Cuando el mercado busca certeza, un ecosistema económico impulsado por datos y diseñado de manera precisa es la próxima frontera de la inversión en DeFi.
La historia del mercado de criptomonedas es una historia que oscila entre los extremos de la centralización opaca y la descentralización ineficiente. El colapso de los intercambios centralizados nos ha enseñado de manera brutal sobre el riesgo contrapartida; mientras que el modelo "minar, vender, retirar" de la primera generación de DEX ha demostrado cómo los modelos económicos inflacionarios pueden destruir el valor a largo plazo. El mercado está cansado de narrativas vacías, y los inversores están buscando una solución que combine el rendimiento de nivel CEX con el espíritu central de DeFi, y que sea verdaderamente sostenible en términos de modelo económico.
La nueva generación de exchanges descentralizados (DEX) está respondiendo a esta demanda. La clave de su éxito no radica únicamente en un motor de emparejamiento de alto rendimiento o en un menor deslizamiento, sino en su ecosistema económico cuidadosamente diseñado desde la lógica subyacente. El verdadero valor de inversión se encuentra en la rueda económica, el motor de crecimiento de usuarios y la estructura de gobernanza sostenible, respaldados por datos concretos y mecanismos. Este artículo explorará en profundidad los tres pilares fundamentales para construir un sistema así.
Pilar central uno: un ciclo económico multiparte impulsado por datos.
El fracaso de la mayoría de los protocolos DeFi se debe a la desvalorización de sus tokens nativos — — los tokens no tienen otro uso que el de las votaciones de gobernanza y la especulación. Un diseño de DEX sostenible es completamente lo contrario; debe integrar profundamente el token nativo en cada actividad económica de la plataforma, convirtiéndolo en una herramienta central para mejorar la eficiencia del sistema y los beneficios de los usuarios, en lugar de ser un mero activo especulativo.
Para los traders: el token nativo es un optimizador de costos.
En cualquier plataforma de trading, las comisiones son clave para erosionar las ganancias. Un excelente DEX ofrecerá a los traders un camino claro para reducir los costos de transacción a través de la posesión o el staking de tokens nativos. Por ejemplo, diseñar un sistema de niveles VIP, donde los traders pueden ascender de dos maneras: completando un volumen de transacción extremadamente alto o eligiendo hacer staking de una cierta cantidad de tokens nativos. Al alcanzar un nivel específico, las tarifas de Taker y Maker disminuirán significativamente, y los VIP de más alto nivel incluso podrán lograr transacciones de órdenes con costo cero. Este diseño crea una "necesidad de utilidad" no especulativa para los tokens nativos: para operar de manera más eficiente y a menor costo, debes poseer y bloquear los tokens.
Para los proveedores de liquidez (LP): el token nativo es un amplificador de rendimiento.
Solo proporcionar la participación en las tarifas de transacción no es suficiente para retener la liquidez de alta calidad. Los DEX avanzados mejorarán la eficiencia del capital de los LP a través de incentivos en tokens nativos. Su mecanismo central radica en utilizar la cantidad de tokens nativos apostados por los LP como "coeficiente de mejora de peso" en el cálculo de las recompensas de minería de liquidez. Un modelo concreto podría ser: cuanto más tokens apueste un LP, más recompensas podrá obtener por cada centavo de liquidez que proporcione. Esto significa que los LP más leales, que están profundamente vinculados al protocolo, recibirán recompensas excesivas. Esto no solo puede combatir eficazmente la entrada y salida rápida del "capital mercenario", sino que también crea una gran demanda de compra y bloqueo para los tokens nativos.
Para el protocolo en sí: un tesoro inteligente que busca beneficios a largo plazo.
El tesoro del protocolo no debe ser una "máquina de imprimir dinero" sin fin, sino una entidad comercial cuyo objetivo sea "maximizar los ingresos netos del protocolo". Su estrategia evolucionará dinámicamente a medida que el protocolo madure:
Temprano: Utilizar estratégicamente los fondos para incentivar a los usuarios clave y la liquidez.
Medio plazo: A medida que aumenten los ingresos del protocolo, comenzaremos a convertir parte de los ingresos en stablecoins y otros activos de alta calidad, logrando la diversificación y preservación del valor de los activos de la tesorería.
Período de madurez: Una vez que el protocolo haya logrado un flujo de caja positivo estable, se iniciará un plan de recompra y quema (o redistribución) de tokens impulsado por los ingresos reales del protocolo. Esto construye un camino claro de retorno de valor para los tokens, evitando fundamentalmente la espiral de inflación mortal.
Pilar central dos: un motor preciso de crecimiento y retención de usuarios
"El crecimiento de usuarios" no debería ser una celebración de airdrops única, ya que a menudo solo atrae a "cazadores de recompensas" que buscan aprovecharse. Un motor de crecimiento sostenible es un sistema capaz de seleccionar continuamente y vincular profundamente a usuarios de alta calidad. Su estrategia debe centrarse en la "calidad" y no en la "cantidad".
Adquisición de usuarios precisa:
A través de un sistema de puntos retroactivo que recompensa el comportamiento de transacción real de los usuarios tempranos, se puede asegurar que la distribución final de los tokens fluya hacia los verdaderos contribuyentes de la plataforma. Al mismo tiempo, diseñar un plan de socios escalonado que vincule altas tasas de comisión (por ejemplo, 40%-60%) con la contribución propia del promotor (como la calidad de las transacciones de los usuarios recomendados y la cantidad de tokens nativos que posee) incentivará a atraer comunidades de transacción realmente valiosas, en lugar de tráfico ineficaz.
Mecanismo de retención a largo plazo innovador:
Este es el núcleo que diferencia los proyectos a corto plazo de los ecosistemas a largo plazo. Se puede diseñar un sistema dinámico de "puntuación de contribución" o "lealtad", que es un modelo de evaluación de usuarios multidimensional, el cual impactará directamente en las recompensas finales que los usuarios pueden obtener (por ejemplo, a través de un multiplicador de recompensas).
La sofisticación de este sistema radica en la dinámica de cambio de sus pesos. Por ejemplo:
Antes de la emisión del token: El peso puede ser asignado más a indicadores como "comportamiento de transacciones históricas", "tasa de ganancias de la cuenta", etc., para atraer a los maestros de comercio tempranos.
Después de la emisión del token: el peso se inclinará gradualmente hacia indicadores como "la cantidad de tokens nativos bloqueados (ponderados por tiempo)".
Este sistema envía una señal clara a todos los usuarios: los que son partidarios del enfoque a largo plazo de la plataforma recibirán las mayores recompensas. Recompensa la lealtad y castiga la especulación, construyendo así una muralla de usuarios que es difícil de desmantelar fácilmente por los competidores.
Pilar central tres: Gobernanza y compromiso a largo plazo diseñados para una "ejecución efectiva"
Muchas DAO se han estancado debido a la baja eficiencia en la gobernanza y la falta de participación. Un DEX orientado al futuro debe equilibrar entre los ideales de descentralización y la realidad de una ejecución eficiente.
Marco de "gobernanza de élite" o "gobernanza optimista" pragmático:
Se pueden establecer varios comités profesionales compuestos por expertos en el campo (como gestión de tesorería, control de riesgos, actualizaciones tecnológicas, etc.) para liderar las propuestas diarias. Estas propuestas se ejecutarán por defecto, a menos que sean rechazadas por la comunidad mediante una votación masiva dentro del período de publicación designado. Este modelo mejora enormemente la eficiencia en la toma de decisiones, evita la parálisis en la gobernanza y, al mismo tiempo, conserva el derecho de supervisión y veto final de la comunidad.
El long-termismo de la ejecución forzada del código:
Para los inversores, la promesa más confiable no es una promesa verbal, sino el código escrito en un contrato inteligente. La economía de tokens de un proyecto y el calendario de asignación son la máxima expresión de su confianza.
Alta proporción de distribución comunitaria: La asignación de la gran mayoría de los tokens (por ejemplo, más del 60%) a la comunidad (incluyendo airdrops, incentivos de liquidez y tesorería del protocolo) es un reflejo de la visión del equipo del proyecto.
Plan de bloqueo estricto y prolongado: Establecer un plan de bloqueo y liberación lineal de varios años para el equipo central, asesores e inversores tempranos (por ejemplo, un bloqueo completo de 12 meses seguido de 36 meses de liberación lineal). Estos términos deben escribirse en un contrato inteligente y no pueden ser modificados. Esto envía una señal clara al mercado: los participantes centrales del proyecto son constructores vinculados a largo plazo con el ecosistema, y no especuladores en busca de beneficios a corto plazo. Este es un compromiso de tres a cuatro años, y es la piedra de toque clave para juzgar si el proyecto es digno de confianza a largo plazo.
Conclusión: buscar inversiones determinísticas impulsadas por datos
En un mundo DeFi lleno de incertidumbres, la próxima generación de DEX exitosos ofrecerá una certeza rara, respaldada por datos y mecanismos. Sus fosos no dependen de las volátiles emociones del mercado, sino que se construyen sobre un modelo económico lógico, coherente y capaz de auto-reforzarse.
Desde el mecanismo de incentivos de múltiples caminos que otorga una profunda utilidad a los tokens nativos, hasta el sistema de lealtad dinámica que recompensa a los contribuyentes a largo plazo, y el compromiso a largo plazo que se muestra a través del estricto bloqueo en cadena — — todos estos detalles de diseño apuntan a un mismo objetivo: construir una piedra angular de finanzas descentralizadas que pueda crecer de manera sostenible, capturar y devolver valor.
Para aquellos que ya están cansados de narrativas vacías y buscan inversores con un modelo comercial real, examinar el libro blanco económico de un DEX, analizar los datos, modelos y mecanismos detrás de él, será la forma más clara y contundente de descubrir la próxima acción azul en DeFi.
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La filosofía de diseño del ciclo económico sostenible de DEX.
Autor: on-chain anécdotas Fuente: medium
Cuando el mercado busca certeza, un ecosistema económico impulsado por datos y diseñado de manera precisa es la próxima frontera de la inversión en DeFi.
La historia del mercado de criptomonedas es una historia que oscila entre los extremos de la centralización opaca y la descentralización ineficiente. El colapso de los intercambios centralizados nos ha enseñado de manera brutal sobre el riesgo contrapartida; mientras que el modelo "minar, vender, retirar" de la primera generación de DEX ha demostrado cómo los modelos económicos inflacionarios pueden destruir el valor a largo plazo. El mercado está cansado de narrativas vacías, y los inversores están buscando una solución que combine el rendimiento de nivel CEX con el espíritu central de DeFi, y que sea verdaderamente sostenible en términos de modelo económico.
La nueva generación de exchanges descentralizados (DEX) está respondiendo a esta demanda. La clave de su éxito no radica únicamente en un motor de emparejamiento de alto rendimiento o en un menor deslizamiento, sino en su ecosistema económico cuidadosamente diseñado desde la lógica subyacente. El verdadero valor de inversión se encuentra en la rueda económica, el motor de crecimiento de usuarios y la estructura de gobernanza sostenible, respaldados por datos concretos y mecanismos. Este artículo explorará en profundidad los tres pilares fundamentales para construir un sistema así.
Pilar central uno: un ciclo económico multiparte impulsado por datos. El fracaso de la mayoría de los protocolos DeFi se debe a la desvalorización de sus tokens nativos — — los tokens no tienen otro uso que el de las votaciones de gobernanza y la especulación. Un diseño de DEX sostenible es completamente lo contrario; debe integrar profundamente el token nativo en cada actividad económica de la plataforma, convirtiéndolo en una herramienta central para mejorar la eficiencia del sistema y los beneficios de los usuarios, en lugar de ser un mero activo especulativo.
Para los traders: el token nativo es un optimizador de costos. En cualquier plataforma de trading, las comisiones son clave para erosionar las ganancias. Un excelente DEX ofrecerá a los traders un camino claro para reducir los costos de transacción a través de la posesión o el staking de tokens nativos. Por ejemplo, diseñar un sistema de niveles VIP, donde los traders pueden ascender de dos maneras: completando un volumen de transacción extremadamente alto o eligiendo hacer staking de una cierta cantidad de tokens nativos. Al alcanzar un nivel específico, las tarifas de Taker y Maker disminuirán significativamente, y los VIP de más alto nivel incluso podrán lograr transacciones de órdenes con costo cero. Este diseño crea una "necesidad de utilidad" no especulativa para los tokens nativos: para operar de manera más eficiente y a menor costo, debes poseer y bloquear los tokens.
Para los proveedores de liquidez (LP): el token nativo es un amplificador de rendimiento. Solo proporcionar la participación en las tarifas de transacción no es suficiente para retener la liquidez de alta calidad. Los DEX avanzados mejorarán la eficiencia del capital de los LP a través de incentivos en tokens nativos. Su mecanismo central radica en utilizar la cantidad de tokens nativos apostados por los LP como "coeficiente de mejora de peso" en el cálculo de las recompensas de minería de liquidez. Un modelo concreto podría ser: cuanto más tokens apueste un LP, más recompensas podrá obtener por cada centavo de liquidez que proporcione. Esto significa que los LP más leales, que están profundamente vinculados al protocolo, recibirán recompensas excesivas. Esto no solo puede combatir eficazmente la entrada y salida rápida del "capital mercenario", sino que también crea una gran demanda de compra y bloqueo para los tokens nativos.
Para el protocolo en sí: un tesoro inteligente que busca beneficios a largo plazo. El tesoro del protocolo no debe ser una "máquina de imprimir dinero" sin fin, sino una entidad comercial cuyo objetivo sea "maximizar los ingresos netos del protocolo". Su estrategia evolucionará dinámicamente a medida que el protocolo madure:
Temprano: Utilizar estratégicamente los fondos para incentivar a los usuarios clave y la liquidez.
Medio plazo: A medida que aumenten los ingresos del protocolo, comenzaremos a convertir parte de los ingresos en stablecoins y otros activos de alta calidad, logrando la diversificación y preservación del valor de los activos de la tesorería.
Período de madurez: Una vez que el protocolo haya logrado un flujo de caja positivo estable, se iniciará un plan de recompra y quema (o redistribución) de tokens impulsado por los ingresos reales del protocolo. Esto construye un camino claro de retorno de valor para los tokens, evitando fundamentalmente la espiral de inflación mortal.
Pilar central dos: un motor preciso de crecimiento y retención de usuarios "El crecimiento de usuarios" no debería ser una celebración de airdrops única, ya que a menudo solo atrae a "cazadores de recompensas" que buscan aprovecharse. Un motor de crecimiento sostenible es un sistema capaz de seleccionar continuamente y vincular profundamente a usuarios de alta calidad. Su estrategia debe centrarse en la "calidad" y no en la "cantidad".
Adquisición de usuarios precisa:
A través de un sistema de puntos retroactivo que recompensa el comportamiento de transacción real de los usuarios tempranos, se puede asegurar que la distribución final de los tokens fluya hacia los verdaderos contribuyentes de la plataforma. Al mismo tiempo, diseñar un plan de socios escalonado que vincule altas tasas de comisión (por ejemplo, 40%-60%) con la contribución propia del promotor (como la calidad de las transacciones de los usuarios recomendados y la cantidad de tokens nativos que posee) incentivará a atraer comunidades de transacción realmente valiosas, en lugar de tráfico ineficaz.
Mecanismo de retención a largo plazo innovador: Este es el núcleo que diferencia los proyectos a corto plazo de los ecosistemas a largo plazo. Se puede diseñar un sistema dinámico de "puntuación de contribución" o "lealtad", que es un modelo de evaluación de usuarios multidimensional, el cual impactará directamente en las recompensas finales que los usuarios pueden obtener (por ejemplo, a través de un multiplicador de recompensas). La sofisticación de este sistema radica en la dinámica de cambio de sus pesos. Por ejemplo:
Antes de la emisión del token: El peso puede ser asignado más a indicadores como "comportamiento de transacciones históricas", "tasa de ganancias de la cuenta", etc., para atraer a los maestros de comercio tempranos.
Después de la emisión del token: el peso se inclinará gradualmente hacia indicadores como "la cantidad de tokens nativos bloqueados (ponderados por tiempo)". Este sistema envía una señal clara a todos los usuarios: los que son partidarios del enfoque a largo plazo de la plataforma recibirán las mayores recompensas. Recompensa la lealtad y castiga la especulación, construyendo así una muralla de usuarios que es difícil de desmantelar fácilmente por los competidores.
Pilar central tres: Gobernanza y compromiso a largo plazo diseñados para una "ejecución efectiva" Muchas DAO se han estancado debido a la baja eficiencia en la gobernanza y la falta de participación. Un DEX orientado al futuro debe equilibrar entre los ideales de descentralización y la realidad de una ejecución eficiente.
Marco de "gobernanza de élite" o "gobernanza optimista" pragmático: Se pueden establecer varios comités profesionales compuestos por expertos en el campo (como gestión de tesorería, control de riesgos, actualizaciones tecnológicas, etc.) para liderar las propuestas diarias. Estas propuestas se ejecutarán por defecto, a menos que sean rechazadas por la comunidad mediante una votación masiva dentro del período de publicación designado. Este modelo mejora enormemente la eficiencia en la toma de decisiones, evita la parálisis en la gobernanza y, al mismo tiempo, conserva el derecho de supervisión y veto final de la comunidad.
El long-termismo de la ejecución forzada del código: Para los inversores, la promesa más confiable no es una promesa verbal, sino el código escrito en un contrato inteligente. La economía de tokens de un proyecto y el calendario de asignación son la máxima expresión de su confianza.
Alta proporción de distribución comunitaria: La asignación de la gran mayoría de los tokens (por ejemplo, más del 60%) a la comunidad (incluyendo airdrops, incentivos de liquidez y tesorería del protocolo) es un reflejo de la visión del equipo del proyecto.
Plan de bloqueo estricto y prolongado: Establecer un plan de bloqueo y liberación lineal de varios años para el equipo central, asesores e inversores tempranos (por ejemplo, un bloqueo completo de 12 meses seguido de 36 meses de liberación lineal). Estos términos deben escribirse en un contrato inteligente y no pueden ser modificados. Esto envía una señal clara al mercado: los participantes centrales del proyecto son constructores vinculados a largo plazo con el ecosistema, y no especuladores en busca de beneficios a corto plazo. Este es un compromiso de tres a cuatro años, y es la piedra de toque clave para juzgar si el proyecto es digno de confianza a largo plazo.
Conclusión: buscar inversiones determinísticas impulsadas por datos En un mundo DeFi lleno de incertidumbres, la próxima generación de DEX exitosos ofrecerá una certeza rara, respaldada por datos y mecanismos. Sus fosos no dependen de las volátiles emociones del mercado, sino que se construyen sobre un modelo económico lógico, coherente y capaz de auto-reforzarse.
Desde el mecanismo de incentivos de múltiples caminos que otorga una profunda utilidad a los tokens nativos, hasta el sistema de lealtad dinámica que recompensa a los contribuyentes a largo plazo, y el compromiso a largo plazo que se muestra a través del estricto bloqueo en cadena — — todos estos detalles de diseño apuntan a un mismo objetivo: construir una piedra angular de finanzas descentralizadas que pueda crecer de manera sostenible, capturar y devolver valor.
Para aquellos que ya están cansados de narrativas vacías y buscan inversores con un modelo comercial real, examinar el libro blanco económico de un DEX, analizar los datos, modelos y mecanismos detrás de él, será la forma más clara y contundente de descubrir la próxima acción azul en DeFi.