut en réalité la grande majorité des utilisateurs de cryptomonnaies de Hong Kong du marché des stablecoins grand public, car pour devenir "investisseur professionnel" à Hong Kong, il faut prouver des actifs d'au moins 8 millions de HKD, un seuil difficile à atteindre pour les investisseurs détaillants.

Seules 5 catégories de « fournisseurs autorisés » peuvent utiliser des stablecoins

Le règlement a également tracé une "ligne rouge" : seules 5 catégories de "fournisseurs autorisés" peuvent fournir des échanges de stablecoin :

· Émetteur de stablecoin agréé : une entreprise émettrice de stablecoin qui a demandé et obtenu une licence de la Banque de Hong Kong, par exemple, si à l'avenir une institution émet un « stablecoin adossé à HKD » et est approuvée, elle appartient à cette catégorie.

· Plateforme d'échange d'actifs virtuels agréée (VATP) : Les échanges qui obtiennent une licence de plateforme d'échange d'actifs virtuels auprès de la Commission des valeurs mobilières peuvent offrir des services d'échange de stablecoins régulés aux investisseurs détaillants et professionnels.

· Banques agréées : Banques agréées par l'Autorité de réglementation bancaire de Hong Kong, pouvant offrir des services d'échange et de garde de stablecoins. Après une mise à niveau, les banques pourraient également participer directement aux activités liées aux stablecoins.

· Obtenir des organismes de paiement/e-wallets reconnus : similaires à Alipay Hong Kong et Octopus, si approuvé par les régulateurs, ils peuvent s'engager dans les paiements de stablecoin.

· Autres institutions financières spécialement approuvées par la CSSF ou la CNMV : par exemple, les sociétés de fiducie et les institutions de fiducie agréées, qui peuvent également être reconnues après avoir satisfait aux conditions.

Cela signifie que les bureaux de change de rue, l'OTC souterrain et les commerçants de jetons disparaissent complètement de la scène historique. Le marché des stablecoins à Hong Kong sera entièrement intégré dans le cadre réglementaire du système financier formel.

Choix à Hong Kong : un chemin vers l'obscurité ?

Certaines personnes disent que Hong Kong est un "centre d'innovation financière" qui doit créer un centre de stablecoin conforme ; d'autres se moquent en disant que c'est en réalité un "auto-sabotage", en bloquant l'accès à l'USDT/USDC, ce qui équivaut à donner un coup de pied à la porte du marché.

Après tout, les stablecoins majeurs ne sont pas émis avec des licences, les investisseurs détaillants ne peuvent pas en acheter ; il est également assez difficile pour les stablecoins conformes de s'intégrer à l'écosystème crypto à court terme, le marché va naturellement devenir calme.

Il y a des années, l'émetteur de l'USDT est né à Hong Kong et s'est ouvert au monde. Mais la réalité actuelle est que : les stablecoins majeurs à Hong Kong sont vraiment en train de refroidir.

Impact du marché et perspectives d'avenir

Cette politique aura un impact profond sur le marché des cryptomonnaies à Hong Kong :

· Les investisseurs détaillants sont contraints de se tourner vers : Les investisseurs détaillants de Hong Kong pourraient avoir besoin de se tourner vers des stablecoins conformes ou d'utiliser directement des devises légales pour effectuer des transactions, ce qui modifiera considérablement les habitudes de trading locales.

· Les échanges font face à des ajustements : les échanges licenciés à Hong Kong doivent ajuster leur stratégie de stablecoin, ce qui pourrait accélérer le développement ou l'introduction de stablecoins conformes.

· L'émergence de nouvelles opportunités : pour les émetteurs de stablecoins prêts à suivre le cadre réglementaire de Hong Kong, c'est une chance d'entrer sur le marché.

· Changement de la dynamique de concurrence régionale : des concurrents comme Singapour et Dubaï pourraient bénéficier des politiques strictes de Hong Kong, attirant ainsi davantage d'entreprises de cryptomonnaie.

La décision de Hong Kong est un choix entre la sécurité réglementaire et la vitalité du marché ; le temps prouvera s'il s'agit d'une "innovation financière" ou d'un "auto-sabotage". Mais ce qui est certain, c'est que le paysage du marché des cryptomonnaies à Hong Kong subira ainsi un changement fondamental.