Polymarket regresa a EE. UU. ¿Dónde está la próxima oportunidad en el mercado de predicción?

Autor: Noveleader, Castle Labs; Compilado por: Ismay, BlockBeats

Nota del editor: Con la reapertura de Polymarket para usuarios en Estados Unidos, el mercado de predicciones está emergiendo a una velocidad sorprendente en el ámbito de las criptomonedas, evolucionando de una jugabilidad de nicho a convertirse en una herramienta importante para la cobertura de riesgos y la captura de resultados de eventos. Este artículo analiza en profundidad la lógica operativa del mercado de predicciones, los desafíos de liquidez y las posibles rutas de escalabilidad a través de casos concretos, al mismo tiempo que explora su valor aplicado en eventos de alto impacto como elecciones y aprobaciones de medicamentos.

El artículo señala que los mercados de predicción no solo ofrecen a los inversores profesionales nuevos métodos de cobertura, sino que también abren un nuevo acceso para los usuarios comunes para participar en el mundo de las criptomonedas, abarcando una variedad de escenarios de negociación que van desde la cultura pop hasta los nuevos productos tecnológicos. Para los lectores nuevos y antiguos que se preocupan por la innovación financiera en criptomonedas, la evolución de la estructura del mercado y la gestión de riesgos, este artículo ofrece perspectivas de gran valor de referencia.

A continuación se muestra el contenido original:

Los mercados de predicción están evolucionando rápidamente y se han convertido en una de las narrativas más populares en la actualidad. Cuanto más leo, más me doy cuenta de que los mercados de predicción pueden ser una excelente herramienta para cubrir ciertos eventos globales o locales, dependiendo de la dirección de mi exposición en el comercio. Evidentemente, este uso aún no se ha aprovechado ampliamente, pero espero que, con la mejora de la liquidez y la expansión de los mercados de predicción a una audiencia más amplia, este escenario de aplicación esté a punto de explotar.

Vitalik mencionó recientemente los mercados de predicción en su artículo sobre DeFi de bajo riesgo. En este sentido, "cubrir el riesgo de eventos" es el caso de uso más importante de los mercados de predicción. No solo ayuda a mantener el ciclo de liquidez, sino que también crea más oportunidades para los participantes comunes del mercado de predicción.

Sabemos que cada vez más nuevas empresas están ingresando al mercado de pronósticos, lo que ha llevado a un aumento en el número de proyectos en desarrollo en este campo a 97. Aunque los enfoques de servicio de estos proyectos son diversos y crecerán con el desarrollo de sus respectivas industrias y grupos de usuarios, los datos de volumen de transacciones muestran que aún hay algunos productos que se destacan especialmente.

Además, también es importante notar que el mercado de predicciones, como un segmento específico, aún se encuentra en una etapa de exploración. En el futuro, seguirán surgiendo nuevos ganadores, desarrollándose junto a proyectos maduros como @Polymarket, @Kalshi y @trylimitless, que ya ocupan una parte importante del volumen de comercio en el mercado de predicciones.

Evolución del mercado de predicciones

Aquí haré un breve repaso de la historia de los mercados de predicción (no hace tanto tiempo). Los mercados de predicción han empezado a entrar en la vista pública en los últimos años, especialmente durante las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024, cuando el volumen de transacciones en Polymarket aumentó significativamente, ganando la atención que necesitaban los mercados de predicción.

Desde esa cumbre, aunque el volumen de transacciones no ha logrado mantenerse a los niveles de 2024, siempre se ha mantenido en un rango relativamente alto. Recientemente, como se muestra en el gráfico de volumen de transacciones mensual anterior, el volumen ha comenzado a aumentar nuevamente. Con el desarrollo de esta tendencia, empresas como Kalshi y Limitless también han logrado un mayor volumen de transacciones, convirtiéndose en competidores fuertes que ahora pueden rivalizar con Polymarket.

Además, diferentes tipos de mercados de predicción siguen surgiendo, dirigidos a diferentes grupos de usuarios y escenarios de aplicación, desarrollando sus propias pistas de nicho. Un buen ejemplo es @noise_xyz (que aún se encuentra en fase de prueba), que permite a los usuarios realizar transacciones apalancadas sobre la "atención" de un proyecto específico.

El mercado de predicciones como herramienta de cobertura

A continuación, entraré en mis puntos clave.

Los mercados de predicción del futuro se volverán más eficientes y líquidos, convirtiéndose así en herramientas de cobertura valiosas. No estoy diciendo que actualmente no se utilicen para la cobertura, sino que creo que la escala actual no es suficiente para tener un impacto en un nivel más amplio.

Si observamos los casos de uso existentes, un artículo de @0xwondr lo explica muy bien. Él da un ejemplo de cómo utilizó el mercado de predicciones para cubrirse cuando el Token de Trump se lanzó a principios de este año. Por un lado, compró el token $TRUMP , mientras que también compró la participación de "¿Trump fue atacado por hackers?" en el mercado de predicciones. De esta manera, si realmente ocurre un ataque de hackers, puede compensar la pérdida con la participación de "Sí" que posee; por otro lado, si no ocurre el ataque, el token en sí tendría un gran potencial de aumento (y de hecho vimos que finalmente subió mucho).

Voy a intentar ilustrar la oportunidad de "cobertura" a través de otro ejemplo. Supongamos que un inversor tiene una parte considerable de su cartera invertida en una empresa farmacéutica específica. Esta empresa está esperando la aprobación de su nuevo producto por parte de la FDA. Si se aprueba, el precio de las acciones de la empresa probablemente se disparará; si es rechazado, el precio de las acciones podría desplomarse. Si existe un mercado de predicción para el mismo resultado, este inversor en la empresa farmacéutica podría cubrir su posición en acciones comprando participaciones de "no".

Por supuesto, existen diferentes opiniones sobre este enfoque: algunos creen que hay canales mejores y más líquidos para lograr esta cobertura. Los inversores pueden simplemente vender acciones en corto y luego esperar el resultado de la aprobación. Pero la cuestión es si los inversores pueden mantener estrictamente la cobertura solo con un resultado de aprobación de la FDA que aún no se ha determinado. La respuesta es claramente negativa.

A través de los mercados de predicción, se vuelve fluido y factible cubrir decisiones que aún no son conocidas por nadie. Tal vez a largo plazo, los mercados de predicción se convertirán en una herramienta de cobertura que puede complementar los canales de cobertura existentes. Si se utilizan de manera eficiente, los mercados de predicción pueden convertirse en una herramienta de cobertura muy efectiva.

Ejemplos similares incluyen los resultados de elecciones, eventos macroeconómicos, ajustes de tasas de interés, etc. Para estos riesgos basados en eventos específicos, prácticamente no hay otras formas viables de cobertura.

¿Qué se necesita para que el mercado de predicciones logre escalar?

La evolución de los mercados de predicción y la nueva liquidez que aportan los usuarios ayudan a que se conviertan en lugares de liquidez para cubrir eventos o mercados específicos. Pero la pregunta es, ¿es suficiente la liquidez de estos mercados para realizar coberturas a gran escala?

Una respuesta simple es: no es suficiente, al menos para la mayoría de los mercados.

Es posible que hayas visto algunos datos de volumen de trading interesantes al principio del artículo. El volumen de trading de Polymarket el mes pasado se acercó a los 1,000 millones de dólares, lo cual es bastante impresionante para un mercado binario que no ofrece apalancamiento y se basa en narrativas relativamente nuevas. Sin embargo, este volumen de trading está disperso en diferentes mercados y temas, no está dirigido a un único evento, sino que representa el volumen total de trading de la plataforma. De hecho, solo unos pocos eventos realmente contribuyeron a la mayor parte del volumen de trading.

Dejando de lado el volumen de transacciones, el problema central que debemos discutir es la liquidez, ya que el crecimiento del volumen de transacciones depende de una liquidez más profunda.

Una mayor liquidez puede asegurar que los precios no sean fácilmente manipulables, que una sola transacción no tenga un impacto significativo en todo el mercado y que también se minimice el deslizamiento al realizar transacciones.

Actualmente, los mercados de predicción obtienen liquidez principalmente a través de dos formas:

1. Creadores de mercado automatizados (AMM): bajo la estructura clásica de AMM, los usuarios comercian con el fondo de liquidez. Es adecuado para las etapas iniciales del mercado, pero no es apto para la escalabilidad a gran escala. En este momento, el libro de órdenes tiene más ventajas.

2. Libro de órdenes (Orderbook): El libro de órdenes depende de comerciantes activos o creadores de mercado para mantener la liquidez, lo que lo hace muy adecuado para la escalabilidad del mercado.

Recomiendo leer este artículo de @Baheet_ para comprender en profundidad el funcionamiento de los mercados de predicción:

Dado que aquí nos centramos en el problema de la escala, me enfocaré en el libro de órdenes (Orderbook). En el libro de órdenes, la liquidez puede lograrse mediante órdenes activas de comerciantes o creadores de mercado (MM), o una combinación de ambos. La estructura que involucra a los creadores de mercado suele ser más eficiente.

Sin embargo, debido a las diferencias significativas entre el mercado tradicional y los contratos de eventos (mercados de predicción), no es fácil hacer market making en mercados binarios como Polymarket o Kalshi.

Las siguientes son algunas de las razones por las que los creadores de mercado pueden no estar dispuestos a participar:

1. Alto riesgo de inventario: se prevé que el mercado experimentará oscilaciones bruscas debido a noticias específicas. Un mercado puede funcionar bien en una dirección, pero rápidamente puede cambiar de rumbo. Si en ese momento los creadores de mercado fijan precios en dirección opuesta al mercado, pueden enfrentar pérdidas significativas. Aunque se puede mitigar a través de coberturas, generalmente estas herramientas no tienen opciones de cobertura convenientes.

2. Falta de liquidez por parte de los traders: El mercado carece de suficiente liquidez. Esto suena como la pregunta de "¿qué fue primero, el huevo o la gallina?", pero el mercado necesita traders o compradores frecuentes para que los creadores de mercado obtengan ganancias a través del diferencial de compra-venta. Sin embargo, si el volumen de operaciones y la frecuencia de transacciones en un mercado específico son demasiado bajos, esto no puede incentivar a los creadores de mercado a participar activamente.

Para abordar este problema, algunos proyectos están explorando activamente, como Kalshi, que utiliza creadores de mercado de terceros y también tiene un departamento de comercio interno para mantener la liquidez. Por otro lado, Polymarket depende principalmente de la relación de oferta y demanda que surge naturalmente en el libro de órdenes.

En última instancia, para obtener volumen de comercio y usuarios, es necesario construir un mercado en el que todos quieran participar, el cual debe tener tres características:

1. Alta apalancamiento: No es fácil de lograr en los mercados binarios de preguntas de Sí/No, ya que los usuarios no pueden buscar mayores rendimientos a través del apalancamiento. Algunas plataformas como @fliprbot ofrecen comercio de apalancamiento en mercados de predicción, pero generalmente con bajo volumen de transacciones. Además, Limitless ofrece mercados de ejercicio diario y semanal, lo que permite a los usuarios participar en mercados con liquidaciones más rápidas, potencialmente aumentando los rendimientos.

2. Mercado de alta frecuencia: Cuantos más mercados elijan los usuarios, más inclinados estarán a operar en la misma plataforma. Más mercados significan más volumen de transacciones.

3, Alto valor de resultados del mercado: Si los resultados del mercado tienen un impacto significativo, generarán un volumen de transacciones considerable. Esto es especialmente evidente en mercados relacionados con elecciones o aprobaciones de medicamentos, ya que los resultados de estos eventos afectan significativamente la reacción del mercado más amplio.

Resumen y reflexión

El mercado de predicciones ha dejado sin duda una profunda huella en la industria. Justo esta semana, su volumen de transacciones ha superado al de las monedas meme, mostrando una clara tendencia de crecimiento y señales de una amplia adopción.

También quiero señalar que los mercados de predicción han impulsado el estado de la "hiperfinanciarización". Francamente, mientras las personas no pierdan grandes cantidades de dinero, este estado en sí mismo no presenta problemas. Incluso he escrito un artículo que explora cómo nos dirigimos hacia un estado en el que "todo puede ser mercantilizado", y por qué esta tendencia tiene tanto beneficios como desventajas.

Si quieres leer, puedes encontrar el artículo aquí:

Finalmente, creo sinceramente que los mercados de predicción son una excelente manera de atraer nuevos usuarios al espacio criptográfico, ya que estos mercados suelen estar dirigidos a un público general fuera de la comunidad de CT (traders de criptomonedas). Casi todo y cualquier tema tiene un mercado correspondiente, incluidos la cultura pop, los chismes de celebridades, el lanzamiento de nuevos productos de Apple, y casi cualquier cosa que puedas imaginar. Permitir que cualquier persona comercie con temas de su interés es, en sí mismo, un poder con un gran potencial, y es un área que espero con ansias observar y en la que participar.

Por lo tanto, se puede decir que el mercado de predicción es alpha.