انهار تداول ترامب! الحائز على جائزة نوبل: بيتكوين أصبحت رهانًا سياسيًا هبوط 25% تحذير

أشار الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد لعام 2008 بول كروغمان (Paul Krugman) إلى أن البيتكوين قد تطورت إلى “صفقة ترامب”، حيث يرتبط مصيرها بشكل عميق بتأثير ترامب السياسي. وذكر أن البيتكوين قد شهدت انخفاضًا يبلغ حوالي 25% منذ أواخر أكتوبر، وهو ما يمثل انعكاسًا مباشرًا لانخفاض القوة السياسية لترامب في الأسواق المالية.

الحائز على جائزة نوبل كروغمان: بيتكوين هي أداة جريمة

! [صفقة ترامب](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-286567d143-153d09-cd5cc0.webp019283746574839201

بول كروغمان، الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 2008 وكاتب عمود في صحيفة نيويورك تايمز، معروف دائمًا بموقفه الواضح في الكينزية وتحليلاته الحادة للسياسات العامة. وهو بارع في تحويل الآليات الاقتصادية المعقدة إلى رؤى اجتماعية واضحة، ولا يتجنب أبدًا الأحكام السياسية المثيرة للجدل. في مقاله الأخير بتاريخ 24 نوفمبر 2025، كان نقد كروغمان لبيتكوين شديدًا للغاية.

ما هي فائدة البيتكوين حقًا؟ إنه ليس عملة - أي ليس وسيلة للتبادل يمكن استخدامها للدفع. لا يمكنه تحوط التضخم. كما لا يمكنه تحوط المخاطر المالية - على العكس، غالبًا ما تتحرك أسعار البيتكوين في نفس اتجاه الأسهم المفاهيمية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي التي تؤثر على سوق الأسهم مؤخرًا، وتكون التقلبات أكثر حدة. لم تكن انتقادات كروغمان هذه جديدة، فقد تساءل لفترة طويلة عن القيمة الجوهرية للبيتكوين.

إذا كان هناك حالة استخدام للبيتكوين، فإن الوظيفة الأساسية تكمن في إخفاء تدفق الأموال: تكنولوجيا التشفير تسهل المعاملات المجهولة التي لا تترك آثارًا ورقية. هذه المعاملات ليست بالضرورة غير قانونية، لكن العديد منها كذلك. إن موقف كروغمان الذي يصف البيتكوين بأنه “أداة إجرامية” هو موضوع جدلي للغاية، لكنه يقدم أمثلة عملية لدعمه.

من الجدير بالذكر أن الخصوصية لا تعزز فقط أنشطة الجريمة لمستخدمي التشفير، بل تجعلهم أيضًا أكثر عرضة لأن يكونوا أهدافًا للجريمة. طالما أنك تمتلك مفتاح البيتكوين - الذي يفتح شفرته، بغض النظر عن من كنت أو كيف حصلت عليه، فهو ملك لك. من هذه الزاوية، فإن الحصول على مفتاح البيتكوين يشبه الحصول على حقيبة مليئة بالنقود من فئة المئة دولار. هذه الخاصية أدت إلى موجة من عمليات الاختطاف ضد المستثمرين الكبار في العملات الرقمية، حيث يطلب المجرمون من الضحايا تسليم المفاتيح.

في الواقع، أصبحت مثل هذه عمليات الاختطاف شائعة لدرجة أن مؤتمر بيتكوين المهم الأخير خصص يوماً كاملاً لورشة عمل “مكافحة الاختطاف”، حيث تعلم المشاركون مهارات مثل كيفية قطع الحبال بأسنانهم. تكشف هذه الواقع الساخر عن المخاطر الأمنية الشخصية التي تأتي مع الثروة المشفرة.

بالإضافة إلى تعزيز الجريمة، أصبحت بيتكوين بشكل متزايد أداة للنهب المالي. يتم الترويج للعملات المشفرة - والأسوأ من ذلك، أسهم الشركات التي تشتري العملات المشفرة بالاقتراض - بشكل كبير للمستثمرين الساذجين الذين لم يدركوا المخاطر بعد. عندما ترتفع بيتكوين يمكنهم تحقيق الأرباح، لكن معظم الناس قد لا يفهمون مدى الخسائر التي سيتعرضون لها عند الهبوط.

)# انتقادات كروغمان الأربعة لبيتكوين

غير نقدي: ليس وسيطًا للتداول يمكن استخدامه في المدفوعات اليومية

تحوط غير التضخم: لا يمكنه حماية القوة الشرائية من تآكل التضخم

التحوط غير المخاطر: يتقلب بنفس اتجاه الأسهم التقنية ولكن بتقلبات أكثر حدة

تعزيز الجريمة: الخصوصية تعزز التجارة غير القانونية وابتزاز الفدية

بيتكوين هبطت 25% بالتزامن مع الهزيمة السياسية لترامب

في الآونة الأخيرة، شهدت العملات المشفرة هبوطًا كبيرًا. أداء البيتكوين كان أفضل من العملات الصغيرة الأقل شيوعًا، لكن منذ أواخر أكتوبر، انخفض بحوالي 25%. نسب كروغمان هذا الهبوط المدوي إلى انهيار “صفقات ترامب”. قد يرتد البيتكوين، لأنه ليس مجرد أصل، بل هو نوع من الإيمان. هذه السمة الإيمانية تجعل البيتكوين دائمًا قادرًا على الانتعاش من الإخفاقات والفضائح التي يمكن أن تدمر الاستثمارات العادية، لأن المخلصين يضاعفون استثماراتهم عندما يواجهون انخفاض الأسعار.

لكن كروغمان يعتقد أن هذه المرة قد تكون مختلفة - لأن بيتكوين اليوم قد أصبحت في جوهرها مجرد “صفقة ترامب”. بعد فوز ترامب العام الماضي، ارتفعت أسعار بيتكوين بشكل كبير، بينما الانخفاض الأخير يتزامن تمامًا مع سلسلة من النكسات السياسية التي تعرض لها ترامب. لماذا نقول إنه صفقة ترامب؟ جزء من السبب هو أن ترامب، بعد أن تلقت عائلته بشكل فعلي رشى ضخمة من صناعة التشفير، يقوم الآن برد الجميل لهذه الصناعة من خلال سياسات مؤيدة للتشفير.

من الجدير بالذكر أن ترامب قد وقع على أمر تنفيذي يسمح للأمريكيين العاديين باستثمار 401###k( في الأصول المشفرة - وغالبًا ما لا يكون هؤلاء المستثمرون واعين بالمخاطر. هذه السياسة تعرض تريليونات الدولارات من مدخرات التقاعد لأصول عالية التقلب، وإذا انهار سوق العملات المشفرة، ستتعرض تقاعد ملايين الأمريكيين للخطر. يعتقد كروغمان أن هذه سياسة غير مسؤولة للغاية.

على نحو أوسع، كما ذكر كروغمان، أصبحت تكنولوجيا التشفير بشكل متزايد أداة للنهب المالي، بينما كانت إدارة ترامب متساهلة للغاية تجاه هذه الأفعال النهب. إنهم يبذلون قصارى جهدهم لتفكيك الوكالات التي تم إنشاؤها لحماية المستثمرين وأمان الأسواق بعد أزمة 2008 المالية، مثل مكتب حماية المستهلك المالي. وزير الخزانة سكوت باسينت وغيره من مسؤولي إدارة ترامب وحلفائهم (بما في ذلك بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي) يعملون بلا كلل على تقويض تنظيم البنوك - وهو التنظيم الذي تم إنشاؤه لتقييد السلوكيات عالية المخاطر التي أدت إلى أزمة 2008.

هذه الأمور غير مواتية للمستثمرين الأفراد، وغير مواتية للاستقرار المالي، لكنها مفيدة للمضاربين الماليين مثل مروجي البيتكوين. تكشف مناقشات كروغمان عن العلاقة بين تخفيف التنظيم وازدهار البيتكوين: عندما يتوقف المنظمون عن حماية المستثمرين، يمكن للمنتجات المالية الجشعة أن تزدهر.

) انخفاض حاد في استطلاعات ترامب وخسارة الانتخابات

أشار كروغمان إلى لماذا أظهر ترامب فجأة علامات الانهيار؟ منذ الربيع، كانت استطلاعات الرأي تمنحه تقييمًا منخفضًا للغاية، ولكن خلال الشهر الماضي، انخفضت نسبة الدعم الصافي له بشكل ملحوظ. على الرغم من أن ترامب قد أعلن مؤخرًا أن لديه “أعلى نسبة دعم في مسيرته السياسية” - لا أحد يعرف أي استطلاع يعتمد عليه - لكن الانتصار الكبير للحزب الديمقراطي في ولاية فرجينيا ونيو جيرسي في 4 نوفمبر قد أزال تمامًا الشكوك حول نتائج استطلاعات الرأي غير الشعبية للغاية له.

هذه الانتخابات الفاشلة هزت رغبة الجمهوريين في الكونغرس في اتباع ترامب. في الوقت نفسه، فإن استمرار تطور علاقة ترامب مع جيفري إبستين ينهار القاعدة الأساسية لـ MAGA. ربما لم يدرك العديد من محللي السياسة بشكل كافٍ: أن العديد من المؤيدين كانوا يؤمنون بشدة بأن ترامب كان يحمي العالم من اعتداءات الديمقراطيين على الأطفال، وعندما بدأوا يدركون أنهم قد خلطوا بين الأبطال والأشرار، كانت الضغوط الداخلية التي تعرضوا لها شديدة.

هل من المبالغة الربط بين المأزق السياسي لترامب وأسعار العملات المشفرة؟ يرى كروغمان أنه ليس كذلك. كما أشار محلل السياسة جوش مارشال مرارًا - السلطة لها وحدة. ستضعف جهود ترامب، الذي تم تقويضه، في جميع الجبهات، بما في ذلك جهود تعزيز تطوير صناعة العملات المشفرة. تدعم هذه النظرية “وحدة السلطة” في العلوم السياسية من خلال الأدلة: عندما يفقد القائد الدعم الشعبي، تنخفض قدرته على دفع السياسات، وولاء الحلفاء، وكفاءة التنفيذ بشكل شامل.

من منظور علم نفس السوق، يوجد نسبة كبيرة من مستثمري بيتكوين هم من مؤيدي ترامب. هؤلاء الأشخاص يعتقدون أن سياسة ترامب المؤيدة للعملات المشفرة ستدفع أسعار البيتكوين للارتفاع على المدى الطويل، لذا قاموا بشراء كميات كبيرة بعد فوز ترامب. عندما تتزعزع مكانة ترامب السياسية، تنهار هذه الثقة، مما يؤدي إلى عمليات بيع وانخفاض الأسعار. هذه العلاقة بين المشاعر السياسية والأسعار في السوق هي جوهر مفهوم “تجارة ترامب”.

رشوة ضخمة لصناعة التشفير لترامب

أشار كروتمان بشكل خاص إلى أن عائلة ترامب “تستلم فعليًا رشاوى ضخمة من صناعة التشفير”. وفقًا لتقارير سابقة، حققت عائلة ترامب أرباحًا تتجاوز مليار دولار في العام الماضي من خلال مشاريع مثل World Liberty Financial و TRUMP memecoin و American Bitcoin. تشمل مصادر هذه الإيرادات: مبيعات الرموز، وتقاسم رسوم المعاملات، وزيادة قيمة الأسهم، ونفقات الترويج، وغيرها.

منطق كرويمان هو: عائلة ترامب تحقق أرباحًا هائلة من الصناعة المشفرة → حكومة ترامب تطلق سياسات مؤيدة للعملات المشفرة كعائد → هذه السياسات ترفع سعر بيتكوين → المستثمرون يعتبرون هذا “تجارة ترامب” ويشترون بكثافة. هذه السلسلة من المصالح تربط سعر بيتكوين بشكل عميق بمصير ترامب السياسي. بمجرد أن تتراجع سلطة ترامب، ولا يستطيع الاستمرار في دفع السياسات المؤيدة للعملات المشفرة، ستختفي دعائم بيتكوين السياسية، وسينخفض السعر بشكل طبيعي.

من منظور أخلاقي، يتساءل كروغمان عن شرعية تبادل المصالح هذا. هل يشكل حصول الرئيس وعائلته على دخل هائل من صناعة معينة ثم طرح سياسات تصب في مصلحة تلك الصناعة فسادًا؟ في الأخلاقيات السياسية التقليدية، يُطلق على هذا السلوك “تضارب المصالح” أو “تبادل السياسات بالمصالح”، وهو غير قانوني في العديد من البلدان. ومع ذلك، في بيئة السياسة الأمريكية الحالية، على الرغم من أن هذا السلوك يثير الجدل، إلا أنه لم يتعرض لضوابط فعالة.

انتقد كروما بشكل خاص الأمر التنفيذي الذي وقعه ترامب والذي يسمح بتخصيص 401###k( لإدخار التقاعد في الأصول المشفرة. 401)k( هو نظام التقاعد الرئيسي في الولايات المتحدة، ويغطي عشرات الملايين من العمال، ويبلغ حجم أصوله عدة تريليونات من الدولارات. كانت هذه التقاعد تخضع سابقًا لقيود استثمار صارمة، حيث يمكن تخصيصها فقط في الأسهم والسندات وصناديق السوق النقدية التي تعتبر آمنة نسبيًا. السماح بتخصيصها في الأصول المشفرة يعني تعريض التقاعد لمخاطر عالية جدًا. إذا انهار سوق التشفير، فقد يفقد ملايين الأمريكيين مدخرات التقاعد.

يعتقد كروغمان أن هذه السياسة ليست لحماية المستثمرين، بل من أجل ضخ أموال ضخمة في صناعة التشفير، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار العملات، وزيادة قيمة أصول عائلة ترامب المشفرة. هذه هي حالة نموذجية من “نقل المصالح”: استخدام السياسات العامة لخدمة المصالح الخاصة.

) تعيين السوق لانخفاض القوة

خلاصة كروغمان: لقد أصبحت بيتكوين صفقة ترامب، وانخفاض سعرها هو مؤشر على تراجع سيطرة ترامب على الحزب الجمهوري. هذه الاستنتاج يرقى ببيتكوين من “ذهب رقمي” إلى “رهان سياسي”، من أصل ثوري غير مركزي إلى أداة مضاربة تخدم مصالح سياسية معينة.

من منظور الواقع السوقي، ملاحظات كروغمان لها بعض الصحة. ارتفعت بيتكوين بعد فوز ترامب من 70,000 دولار إلى 126,000 دولار، بزيادة قدرها 80%؛ وعندما تراجع استطلاعات ترامب وظهرت الإخفاقات السياسية، انخفض السعر من 126,000 إلى 81,000، بتراجع قدره 36%. هذه العلاقة العالية مع مصير ترامب السياسي تدعم سرد “تجارة ترامب”.

ومع ذلك، فإن مجتمع بيتكوين يعارض بشدة هذا النوع من الحجة. إنهم يعتقدون أن قيمة بيتكوين تأتي من خصائصها التقنية وندرتها وخصائصها اللامركزية، ولا علاقة لها بأي شخصية سياسية. دعم ترامب هو مجرد محفز قصير الأجل، ولا يغير من منطق قيمة بيتكوين على المدى الطويل. عندما تحدث كروغمان مع المضيف الأمريكي الشهير حسن مناحي عن بيتكوين، رد مناحي على الفور: “لا أريد أن أتحول إلى ميم، لقد بدأ مؤمنو بيتكوين يتابعونني.” تُظهر هذه الاستجابة حساسية مجتمع بيتكوين ودفاعه تجاه الانتقادات.

تحذيرات كروغمان مهمة للغاية للمستثمرين العاديين. إذا أصبح البيتكوين حقًا “صفقة ترامب”، فإن سعره سيعتمد بشكل كبير على المصير السياسي لترامب. في ظل تراجع استطلاعات ترامب المستمر، واحتمال خسارته في انتخابات منتصف المدة 2026، وحتى احتمالية مواجهته لدعاوى قانونية، قد يواجه سعر البيتكوين مخاطر هبوط أكبر. يحتاج المستثمرون إلى إعادة تقييم: هل تستثمر في القيمة التقنية للبيتكوين، أم في آفاق ترامب السياسية؟