CFTC تحصل على سلطة تنظيم العملات المشفرة! مشروع قانون مجلس الشيوخ يمنح صلاحيات جديدة، لكنه يخفي ألغام تضارب مصالح مع ترامب

الكونغرس الأمريكي، لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ، أصدرت مسودة تشريعية لتنظيم صناعة العملات المشفرة، منحت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) صلاحيات جديدة. تعرف المسودة السلع الرقمية بأنها «أي أصل رقمي قابل للتبادل يمكن للأفراد امتلاكه ونقله مباشرة، دون الاعتماد على وسيط»، وتؤسس آلية تنظيم لهذه الأصول تحت إشراف CFTC. لكن المسودة تحتوي على عدة أقواس تشير إلى «مشاكل لم تُحل بعد»، حيث تعتبر قلة موارد CFTC وتضارب مصالح عائلة ترامب أكبر العقبات.

155 صفحة من المسودة تعيد تعريف نطاق اختصاص CFTC

(المصدر: مجلس الشيوخ الحكومي)

هذه المسودة التي تتكون من 155 صفحة تعرف السلع الرقمية بأنها «أي أصل رقمي قابل للتبادل يمكن للأفراد امتلاكه ونقله مباشرة، دون الاعتماد على وسيط، وتُسجل على سجل عام موزع وآمن بالتشفير». كما تؤسس آلية تنظيم لهذه الأصول تحت إشراف CFTC. يمثل هذا تحولًا كبيرًا في إطار التنظيم الأمريكي، حيث تُحدد لأول مرة في التشريع القوانين التي تقع تحت اختصاص CFTC وليس SEC.

نظرًا لكون لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ تمتلك الاختصاص على CFTC، فإن نسخة المجلس مهمة جدًا. في يوليو الماضي، أقر مجلس النواب مشروع قانون تنظيم صناعة العملات المشفرة، المعروف بـ «قانون وضوح سوق الأصول الرقمية» (Digital Asset Market Clarity Act). ومنذ ذلك الحين، بدأ مجلس الشيوخ في صياغة تشريعه الخاص. أعدت لجنة البنوك بمجلس الشيوخ، بقيادة الجمهوريين، مسودة تهدف إلى تحديد اختصاص SEC و CFTC، وأدخلت مصطلح «الأصول المساعدة» لتوضيح أي العملات المشفرة لا تعتبر أوراق مالية.

الابتكار الرئيسي في نسخة لجنة الزراعة هو أنها توفر إطارًا قانونيًا واضحًا لـ CFTC لتنظيم البورصات اللامركزية (DEX)، وبروتوكولات DeFi، وأسواق العملات الرقمية الفورية الأخرى. قبل ذلك، كانت صلاحية CFTC تقتصر على الأسواق المستقبلية والمشتقات، وكان هناك جدل حول صلاحيتها على التداول الفوري للعملات المشفرة. إذا أُقرّت هذه المسودة، فسيتمكن CFTC من تنظيم منصات لامركزية مثل Uniswap وdYdX من خلال التسجيل والرقابة.

قال بوك في بيان: «يزداد عدد الأمريكيين المشاركين في الأسواق المالية الجديدة وأنظمة الدفع، ويجب على الكونغرس اتخاذ إجراءات لتعزيز وتوسيع إطار التنظيم لحماية المستهلكين من السلوك الاحتيالي، والحفاظ على أمان السوق، ومنع المجرمين من استغلال الثغرات التنظيمية». يعكس هذا الكلام القلق الأساسي للحزب الديمقراطي بشأن تنظيم العملات المشفرة: مع تعزيز الابتكار، يجب أن تتوفر حماية كافية للمستهلكين.

نقص موارد CFTC يشكل أكبر عقبة في التنفيذ

قال بوك إن هناك المزيد من العمل الذي يتعين القيام به، وأعرب بشكل خاص عن قلقه بشأن موارد CFTC. إذ يقتصر عدد موظفيها على 543 موظفًا بدوام كامل، بينما لدى SEC حوالي 4200 موظف، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كانت الموارد المالية كافية لتغطية نطاق اختصاصها الجديد في الأصول الرقمية. تم طرح هذا السؤال خلال جلسات استماع في الكونغرس. هذا الفارق في الموارد مروع: فعدد موظفي CFTC أقل من 13% من موظفي SEC، ومع ذلك يُطلب منها مراقبة سوق العملات الرقمية الفورية بأكملها.

قال بوك في بيانه: «أنا قلق بشكل خاص من نقص موارد CFTC، وعدم تعاون الأحزاب في اللجنة، مما يصعب استمرار عمليات التنظيم؛ وأيضًا، أخشى من استمرار الفساد في القطاع العام، وما إذا كان الكونغرس قد وضع الضمانات الصحيحة لمنع هذه السلوكيات غير اللائقة». تشير هذه التصريحات إلى أنه حتى مع إقرار المسودة، قد تعجز CFTC عن تنفيذ مسؤولياتها الجديدة بشكل فعال بسبب نقص الموارد.

وفقًا لمصدر، تتضمن مسودة لجنة الزراعة مصدر تمويل جديد لـ CFTC. حيث تنص على أن CFTC يجب أن تتلقى رسومًا من كيانات العملات المشفرة غير المحددة. هذا النموذج من التمويل عبر المستخدمين ليس جديدًا على النظام التنظيمي الأمريكي، حيث تفرض SEC رسوم تسجيل على الشركات والبورصات لتمويل عملياتها. لكن، بالنسبة للبروتوكولات اللامركزية، لا تزال معايير تحديد المستفيدين والرسوم غير واضحة.

مقارنة موارد CFTC وSEC

عدد موظفي CFTC: 543 موظفًا بدوام كامل

عدد موظفي SEC: 4200 موظفًا (أي 7.7 أضعاف CFTC)

نطاق التنظيم الجديد: سوق العملات الرقمية الفورية، البورصات اللامركزية، بروتوكولات DeFi

مصادر التمويل: يقترح المسودة فرض رسوم على كيانات العملات المشفرة، لكن المعايير غير محددة

هذه الفجوة في الموارد تثير قلق الصناعة. فإذا لم تتمكن CFTC من مراجعة طلبات التسجيل أو معالجة شكاوى التلاعب السوقي بسبب نقص الموظفين، فقد يحدث فراغ تنظيمي، مما يزيد من المخاطر السوقية. يقترح بعض الخبراء أن يوصي الكونغرس بزيادة كبيرة في ميزانية CFTC لضمان توازن بين قدراتها ومسؤولياتها التنظيمية.

علامات الأقواس كمحور للنقاشات

كما أشار البيان إلى أن المسودة تحتوي على العديد من الأقواس، التي تعني «مشاكل لم تُحل بعد». أخبر أحد المطلعين The Block أن هذه الأقواس تشير إلى أن هناك قضايا لا تزال بحاجة إلى تفاوض بين الحزبين. استخدام الأقواس في التشريعات هو ممارسة شائعة لوضع علامات على البنود التي لم يتم الاتفاق عليها بعد، وسيتم تحديد الصياغة النهائية لها لاحقًا.

قد تشمل الأقواس في المسودة عدة قضايا حساسة. أولاً، حدود اختصاص CFTC وSEC. رغم أن المسودة تعرف السلع الرقمية، إلا أن تصنيف بعض الرموز المختلطة (التي تجمع بين خصائص السلع والأوراق المالية) لا يزال غير واضح. ثانيًا، معايير تنظيم بروتوكولات DeFi، خاصة تلك التي لا مركزية تمامًا ولا يمكن تحديد مشغليها. ثالثًا، تصنيف تنظيم العملات المستقرة، التي قد تُعتبر أدوات دفع أو أوراق مالية أو سلع.

يعكس قلق بوك من عدم تعاون الحزبين أيضًا في الأقواس. في ظل البيئة السياسية الحالية التي يسودها الانقسام، فإن أي تشريع يتضمن توسيع التنظيم يواجه صعوبات في التفاوض. يميل الجمهوريون إلى تنظيم أخف وحرية سوق أكبر، بينما يركز الديمقراطيون على حماية المستهلكين واستقرار السوق. هذا الاختلاف الأيديولوجي قد يؤدي إلى تأخير أو عرقلة تمرير القانون.

وفي يوم الاثنين، قال الرئيس التنفيذي للجنة الابتكار في العملات المشفرة، كيم جونغ هيو، إن المسودة «تقدم تقدمًا إيجابيًا مهمًا». وأضاف: «الجهود مستمرة لوضع قواعد واضحة وقائمة على المخاطر لتعزيز الابتكار، وحماية المستهلكين، وتعزيز القدرة التنافسية للولايات المتحدة». لكن، يجب أن يواجه التفاؤل هذا الواقع المتمثل في وجود الأقواس: فهذه القضايا غير المحلولة قد تتغير أو تُحذف خلال التفاوض.

تضارب مصالح عائلة ترامب كألغام سياسية

أحد العقبات الكبرى أمام الديمقراطيين هو تضارب مصالح الرئيس دونالد ترامب. قدرت وكالة بلومبرغ في يوليو أن الرئيس الحالي استفاد حوالي 6.2 مليار دولار من مشاريع عائلته في العملات المشفرة، بما في ذلك مشروع DeFi والعملات المستقرة لشركة World Liberty Financial، التي أدرجت ترامب وثلاثة من أبنائه كمؤسسين مشاركين. كما تمتلك العائلة حصة بنسبة 20% في شركة التعدين American Bitcoin. بالإضافة إلى ذلك، أشار المشرعون إلى مخاوف بشأن عملة «TRUMP» و«MELANIA» التي أطلقت قبل أسبوع من تنصيب ترامب، والتي تحمل اسم الرئيس وزوجته.

تتضمن مسودة قانون الزراعة بمجلس الشيوخ بنودًا تتعلق بتضارب المصالح. رغم أن التفاصيل لم تُعلن بعد، إلا أنه من المتوقع أن تهدف هذه البنود إلى منع المسؤولين الحكوميين من استغلال صلاحياتهم التنظيمية لمصالحهم الشخصية في استثمارات العملات المشفرة. لكن، كيفية صياغة قواعد فعالة لتجنب تضارب المصالح دون الإشارة مباشرة إلى ترامب، تمثل تحديًا سياسيًا كبيرًا للمشرعين.

تأثير إمبراطورية ترامب في العملات المشفرة على التشريع هو أمر ذو وجهين. من ناحية، دعم الرئيس لصناعة العملات المشفرة قد يدفع الجمهوريين إلى تبني قوانين أكثر دعمًا للصناعة. من ناحية أخرى، قد يستخدم الديمقراطيون قضية تضارب المصالح لعرقلة أو تعديل القانون، مطالبين بمزيد من الشفافية والقيود. هذا الصراع السياسي قد يطيل عملية التشريع، وربما يؤدي إلى عدم تمريره في النهاية.