وراء إشاعة "الانهيار" في سنغافورة: مركز التشفير الآسيوي يجري عملية "تنظيف" استراتيجية

في الآونة الأخيرة، انتشرت على وسائل التواصل الاجتماعي الصينية نظريات “انهيار سنغافورة” بشكل واسع، وترددت شائعات عن هروب المليونيرات، وسحب شركات التشفير، وإغلاق متاجر السلع الفاخرة. ومع ذلك، تظهر البيانات صورة مختلفة تمامًا: من المتوقع أن ينمو سوق السلع الفاخرة في سنغافورة بنسبة 7-9% بحلول عام 2025، ويبلغ عدد المليونيرات المقيمين فيها 24.24 ألف، والثروة المحلية تتعافى بثبات. كل هذا ليس تراجعًا، بل هو عملية استباقية لإعادة هيكلة المخاطر بشكل استراتيجي.

تتجه سنغافورة بحسم نحو التخلي عن الاعتماد على رأس المال الأجنبي المضارب قصير الأمد (وخاصة بعض الأموال المشفرة غير المعروفة المصدر)، وتبني نموذجًا مستدامًا طويل الأمد يعتمد على الثروة المحلية والتنظيم الصارم والامتثال. بالنسبة لصناعة التشفير، يعني ذلك نهاية عصر “الذهب السريع”، وبدء عصر أكثر نضجًا وتنظيمًا، يُعرف بـ"مرفأ الامتثال".

فك الشفرة: التباين بين نظريات الانهيار على وسائل التواصل والبيانات الصلبة

في نهاية عام 2025، انتشرت على وسائل التواصل الصينية موجة من نظريات “انهيار سنغافورة”. أظهر المستخدمون زينة عيد الميلاد “الفقيرة” على شارع أويستل، وسمّوا سنغافورة بـ"منحدر غسيل الأموال"، وتوقعوا أن المدينة التي ازدهرت بتدفق رأس المال ستتدهور مع مغادرة المضاربين. هذه السردية كانت قوية لأنها استجابت لفضول الناس حول “أسطورة السقوط”، خاصة عندما تتداخل مع أخبار تشديد تنظيم العملات المشفرة، ونقل بعض الشركات.

لكن نبض السوق الحقيقي غالبًا ما يُقاس بالبيانات وليس بالمشاعر. أصدرت شركة أوبن ريتش الدولية تقريرًا موثوقًا يتضمن بيانات “غير تقليدية”: من المتوقع أن ينمو سوق السلع الفاخرة في سنغافورة بنسبة 7-9% في 2025 ليصل إلى 13.9 مليار دولار سنغافوري، بمعدل نمو يتجاوز اليابان والصين وكوريا. كما افتتحت شانيل متجرًا مؤقتًا بمساحة 900 متر مربع في مارينا باي ساندز، وتخطط لإعادة افتتاحه بشكل كبير في 2027، وهو أمر لا يدل على انسحاب علامة تجارية من سوق “الانهيار”. وفي سوق العقارات، انخفضت نسبة الملكية الأجنبية في المناطق المركزية إلى أدنى مستوى منذ 17 عامًا، ويسيطر المشترون المحليون على ثلثي الصفقات عالية القيمة، وتقل الفوارق السعرية بين المناطق إلى أدنى مستوى تاريخي يتراوح بين 4-6%، مما يدل بوضوح على أن السوق يعود إلى الطلب المحلي بعد فورة المضاربة الأجنبية.

يكشف هذا التباين عن حقيقة جوهرية: أن الهيكل الاقتصادي في سنغافورة يمر بتحول عميق من “تغيير الدم” و"تغيير المرجع". فالأموال الأجنبية قصيرة الأمد المرتبطة أحيانًا بصناعة التشفير، التي تدفقت في السنوات الماضية، تتراجع، بينما الثروة المحلية المتراكمة (24.24 ألف مليونير مقيم، ومتوسط دخل الأسرة يتزايد لخمسة أعوام متتالية) أصبحت محرك النمو الجديد. ما يُطلق عليه “الانهيار” هو في الواقع “تعديل هيكلي” استباقي — استبدال النمو قصير الأمد، عالي المخاطر، وغير قابل للتحكم، بمسار داخلي طويل الأمد، ملتزم، ومستدام.

جدول البيانات الرئيسية حول “تحول سنغافورة”

الشائعات على وسائل التواصل:

• المشهد: إغلاق متاجر السلع الفاخرة، وزينة عيد الميلاد “الفقيرة”.
• الوسم: “منحدر غسيل الأموال”، وتوقعات بانهيار بسبب هروب رأس المال.
• التركيز: نقل شركات التشفير، وانخفاض تدفق المليونيرات.

البيانات الرسمية وسوقية:

• سوق السلع الفاخرة: يتوقع نموه بنسبة 7-9% في 2025 ليصل إلى 13.9 مليار دولار سنغافوري.
• ثروة المحليين: 24.24 ألف مليونير مقيم، ودخل الأسرة في ارتفاع مستمر.
• سوق العقارات: أدنى نسبة للملكية الأجنبية في المناطق المركزية منذ 17 عامًا، والمشترون المحليون يسيطرون على السوق.
• تنظيم التشفير: حوالي 35 شركة حصلت على تراخيص رئيسية للمدفوعات، والإطار التنظيمي أصبح أكثر وضوحًا.
• الفعاليات الكبرى: زاد عدد المشاركين في مؤتمر Token2049 من 7,000 في 2022 إلى 25,000 في 2025.

استعراض: كيف أصبحت سنغافورة “أرض الميعاد” للعملات المشفرة في آسيا

لفهم التحول الحالي، يجب مراجعة كيف تصدرت سنغافورة قمة العملات المشفرة في آسيا. بعد 2019، تداخلت عدة تيارات تاريخية هنا: أحداث هونغ كونغ وسياسات الوقاية الصارمة دفعت المواهب والشركات المالية للبحث عن مرساة جديدة؛ حملة الصين المستمرة لمكافحة الفساد والرقابة على رأس المال أدت إلى تدفق رؤوس أموال تبحث عن تنويع الأصول؛ وفي الوقت نفسه، فرضت الصين في 2017 و2021 حظرًا صارمًا على العملات المشفرة، مما أجبر بورصات مثل بينانس، هوباي، وBybit على التوجه عالميًا.

في آسيا، كانت سنغافورة تقريبًا الخيار الوحيد. بعد هجمات Mt.Gox وCoincheck في اليابان، أنشأت اليابان أول نظام ترخيص عالمي لكنه حذر جدًا، مع تنظيم دقيق من قبل هيئة المالية، مع التركيز على حماية المستهلكين، مع عمليات اعتماد طويلة. كوريا الجنوبية، بعد سوق الثور في 2017، استجابت بتنظيم صارم لمواجهة “الأسعار المبالغ فيها” والمضاربة. بالمقابل، أظهرت سنغافورة في 2019 مرونة واستباقية من خلال قانون خدمات الدفع (PSA) وترخيص مزود خدمات الرموز الرقمية (DTSP)، الذي سمح للشركات التي تلتزم بالشروط بالعمل دون خدمة العملاء المحليين مباشرة. وأصبح من القواسم المشتركة أن “سنغافورة هي الخيار الوحيد للأعمال القائمة على البلوكشين في آسيا”. حتى فيتاليك بوتيرين، أحد مؤسسي إيثريوم، قال: “سنغافورة أصبحت مركزًا للمجتمع التشفيري”.

هذه الجاذبية حقيقية. خلال 6 سنوات، تضاعف حجم إدارة الأصول في سنغافورة ليصل إلى حوالي 4 تريليون دولار، 80% منها من الخارج. زاد عدد مكاتب العائلة من 400 في 2020 إلى 1100 في نهاية 2022. بعد انتقال مؤتمر Token2049 من هونغ كونغ إلى سنغافورة، ارتفع عدد المشاركين من 7,000 في 2022 إلى 25,000 في 2025. نجحت سنغافورة في استغلال الفرصة التاريخية، وأصبحت مركزًا فعليًا لرأس المال والتقنية في آسيا.

حدث التحول: ثلاث أزمات دفعت إلى ثورة تنظيمية “نموذجية”

لكن، كما يقول المثل، “النجاح قد يكون سببًا في السقوط”. البيئة المرنة لجذب رأس المال والابتكار العالميين تحمل أيضًا مخاطر كبيرة. في 2022، حدثت ثلاث أزمات مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسنغافورة، غيرت بشكل جذري نهج الهيئات التنظيمية.

أولها انهيار إمبراطورية Terra-Luna وإفلاس Three Arrows Capital، اللتان أضررتا بالسوق العالمية للعملات المشفرة، وكشفتا عن ثغرات كبيرة في إدارة المخاطر لصناديق التحوط المشفرة التي تتخذ من سنغافورة مقرًا لها. تلت ذلك، انهيار FTX، وارتباط كياناتها في سنغافورة، مما أدى إلى تراجع ثقة المستثمرين والمنظمين في البورصات المركزية. وأخيرًا، في 2023، كشفت قضية غسيل الأموال الكبرى “عصابة فوجيان”، التي استُخدمت فيها هويات مزورة لدخول سنغافورة، وغسل أموال من عمليات احتيال وقمار من الخارج، وأثارت صدمة وطنية، وأجبرت المجتمع والحكومة على إعادة التفكير: ما هو الدور المستقبلي لسنغافورة كمركز مالي؟

ردًا على ذلك، أوضح بنك سنغافورة (MAS) موقفه بحزم: من “حقل تجارب مفتوح” إلى “مرفأ أمان تنظيمي”. وكان الحدث الحاسم هو تطبيق نظام تراخيص “مزود خدمات الرموز الرقمية” (DTSP) في 30 يونيو 2025، بدون فترة انتقالية. يتطلب النظام أن تحصل جميع الشركات التي تقدم خدمات للعملاء الأجانب على ترخيص، مما أدى إلى انتقال فرق من بورصات مثل Bybit وBitget إلى دبي أو هونغ كونغ. على السطح، يُنظر إليه على أنه “سحب رأس المال”، لكنه في الواقع عملية “تطهير للمخاطر” من قبل سنغافورة. ووضعت MAS خطًا أحمرًا واضحًا: ترحب بالابتكار الشرعي والشفاف والمساهم، وترفض المضاربة غير المنظمة والجريمة المالية المحتملة. حتى الآن، حصلت حوالي 35 شركة، منها Coinbase وCrypto.com وCircle، على تراخيص رئيسية للمدفوعات، وأصبح مستوى الصناعة أكثر صرامة.

مستقبلًا: من “كازينو التشفير” إلى “مرفأ التمويل الرقمي” في آسيا

تحول سنغافورة يمثل نموذجًا قياسيًا لتنظيم العملات المشفرة في آسيا والعالم. يكشف عن مسار محتمل للتطوير: لا يمكن أن يُبنى مركز التشفير الناجح على التهرب التنظيمي ورأس المال الساخن على المدى الطويل. القوة الحقيقية تكمن في بناء نظام قانوني قوي، وإدارة مخاطر فعالة، وجذب رأس مال طويل الأمد وملتزم.

هذا التوجه له آثار عميقة. بالنسبة لشركات التشفير، انتهى عصر النمو العشوائي. عليها أن تتبع نماذج المؤسسات المالية التقليدية، وتؤسس أنظمة امتثال، ومكافحة غسيل الأموال، وإدارة المخاطر، مما قد يزيد التكاليف، لكنه يوفر بيئة أكثر استقرارًا وثقة من المؤسسات. للمستثمرين، خاصة العائلات ذات الثروات العالية والمؤسسات، فإن بيئة أكثر شفافية وأمانًا ستعزز ثقتهم في تخصيص الأصول الرقمية. وللسنغافورة، يمثل ذلك ترقية لعلامتها الوطنية، من “منحدر غسيل الأموال” إلى “مركز عالمي للامتثال للأصول الرقمية”.

كما يعيد هذا التحول تعريف المشهد التنافسي لمراكز التشفير في آسيا. تعمل هونغ كونغ على إصدار تراخيص لمزودي خدمات الأصول الافتراضية، بهدف جذب الشركات مجددًا؛ ودبي، من خلال مناطق حرة مثل DMCC، توفر إطارًا قانونيًا مرنًا لجذب الشركات والمواهب؛ بينما اليابان تواصل تنفيذ إطارها الصارم. اختيار سنغافورة، إذن، ليس تراجعًا عن المنافسة، بل هو تصعيد لمستوى أعلى: لا تتنافس على السياسات الأكثر “مرونة”، بل على إطار أكثر “ثباتًا وموثوقية”. قد يفقد بعض المضاربين مؤقتًا، لكنه سيجذب بقوة الشركات المالية التقليدية التي تسعى لمشاريع طويلة الأمد، وشركات البلوكشين المبتكرة حقًا.

كما قال أحد المراقبين بشكل دقيق: “الترقية في الاستهلاك، ليست تراجعًا.” قصة التشفير والتمويل في سنغافورة لم تنتهِ عند حد الانهيار، بل بدأت فصلاً جديدًا من الجودة العالية والاستدامة. ما يحدث الآن ليس هزيمة، بل تنظيف شامل وضروري، يمهد الطريق لازدهارها في العقد القادم.

ما هو المكتب العائلي؟ “مركز القيادة الاستراتيجي” للثروة العالمية

في سياق سرد تحول سنغافورة، يتكرر مصطلح “المكتب العائلي”، لكنه ليس مجرد مؤسسة إدارة ثروات عادية. هو شركة خاصة تقدم خدمات إدارة ثروات شاملة وخدمات إدارة شؤون العائلة للأسر ذات الثروات الفائقة (عادة أكثر من 100 مليون دولار). تشمل خدماته أكثر من مجرد الاستثمار، مثل التخطيط الضريبي، والامتثال القانوني، وحوكمة العائلة، وتركة الإرث، والأعمال الخيرية، وتعليم الأبناء، مما يجعله “مركز القيادة الاستراتيجية” للثروة العائلية.

ازدياد عدد المكاتب العائلية في سنغافورة (من 400 في 2020 إلى 1100 في 2022) يعكس اعترافًا عالميًا، خاصة من آسيا، بأهمية سنغافورة كمركز آمن وموثوق واحترافي لإدارة الثروات. تقدم الحكومة حوافز تشمل الإعفاءات الضريبية، وتسهيلات في التأشيرات. ومع تزايد التنظيم، أصبح الهدف هو جذب تلك المكاتب ذات الالتزام طويل الأمد، والشفافية، والتي تخلق فوائد اقتصادية حقيقية، مثل توفير فرص عمل، والاستثمار في السوق المحلية. هذا التوجه يتوافق مع نهج تنظيم صناعة التشفير، ويشكل جزءًا من استراتيجية “تحسين الجودة” للاقتصاد السنغافوري.

طيف تنظيم العملات المشفرة في آسيا: من اليابان الصارم إلى سنغافورة المتوازنة

يمثل طيف تنظيم العملات المشفرة في مراكز المال الكبرى في آسيا، من حيث الصرامة إلى الانفتاح، انعكاسًا لتاريخها واستراتيجياتها:

• اليابان (نموذج صارم وحذر): بعد حادثة Mt.Gox، كانت اليابان من أوائل الدول التي فرضت ترخيصًا إلزاميًا على بورصات التشفير، مع تنظيم دقيق من قبل هيئة المالية، مع التركيز على حماية المستهلكين، مع عمليات اعتماد طويلة. تفضل اليابان إدارة الأصول المشفرة ضمن إطار قانوني موجود، مثل قانون الأوراق المالية.
• سنغافورة (نموذج توازن نشط): كما ذكرنا، تطورت من “مرونة مفتوحة” إلى “توازن نشط”، مع إطار PSA وDTSP، الذي يهدف إلى تشجيع الابتكار المالي مع حماية ضد غسيل الأموال واستقرار النظام المالي. تميزها معايير الترخيص الواضحة والمتطلبات الصارمة، بهدف أن تصبح مركزًا عالميًا مسؤولًا للأصول الرقمية.
• هونغ كونغ (نموذج استيعاب نشط): تسعى لتأكيد مكانتها كمركز عالمي للأصول الافتراضية، مع إصدار تراخيص VASP، والسماح للمستثمرين الأفراد بالتداول في أصول رئيسية، وتطوير بيئة Web3. تعتمد على السوق الصيني الداخلي، مع بنية مالية تقليدية قوية.
• الإمارات/دبي (نموذج المناطق الحرة): من خلال إنشاء هيئة تنظيم الأصول الافتراضية، وتوفير إطار قانوني مرن في مناطق حرة مثل DMCC، تسعى لجذب الشركات والمواهب العالمية، مع تركيز على “حقل تجارب” للتحكم في المخاطر وتعزيز الابتكار.

فهم هذا الطيف يساعد على إدراك الموقع الحالي لسنغافورة وخياراتها الاستراتيجية. فهي ليست مجرد تشديد أو تيسير، بل تبني منظومة تنظيمية أكثر نضجًا ومرونة، بهدف بناء بيئة أكثر استدامة وموثوقية.