Le Dollar américain chute de deux chiffres en 2025 alors que les investisseurs se tournent vers l'étranger

Le dollar américain a chuté de plus de 10 % en 2025, et le monde en tient rapidement compte. La nouvelle arrive alors que la Réserve fédérale des États-Unis se prépare à réduire les taux d'un quart de point mercredi.

Les signaux de la Fed et les tarifs en tandem affectent le dollar, les traders recalibrent

Wall Street l'appelle une rotation ; Main Street se demande "pourquoi ma nourriture est plus chère ?" La chute du dollar, capturée par l'indice DXY, marque l'un des retraits les plus nets depuis des années et signale une réinitialisation de la façon dont les investisseurs évaluent le risque américain, les rendements et la politique par rapport aux opportunités à l'étranger. Les exportateurs sourient. Les importateurs calculent.

Les moteurs sont familiers mais puissants : des données plus douces, des inquiétudes fiscales, des discussions sur les tarifs et le tambourinement des baisses de taux attendues qui réduisent l'avantage des rendements américains. Lorsque la Réserve fédérale évoque une politique plus facile alors que l'Europe et d'autres stabilisent leurs mains, l'ancien avantage du dollar ressemble moins à un fossé et plus à une flaque. Les traders ont remarqué.

Les consommateurs le ressentent en premier. Un dollar plus faible augmente le prix des biens et des aliments importés, des billets d'avion et du carburant étranger, maintenant la pression sur les indicateurs d'inflation que les décideurs espéraient voir diminuer d'ici l'automne. À l'étranger, les touristes américains constatent que le cappuccino coûte plus cher ; chez eux, les détaillants jonglent avec les marges ou répercutent les coûts. Rien de tout cela n'est catastrophique, mais ce n'est pas gratuit.

L'Amérique des entreprises est divisée. Les multinationales adorent le coup de pouce de la traduction lorsque les ventes à l'étranger se convertissent en plus de dollars, et les fabricants accueillent le vent arrière supplémentaire dans les offres à l'étranger. Les entreprises à forte importation grognent alors que les factures gonflent, et les bureaux de couverture gagnent leur vie. Pendant ce temps, les stratégistes en actions dépoussièrent les manuels qui favorisent les cycliques, les matières premières comme l'or et les actions internationales lorsque le dollar s'affaiblit.

Pour les marchés, ce changement bouleverse le classement. Les actifs non américains surperforment plus facilement lorsque le dollar s'affaiblit, et les marchés émergents respirent un peu grâce aux dettes libellées en dollars. L'or et certaines matières premières ont tendance à attirer des offres, et nous le voyons en temps réel aujourd'hui. Les investisseurs obligataires observent si un dollar plus faible et d'éventuels frictions liées aux tarifs compliquent l'histoire de désinflation de la Fed, ou ne font que nuancer le chemin vers des réductions modestes.

La grande image : Ce n'est pas un coup de monnaie, c'est une rude descente après une course haussière de 15 ans. Le dollar américain reste la chambre de compensation mondiale, mais la confiance est un taux, pas un droit, et les partisans du dollar insistent sur le fait qu'il doit être maintenu. Si la politique se stabilise et que la croissance se renforce, la chute peut ralentir. Sinon, la diversification - par les banques centrales et les gestionnaires de portefeuille - continue de passer de slogan à norme.

Que regarder ensuite : les prochains chiffres de l'inflation, les indications de la Fed lors de la réunion de demain, et les salves tarifaires qui pourraient ébranler les chaînes d'approvisionnement. En attendant que ces cartes soient révélées, les investisseurs adoptent une approche équilibrée : réduisant le biais national, ajoutant des couvertures sur les devises, et laissant le dollar plus faible effectuer un subtil réajustement de portefeuille.