الاحتياطي الفيدرالي (FED)主席换帅在即：降息激进派哈塞特或执掌全球金融命脉

في أواخر نوفمبر 2025، أصبح كيفن هاسيت، المستشار الاقتصادي السابق لترامب، المرشح الأكثر شعبية لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) المقبل، وقد تؤدي هذه التغييرات في المناصب إلى إعادة تشكيل اتجاه السياسة المالية العالمية. وكشف وزير الخزانة الحالي سكوت بيزنت أن المرشح النهائي سيتم الإعلان عنه قبل عيد الميلاد، وقد دخلت مقابلات خمسة مرشحين في مراحلها النهائية. إذا تم انتخاب هاسيت، المعروف بدعمه لخفض أسعار الفائدة بشكل جذري، فقد تتحول السياسة الحالية للاحتياطي الفيدرالي (FED) الحذرة بشأن معدل الفائدة، مما قد يؤثر بشكل عميق على سوق الأصول الرقمية الذي يمر بمرحلة حرجة.

إشارة تحول السياسة: تحليل موقف هاسيت من السياسة المالية

بصفته مستشارًا اقتصاديًا خلال فترة رئاسة دونالد ترامب، كان كيفن هاسيت معروفًا بموقفه الواضح من التيسير النقدي. وقد صرح في عدة مناسبات علنية أنه بناءً على البيانات الاقتصادية الحالية، ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي (FED) اتخاذ استراتيجية تخفيض أسعار الفائدة بشكل أكثر عدوانية. يتماشى هذا الموقف بشكل وثيق مع انتقادات الرئيس ترامب الطويلة للاحتياطي الفيدرالي (FED) “لتخفيض أسعار الفائدة ببطء شديد”، وأصبح أيضًا أحد العوامل الرئيسية التي جعلته من أبرز المرشحين لرئاسة البنك.

من الناحية الأكاديمية، حصل هاسيت على درجة الدكتوراه في الاقتصاد من جامعة بنسلفانيا، وكان باحثًا رئيسيًا في معهد الأبحاث الأمريكي، ودرس في كلية كولومبيا للأعمال. وغالبًا ما تستند مقترحاته السياسية إلى نماذج رياضية صارمة، مما يميزه عن المرشحين التقليديين. خلال الفترة من 2019 إلى 2020، تنبأ هاسيت بدقة بمخاطر ارتفاع التضخم بعد الوباء، مما يظهر بصيرته الحادة في البيانات الاقتصادية.

بالنسبة لسوق الأصول الرقمية، قد يؤدي ميل سياسة هاسيت إلى تأثير مزدوج. من ناحية، عادةً ما تؤدي السياسة المالية الأكثر مرونة إلى تدفق الأموال نحو الأصول عالية المخاطر، وقد تستفيد الأصول الرقمية مثل بيتكوين; ومن ناحية أخرى، قد يؤدي خفض أسعار الفائدة بشكل جذري إلى إثارة مخاوف السوق من عودة التضخم، مما يدفع المستثمرين للبحث عن أدوات تحوط. هذه الحالة المعقدة تتطلب من المشاركين في السوق إعداد استراتيجيات استجابة مسبقًا.

مسح شامل للمرشحين: مقارنة مزايا وعيوب خمسة متنافسين

كانت عملية اختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) هذه المرة شديدة التنافس، حيث ضمت القائمة المكونة من خمسة أشخاص، التي تم تشكيلها بعد عدة جولات من المقابلات، العديد من الفصائل في مجال السياسة المالية. باستثناء هاسيت، يتمتع المرشحون الأربعة الآخرون بكل منهم مزايا تنافسية فريدة، ويمثلون أيضًا اتجاهات سياسية مختلفة.

يشتهر كيفن ووش، المسؤول السابق في الاحتياطي الفيدرالي، بخبرته في معالجة الأزمة المالية لعام 2008، حيث أن موقفه السياسي يميل إلى التشدد، مع التركيز بشكل أكبر على السيطرة على التضخم بدلاً من النمو الاقتصادي. بينما يظهر كريستوفر وولر، المسؤول الحالي، مرونة في تصريحاته الأخيرة، مشيراً إلى انفتاحه على مزيد من التخفيضات في ديسمبر، مما يجعل هذا التحول في الموقف يجعله مرشحاً وسطياً.

نائبة الرئيس للرقابة ميشيل باومان هي المرشحة الوحيدة في القائمة، وقد ركزت لفترة طويلة على قضايا البنوك المجتمعية والشمول المالي، حيث تركز مقترحات سياساتها بشكل أكبر على التمويل الشامل. بينما يمثل ريك ريدل، التنفيذي في بلاك روك، وجهة نظر وول ستريت، حيث إن خبرته في إدارة الأصول والسيطرة على المخاطر قد تقدم طريقة تفكير جديدة للاحتياطي الفيدرالي (FED).

معلومات رئيسية عن مرشح رئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)

المرشحون الرئيسيون: كيفن هاسيت (المستشار الاقتصادي السابق لترامب)

مرشحون آخرون: كيفن وولش (مسؤول سابق في الاحتياطي الفيدرالي)، كريستوفر وولر (مدير حالي)، ميشيل باومان (نائب الرئيس للرقابة)، ريك ريدل (تنفيذي في بلاك روك)

جدول الزمن لاتخاذ القرار: الإعلان قبل عيد الميلاد

المسؤول عن الاختيار: وزير المالية سكوت بايسنت

الاتجاهات الأخيرة لمعدل الفائدة: تم خفضه مرتين هذا الخريف

النقاط الرئيسية لاجتماع ديسمبر: هناك انقسام داخلي حول توقيت خفض معدل الفائدة التالي

المخاوف من الاستقلالية: التدخل السياسي في الحدود التقليدية للبنك المركزي

أثارت التدخلات العميقة لحكومة ترامب في شؤون الاحتياطي الفيدرالي (FED) مخاوف واسعة. بالإضافة إلى المرشحين لرئاسة البنك، تقوم الحكومة أيضًا برفع دعوى قانونية تطالب بإقالة عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك، وتشكل هذه التحركات معًا تحديًا منهجيًا لاستقلال البنك المركزي.

من منظور تاريخي، كانت استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED) دائمًا حجر الزاوية لاستقرار المالية الأمريكية. منذ اتفاق وزارة الخزانة مع الاحتياطي الفيدرالي (FED) في عام 1951، ينبغي أن تكون قرارات السياسة المالية بعيدة عن الضغوط السياسية قصيرة الأجل. ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، بدأت هذه الحدود التقليدية تتآكل. قام ترامب خلال فترة ولايته بانتقاد قرارات معدل الفائدة لبول بشكل علني عدة مرات، مما أرسى سابقة خطيرة لتدخل الرؤساء المباشر في السياسة المالية.

بالنسبة للأسواق العالمية، فإن السياسية المتعلقة بالاحتياطي الفيدرالي (FED) ستؤثر بشكل عميق. قد تؤدي فقدان استقلالية البنك المركزي إلى انخفاض مصداقية الدولار، مما يدفع المستثمرين إلى التوجه نحو الأصول الرقمية اللامركزية. قد تتجلى خاصية “ملاذ” مثل بيتكوين وغيرها من التشفير بشكل أكبر في هذا السياق، خاصة في ظل سعي المستثمرين المؤسسيين نحو الأصول غير المرتبطة بالسياسة.

يجب على المشاركين في سوق العملات الرقمية مراقبة هذا الاتجاه عن كثب. تاريخياً، عندما تظهر مخاطر نظامية في النظام المالي التقليدي، غالبًا ما تستطيع العملات الرقمية جذب تدفقات جديدة من الأموال. إذا استمرت استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED) في التآكل، فقد تصبح عاملًا هيكليًا آخر يدفع زيادة قبول العملات الرقمية.

توقعات تأثير السوق: ارتباط السياسة المالية وآلية الأصول الرقمية

قد تؤدي تغييرات في قيادة الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى إعادة تشكيل تدفقات الأموال العالمية. هناك آليات متعددة لنقل العلاقة بين السياسة النقدية الحالية وأسعار الأصول الرقمية، بما في ذلك تفضيلات المخاطر، وظروف السيولة، ومعدلات صرف الدولار، وهذه الآليات قد تتغير بشكل كبير بعد تولي الرئيس الجديد منصبه.

من خلال البيانات التاريخية، فإن دورات السياسة المالية الفضفاضة عادة ما تكون مفيدة لأداء الأصول الرقمية. كانت دورة خفض أسعار الفائدة في عام 2019 مصحوبة بارتفاع كبير في البيتكوين، بينما دفعت البيئة فائقة التيسير في عام 2021 السوق الرقمية إلى ازدهار شامل. إذا تولى هاسيت إدارة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، فقد تكرر وتيرته الأسرع في خفض أسعار الفائدة بيئات السوق المماثلة.

ومع ذلك، يحتاج السوق أيضًا إلى توخي الحذر من التفاؤل المفرط. فخفض أسعار الفائدة بشكل متسارع أحيانًا ما يكون علامة على أزمة اقتصادية، وليس مجرد أخبار جيدة. إذا اضطر الاحتياطي الفيدرالي (FED) لخفض أسعار الفائدة بسرعة بسبب مخاطر الركود الاقتصادي، فقد يترافق ذلك مع تصحيح شامل للأصول ذات المخاطر، ولن تكون الأصول الرقمية بعيدة عن ذلك. في هذه الحالة، من المرجح أن تتجه الأموال نحو الأصول التقليدية الآمنة بدلاً من الأصول الرقمية الناشئة.

التوصية المحددة للمستثمرين هي متابعة تأثير اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED) في ديسمبر وإعلان التعيينات. قد تؤدي عدم اليقين المزدوج بشأن قرارات معدل الفائدة وتغيرات القيادة إلى زيادة تقلبات السوق، لذا يُنصح بتعديل المراكز بشكل مناسب وتعزيز إدارة المخاطر. على المدى المتوسط والطويل، فإن اتجاه التيسير في السياسة المالية يعتبر عامل إيجابي لمشاريع البنية التحتية للأصول الرقمية والأصول الرقمية المبتكرة.

الاستفادة من الخبرات التاريخية: العلاقة بين تغيير الاحتياطي الفيدرالي (FED) ودورات السوق

من خلال استعراض تاريخ تغييرات رؤساء الاحتياطي الفيدرالي (FED) على مدار الثلاثين عامًا الماضية، يمكن ملاحظة بوضوح أن التغيرات في القيادة غالبًا ما تتزامن مع نقاط التحول في السوق. بعد تولي غرينسبان المنصب، واجه فقاعة الإنترنت، وتعرض برنانكي بعد فترة قصيرة من توليه لمواجهة الأزمة المالية العالمية، بينما أطلقت يلين خلال فترة ولايتها عملية تطبيع السياسة المالية، في حين واجه باول التضخم الهائل بعد الجائحة.

هذه القاعدة التاريخية ليست عرضية. عادةً ما يعني تولي الرئيس الجديد تقييمًا جديدًا لإطار السياسة، وسيختبر السوق خلال هذه الفترة دالة استجابة صانعي القرار. إذا تم انتخاب هاسيت، فقد تكون أول امتحان كبير يواجهه هو كيفية تحقيق التوازن بين كبح التضخم ودعم أهداف النمو الاقتصادي المتضاربة، وهو ما يتشابه جوهريًا مع التحديات التي يواجهها باول حاليًا.

بالنسبة لفئة الأصول الرقمية الناشئة هذه، فإن تأثير تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) أكثر تعقيدًا. من ناحية، فإن انخفاض معدل الفائدة سيقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول غير المدرة للعائد، مما يعد ميزة مباشرة لعملة البيتكوين وغيرها؛ من ناحية أخرى، إذا أدت السياسة التوسعية إلى ارتفاع توقعات التضخم، فقد تعزز السرد المضاد للتضخم للأصول الرقمية. هذه التأثيرات المزدوجة تجعل من الصعب التنبؤ بالتأثيرات المحددة، ولكن الاتجاه العام بلا شك إيجابي.

من منظور تخصيص الأصول، يمكن للمستثمرين مراجعة أداء السوق خلال فترة تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) في 2018-2019. في ذلك الوقت، انخفضت عملة البيتكوين في المرحلة الأولية مع الأصول ذات المخاطر، ولكن بعد تأكيد دورة خفض الفائدة، انتعشت بشكل مبكر، وفي النهاية سجلت ارتفاعًا سنويًا. إن احتمال تكرار هذا النمط الذي يبدأ بالانخفاض ثم الارتفاع في البيئة الحالية لا يمكن تجاهله.

ليلة تغيير النظام: التأثير العالمي لإعادة تشكيل دور الاحتياطي الفيدرالي (FED)

قد تؤدي التغييرات المحتملة في قيادة الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى أحداث ليست محلية فقط في الولايات المتحدة، بل ستثير أيضًا ردود فعل متسلسلة في النظام المالي العالمي. باعتبارها البنك المركزي العالمي الفعلي، تؤثر اتجاهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) على تكاليف الأموال من أوروبا إلى الأسواق الناشئة، بينما ستشعر سوق الأصول الرقمية كأسواق عالمية بشكل مباشر بصدمة هذه التغييرات.

من المهم أن نلاحظ أنه إذا تخلى الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن استقلاليته تحت الضغط السياسي، فقد تضطر البنوك المركزية الرئيسية الأخرى إلى اتباع نفس النهج. إن هذه الاتجاهات العالمية في تسييس البنوك المركزية تتعارض بشكل حاد مع فكرة “البديل الخوارزمي للبيروقراطية” التي طرحها مؤيدو الأصول الرقمية، وقد تسرع من عملية قبول النظام المالي اللامركزي.

من الناحية التقنية، قد يؤثر تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) أيضًا على ارتباط الأصول الرقمية مع الأصول التقليدية. في بعض سياقات السوق، أظهرت علاقة بيتكوين مع الذهب اتجاهًا متزايدًا، مما يشير إلى أن المستثمرين بدأوا يرونها كأصول ملاذ آمن مماثلة. إذا تضررت مصداقية سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، فقد يعزز هذا الاتجاه بشكل أكبر.

في نقطة تحول تاريخية، ينبغي على المشاركين في السوق تجاوز تقلبات الأسعار قصيرة الأجل والتركيز على التغيرات النظامية الأعمق. قد تكون التغييرات في قيادة الاحتياطي الفيدرالي مجرد تجسيد لإعادة هيكلة النظام المالي العالمي، بينما يستحق الدور الذي تلعبه الأصول الرقمية في هذه العملية المراقبة المستمرة. سيتابع المستثمرون الأذكياء في الوقت نفسه تصريحات صانعي السياسة واتجاهات تدفق الأموال الفعلية على البلوكتشين، لاكتشاف الفرص في عملية التغيير.