Hyperliquid الحصول على التصفية الملك ولد! Andrew Tate 40 ضعف الرافعة المالية 720000 دولار تحولت إلى لا شيء

على مدى العام الماضي، أودع أندرو تيت 727,000 دولار في هايبرليكويد دون سحب أي أموال، ومن خلال سلسلة من تصفية الرافعة المالية خسر جميع أمواله، وفي النهاية في 18 نوفمبر، انخفض رصيد حسابه إلى الصفر. وفقًا لدفتر الحسابات داخل السلسلة لأركام، حتى العمولة البالغة 75,000 دولار التي حصل عليها تيت من خلال إدخال المتداولين إلى المنصة، أعيد استثمارها في المركز وتم تصفيتها.

سنة من فقدان رأس المال، كيف تبخرت 72 ألف دولار؟

! أندرو تيت Hyperliquid سجل المعاملات

（المصدر: Hyperliquid）

تقدم هذه القصة دراسة حالة توضح كيف يمكن أن تتحول الأموال المكونة من ستة أرقام إلى مهزلة عامة من خلال الرافعة المالية العالية، وانخفاض معدل الفوز، والمراهنة المزدوجة المعتادة، خاصة عندما يقوم المتداول ببث كل دخول وخروج على وسائل التواصل الاجتماعي. استمرت حملة Tate Hyperliquid لمدة تقارب السنة، وحدثت أول عملية تصفية إجبارية مسجلة في 19 ديسمبر 2024.

وفقًا لمراجعة تاريخ التداول لـ Arkham، تم تصفية عدة مراكز طويلة من BTC و ETH و SOL و LINK و HYPE و PENGU في ذلك اليوم. لقد بدأت الاتجاهات خلال الأشهر الأحد عشر التالية تظهر: رافعة مالية عالية على المراهنات الاتجاهية على العملات المشفرة، إدارة المخاطر الحد الأدنى، وتفضيل إعادة الدخول في صفقات خاسرة بأضعاف أعلى بدلاً من تقليل الاستثمار. بمجرد تشكيل هذا النمط، يصبح قناة سريعة لاستنفاد الأموال.

أكثر الانهيارات علانية حدث في 10 يونيو، عندما نشر Tate رسالة حول فتح مركز شراء ETH برافعة مالية 25 مرة بالقرب من 2515.90 دولار، متفاخرًا بحجم الصفقة وثقته. بعد بضع ساعات، تم إلغاء هذا المركز، وتم حذف معلومات التوظيف. في اليوم التالي، أصدرت Lookonchain لقطة لوحة المعلومات، ربطت عنوان متتبع Hyperliquid بـ Tate، موضحةً وجود 76 صفقة، بمعدل نجاح 35.53%، وخسارة تراكمية تبلغ حوالي 583,000 دولار.

في سبتمبر، حدثت خسارة ملفتة أخرى، حيث تم تصفية مركز الشراء الخاص بـ WLFI، وكانت الخسارة حوالي 67,500 دولار. أشارت التقارير في ذلك الوقت إلى أن تيت حاول الدخول في صفقة مرة أخرى عند مستويات سعرية مشابهة، مما أدى إلى خسارة جديدة، وقد تكرر هذا الوضع في الأسابيع الأخيرة من وجوده في الحساب. بحلول نوفمبر، انخفضت حيازة البيتكوين بشكل ملحوظ. في 14 نوفمبر، تم تصفية مركز شراء بيتكوين برافعة مالية 40 ضعف، وكانت الخسارة حوالي 235,000 دولار. بعد أربعة أيام، تم إفراغ الحساب بالكامل.

حدث الحدث النهائي في حوالي الساعة 7:15 مساءً (بتوقيت شرق الولايات المتحدة) في 18 نوفمبر، عندما تم تصفية آخر مركز للشراء لبيتكوين الخاص بتايت بالقرب من سعر 90,000 دولار. أظهر تقرير تحقيق أركهام أنه خلال الدورة بأكملها، أودع تايت 727,000 دولار ولم يسحب أي أموال، وأنفق جميع الرصيد، بما في ذلك 75,000 دولار من إيرادات التوصية.

35% معدل الفوز مع 40 ضعف الرافعة المالية الرياضية القاتلة

! [فرط السائل](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-1db8c69646-153d09-cd5cc0.webp019283746574839201

（المصدر：Hyperliquid）

آلية الهزيمة الساحقة لتيت بسيطة للغاية: الرافعة المالية العالية ستضخم العوائد والخسائر، بينما تعني نسبة الفوز التي تقل عن 40% أنك تخسر صفقات أكثر مما تربح. هذه النسبة المنخفضة من الفوز (بالكاد ثلث) تعني أن تيت يحتاج إلى الفوز بجولات أكثر بكثير من الجولات الخاسرة لتحقيق التوازن الأساسي. لكنه لم يفعل ذلك. في عقود الرافعة المالية الدائمة، فإن مركز الرافعة المالية 40 مرة يمكن أن يؤدي حتى تقلب بنسبة 2.5% إلى تفعيل الإغلاق القسري.

غالبًا ما تكون مراكز تيت عند أو فوق هذا العتبة، مما يعني أن حتى التراجعات الطفيفة قد تؤدي إلى إجباره على التصفية القسرية. عندما يُجبر على التصفية ثم يعيد الدخول بنفس الرافعة أو أعلى، فإنه في الواقع يعيد ضبط نفس الصفقة بأموال أقل ومع نفس معايير المخاطرة. مع مرور الوقت، ستؤدي هذه الديناميكية إلى استنفاد الأموال. تشمل النتائج النهائية مراكز BTC وETH وSOL ومجموعة من الرموز الصغيرة الأخرى، حيث يتم تداول جميع المراكز برافعة تتراوح بين 10 إلى 40 ضعف.

)# تركيبة قاتلة من الرافعة المالية العالية ونسبة الفوز المنخفضة

الضرورة الرياضية: 35% معدل الفوز يعني أنه في كل 3 صفقات هناك 2 صفقات خسارة، ويجب أن تتجاوز أرباح الصفقات الرابحة الخسائر بشكل كبير لتحقيق التوازن

أثر الرافعة المالية: 40 ضعف الرافعة المالية ستحول تقلبات الأسعار بنسبة 2.5% إلى خسارة 100% من رأس المال

الخسارة المركبة: بعد كل تصفية، ينخفض رأس المال، وعند دخول السوق مرة أخرى، يصبح من الممكن تحمل التقلبات أقل، مما يؤدي إلى دوامة الموت.

إن مكافأة التوصية البالغة 75,000 دولار تجعل الأمور أكثر تعقيدًا. ستدفع خطة التوصية من Hyperliquid نسبة معينة من رسوم التداول الناتجة عن المستخدمين الذين تم الإحالة إليهم. لقد حصل تيت على 75,000 دولار من حركة المرور الكافية التي جلبها من ترويجه الشخصي أو من المعجبين الذين سجلوا من خلال رابطاته. لم يقم بسحب هذه الأموال أو استخدامها لتقليل الرافعة المالية، بل استثمرها في نفس المركز الذي تم تصفيته عدة مرات من قبل. قد تعكس هذه القرار إما اعتقادًا بأن الصفقة التالية ستقلب الاتجاه، أو سوء فهم حول كيفية استهلاك الرافعة المالية للأموال بسرعة عندما تكون نسبة الفوز منخفضة.

تحول التداول العام إلى مهزلة عامة

تتيح طريقة تيت في التداول العلني قبل إتمام الصفقة تحويل حساب التداول الشخصي إلى دفتر سجلات علني. معظم المتداولين الذين يتعرضون للتصفية بسبب الرافعة المالية يقومون بذلك في صمت، لأن تصفيتهم تظهر في بيانات ملخص البورصة لكن لا تتعلق بهويتهم الشخصية أو قصتهم. سيقوم تيت بنشر سجلات التداول، ووضع علامات على المراكز، وأحيانًا سيحذف الأدلة بعد عمليات التصفية القسرية، ومن المؤكد أن هذه الطريقة ستثير تقارير إعلامية وتحقيقات داخل السلسلة.

أنشأت Arkham و Lookonchain وغيرها من الشركات متعقبين لتتبع هذا الحساب، لأنهم يعلمون أن كل تصفية ستولد حركات و تعليقات. تجعل شفافية بنية Hyperliquid تتبع المعاملات أمرًا سهلاً. على عكس البورصات المركزية، فإن بيانات حساب البورصات المركزية خاصة، بينما تتم التسويات في Hyperliquid داخل السلسلة وتكون سجلات المعاملات متاحة لأي شخص يمتلك عنوانًا.

بعد أن ربط Lookonchain صورة Tate العامة بعنوان Hyperliquid محدد، أصبح السجل محور اهتمام الناس. كل إضافة للضمان، وكل إعادة دخول، وكل تصفية نهائية يتم تسجيلها على الفور مع الطابع الزمني وأرشفتها. هذه الشفافية غير قابلة للتصور في التمويل التقليدي، لكنها أصبحت أمرًا طبيعيًا في عالم blockchain.

آلية منصة Hyperliquid وتحذير للمستثمرين الأفراد

السؤال الأوسع الذي أثارته حادثة Tate هو ما إذا كان تصميم منصات التداول الدائم ذات الرافعة المالية العالية يهدف إلى نجاح المستثمرين الأفراد أم لاستخراج الأموال من المتداولين المفرطين في الثقة. توفر Hyperliquid رافعة تصل إلى 50 ضعف لبعض أزواج العملات، وعندما يكون صافي القيمة أقل من عتبة الصيانة، يتم تفعيل إشعار طلب الهامش تلقائيًا.

بالنسبة للمتداولين الناضجين الذين يتسمون بإدارة المخاطر الصارمة، يمكن أن تساعدهم هذه الأدوات في وضع استراتيجيات تمويل فعالة. لكن بالنسبة للمتداولين الذين لديهم معدل انتصارات منخفض ويعتادون على زيادة استثماراتهم، أصبحت هذه الأدوات آلات تصفية قاتلة. خسارة تيت البالغة 727,000 دولار لن تغير هيكل رسوم هايبر ليكويد أو قيود الرافعة المالية، لكنها تقدم بالفعل دراسة حالة علنية توضح ما يحدث عندما تتصادم الرافعة، ومعدلات الانتصار المنخفضة، وإعادة الدخول الانعكاسية.

تفرض المنصة رسوم تداول على كل صفقة، وكل إعادة دخول، وكل تصفية إجبارية. تدفع خطة التوصية لـ Tate 75,000 دولار لجذب حجم التداول، ثم تسترد هذه الـ 75,000 دولار من خلال التصفية. من منظور تجاري، يعمل النظام تمامًا كما هو مصمم. بالنسبة للمتداولين الأفراد الذين يراقبون تطورات هذه المسألة، فإن الدروس المستفادة ليست بالضرورة أخطاء محددة لـ Tate، بل هي الديناميات الهيكلية للتداول بالرافعة المالية.

35% من نسبة الفوز مقبولة في ظل إدارة معقولة للمراكز وإدارة المخاطر. ومع ذلك، إذا تم إضافة رافعة مالية تبلغ 25 ضعفًا مع عادة الدخول مجددًا في الصفقات الخاسرة بتكرار وبأضعاف أعلى، فقد تؤدي ذلك إلى عواقب وخيمة. تعني شفافية التسوية داخل السلسلة أن هذه الديناميكيات يمكن رؤيتها الآن في الوقت الفعلي، مما يحول الأحداث الفردية إلى تعليم عام أو ترفيه عام، وهذا يعتمد على من يتابع. رصيد حساب Tate انخفض إلى الصفر، واستمر دفتر الطلبات في Hyperliquid في العمل، واختفى 727,000 دولار، كما اختفت إيرادات التوصيات، وتم الكشف عن الحسابات. في النهاية، ما تبقى هو سجل مرقم زمنيًا يوثق مدى سرعة استهلاك الرافعة المالية للأموال عندما يرفض المتداول الخروج من الصفقة.