تدفق قياسي لصناديق ETF بيتكوين بقيمة 4.57 مليار دولار، وإشارات بدء بناء مراكز من المؤسسات تظهر مبكرًا

سجلت صناديق البيتكوين الفورية أقوى تدفقات يومية في يوم واحد يوم الأربعاء، حيث تصدرت فيديليتي وبلاك روك السباق في جذب أكثر من 500 مليون دولار، والتي يشير الخبراء إلى أنها “وضع مبكر” تحت التوقعات الاقتصادية الكلية المتغيرة، وليس طفرة مضاربية في نهاية الدورة.

قادت Fidelity وBlackRock الطريق، حيث سجلت صناديق البيتكوين أكبر تدفقات واردة في يوم واحد

(المصدر: مستثمرو فارسايد)

في 18 ديسمبر، سجلت صناديق البيتكوين الفورية تدفقا صافيا بقيمة 4.57 مليار دولار، وهو أكبر تدفق ليوم واحد منذ 11 نوفمبر، مما يشير إلى مؤشرات على تسارع الطلب المؤسسي. وهذه أيضا هي المرة الأولى التي يشهد فيها سوق صناديق البيتكوين تدفقات قوية كهذه بعد فترة من التقلبات في نوفمبر وأوائل ديسمبر.

وفقا لبيانات من Farside Investors، تصدر صندوق Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) التابع لشركة Fidelity المكاسب، حيث بلغ تدفق الدخل في اليوم الواحد حوالي 3.91 مليار دولار، مما يجعله الصندوق صاحب أكبر صافي تدفق في ذلك اليوم. تبع صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لبلاك روك عن كثب، مع تدفقات داخلة تقارب 1.11 مليار دولار.

نظرة على تدفق الأموال من صناديق البيتكوين الكبرى

### أعلى تدفقين في يوم واحد

فيديليتي FBTC: تدفقات داخلة بقيمة 3.91 مليار دولار (تصدرت المكاسب)

بلاك روك IBIT: تدفقات داخلة بقيمة 1.11 مليار دولار

### الأموال التي يتم استردادها

BITB بنظام البت: خرج حوالي 840 ألف دولار

ARK 21Shares ARKB: تدفقات خارجة تقارب 3,700 دولار

هاشديكس ديفي: خرج حوالي 150 ألف دولار

وقد دفعت هذه التدفقات التراكمية الصافية الواردة لصناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة إلى أكثر من 570 مليون دولار، وارتفعت الأصول الصافية الإجمالية إلى أكثر من 1120 مليون دولار، أي ما يعادل حوالي 6.5٪ من إجمالي القيمة السوقية للبيتكوين. يشير هذا الرقم إلى أن صناديق المؤسسات تواصل التوسع في سوق البيتكوين وأصبحت قوة رئيسية تؤثر على تحركات الأسعار.

ومن الجدير بالذكر أن آخر مرة شهدت فيها صناديق البيتكوين الفورية تدفقات تجاوزت 4.5 مليار دولار كانت في 11 نوفمبر، مع تدفقات داخلة حوالي 5.24 مليار دولار في ذلك اليوم. دخل السوق منذ ذلك الحين مرحلة تصحيح، يتنقل بين التدفقات الداخلة والخارجة، ولم يتم استعاد التدفقات الداخلة واسعة النطاق إلا يوم الأربعاء هذا.

تفسير الخبراء: فتح الوظيفة مبكرا بدلا من الحماس في نهاية الدورة

قدم فينسنت ليو، المدير التنفيذي للاستثمار في شركة كرونوس ريسيرش، رؤى رئيسية حول هذه الموجة من التدفقات الداخلة. وقال إن هذا التعافي في الاهتمام بالسوق يعكس “التمركز المبكر” وليس الحماس في نهاية الدورة.

“تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة تبدو وكأنها موقع مبكر،” أشار ليو. “مع ضعف توقعات أسعار الفائدة، أصبح البيتكوين مرة أخرى هدفا للتداول السائل. تؤثر العوامل السياسية على مشاعر السوق، لكن تدفقات رأس المال مدفوعة بالظروف الاقتصادية الكلية.”

هذا الحكم يتوافق بشدة مع التغيرات الأخيرة في البيئة الاقتصادية الكلية. يوم الأربعاء، قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في خطاب وطني احتفالا بالسنة الأولى من ولايته الثانية إنه يخطط لتعيين رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي يدعم بقوة خفض أسعار الفائدة وسيعلن عن خليفة للرئيس الحالي باول في أوائل العام المقبل. وأضاف ترامب أن جميع المرشحين المعروفين يميلون إلى خفض أسعار الفائدة إلى ما دون المستويات الحالية.

عادة ما يعتبر انخفاض أسعار الفائدة مفيدا للأصول المخاطرة مثل البيتكوين لأن:

· تقليل تكلفة الفرصة البديلة للحيازة للأصول غير ذات العائد

· زيادة سيولة السوق

· تعزيز تدفق الأموال من الأصول التقليدية الملاذية الآمنة إلى الأصول الخطرة

ومع ذلك، حذر ليو المستثمرين من الحذر: “قد يستمر الزخم التصاعدي، لكنه متوقع أن يكون غير متوازن. ستتبع تدفقات رأس المال السيولة وتحركات الأسعار. طالما يحافظ البيتكوين على الاستقرار الاقتصادي الكلي، تظل صناديق البيتكوين الخيار الأقل مقاومة.”

وهذا يعني أنه بينما تعيد الأموال المؤسسية التدفق إلى صناديق البيتكوين المتداولة، قد يظل السوق يواجه تقلبا، ويحتاج المستثمرون إلى الاستعداد الذهني لعملية صعودية غير متوازنة.

لا يزال ضغط العرض قائما، حيث يوجد 670 بيتكوين في الضرر

على الرغم من التدفقات المرتفعة القياسية إلى صناديق البيتكوين المتداولة، لا يزال هناك ضغط كبير على الجانب الفني. تراجع سعر البيتكوين إلى مستوياته التي شهدها قبل ما يقرب من عام، مما خلق منطقة مكثفة العرض بين 93,000 و120,000 دولار، مما يواصل عرقلة ارتفاع الأسعار.

وفقا لبيانات Glassnode، فإن هذا الهيكل الثقيل في العرض دفع حيازة البيتكوين، التي تمر حاليا في حالة خسارة، إلى 670 ألف، وهو أعلى مستوى منذ هذه الدورة. وهذا يعني أن عددا كبيرا من المستثمرين يحتفظون بمراكز بأسعار أعلى من الأسعار الحالية، ومتى ما ارتفع السعر إلى نطاق تكلفتهم، قد يواجهون ضغوط بيع مفككة.

يشير تقرير Glassnode إلى أن الطلب في أسواق الفورية والمشتقات لا يزال ضعيفا:

التحديات التي تواجه الطلب في السوق

· الشراء الفوري انتقائي وقصير المدى

· تدفقات رأس المال المؤسسية متفرقة

· عمليات مراكز العقود الآجلة لا تزال تقلل من المخاطر بدلا من إعادة بناء الثقة

تتوقع الوكالة أن يبقى سعر البيتكوين عالقا عند مستوى الدعم الهيكلي حول 81,000 دولار حتى يتم هضم ضغط البيع فوق 95,000 دولار أو يتم ضخ سيولة جديدة في السوق.

يوفر هذا التباعد بين الجوانب التقنية ورأس المال رؤى مهمة لمستثمري صناديق البيتكوين المتداولة: على الرغم من أن الصناديق المؤسسية بدأت في إعادة بناء مراكزها، قد يحتاج السوق إلى وقت لهضم ضغوط العرض، وقد تظهر الأسعار نمطا متقلبا على المدى القصير.

من منظور طويل الأمد، جمعت صناديق البيتكوين المتداولة أصولا صافية تزيد عن 112 مليار دولار، ما يمثل 6.5٪ من القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين، مما يدل على ثقة المستثمرين المؤسسيين في تخصيصهم طويل الأجل للبيتكوين. وبالاقتران مع توجه إدارة ترامب السياسي لصالح خفض أسعار الفائدة وميزة “التموضع المبكر” التي أشار إليها فينسنت ليو، قد تكون التدفقات الحالية مجرد بداية لجولة جديدة من دورة التخصيص المؤسسية.

بالنسبة للمستثمرين الذين ينظرون إلى صناديق البيتكوين المتداولة، فإن مفتاح المرحلة الحالية هو: مراقبة التغيرات في السياسات الاقتصادية الكلية، خاصة اتجاه سياسة سعر الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي؛ التركيز على هضم منطقة الإمداد الكثيفة التي تبلغ بين 93,000 و120,000 دولار؛ وتتبع التدفق المستمر للأموال من صناديق كبرى مثل فيديليتي وبلاك روك.