تجاوز حجم التداول اليومي لVariational Omni 10 مليار! 0 رسوم ومع ذلك تحقيق ربح سنوي بنسبة 300% يكشف السر

Variational Omni هو منصة عقود دائمة لامركزية على منصة Arbitrum، حيث تجاوز حجم التداول على مدار 24 ساعة يوم الأحد مليار دولار للمرة الأولى. يجمع نظام RFQ الخاص بالمنصة السيولة من مصادر متعددة، ويقدم بدون رسوم، وفروق أسعار منخفضة، وتنفيذ سريع في مئات الأسواق، حيث بلغ حجم العقود غير المنفذة 165 مليون دولار.

عبقريين من جامعة كولومبيا يعيدون تأسيس الأعمال من Qu Capital إلى Genesis

! فريق أومني المتنوع

（المصدر：Variational）

مؤسسا Variational Omni الرئيسيان لوكاس شومرمان وإدوارد يعودان إلى فترة التعاون في الحرم الجامعي في جامعة كولومبيا. كان المؤسس والرئيس الفني لوكاس يدرس في كلية الهندسة بجامعة كولومبيا، وتخرج في عام 2019 بصفة Egleston Scholar، وهو شرف يُمنح عادةً لأفضل 1% من الطلاب في الكلية، حيث درس في مرحلة البكالوريوس علوم الحاسوب والرياضيات.

مدير البحث الكمي إدوارد يأتي أيضًا من جامعة كولومبيا، حيث تخصص في الرياضيات التطبيقية، وقد انتقل تركيزه البحثي العملي تدريجيًا نحو التداول الكمي. في عام 2017، بعد أن التقيا في جامعة كولومبيا، أسسوا معًا شركة كيو كابيتال، وهي شركة صغيرة مسجلة في نيويورك متخصصة في الاستثمار والبحث الكمي، وتهدف إلى اكتشاف الفرص غير الفعالة في سوق الأصول الرقمية، حيث تتمثل خطتهم التقنية في “بنية تحتية للتداول عالي السرعة تم تطويرها داخليًا”: اتصالات أكثر استقرارًا مع البورصات، توجيه أوامر ذكي أكثر ذكاءً وأدوات تنفيذ أكثر دقة.

تم الاستحواذ على فريق البوتيك “الصغير والمتخصص” من قبل Genesis Trading في 19 سبتمبر 2019، وهذه هي المرة الأولى التي تقوم فيها Genesis بعملية استحواذ خارجية، ولم يتم الكشف عن التقييم. من بين ثلاثة مؤسسين مشاركين في Qu Capital، انضم لوكاس وإدوارد إلى Genesis بعد ذلك لتولي مناصب تقنية أساسية وكمية. تم تأسيس Genesis Trading في عام 2013، وهي تابعة لمجموعة Barry Silbert للعملات الرقمية (DCG)، وهي واحدة من أوائل صانعي السوق في OTC للبيتكوين الذين يقدمون خدمات للعملاء المؤسسيين.

لكن بعد انهيار FTX، انحدرت Genesis بشكل حاد. في عام 2022، أدى التعرض الكبير لـ Genesis لكل من Three Arrows Capital (3AC) و FTX إلى نفاد السيولة، وفي 19 يناير 2023، قدم قسم الإقراض طلبًا للحماية من الإفلاس، وفي مايو 2024، وافقت المحكمة على خطة التصفية، ومن المتوقع أن يتم إعادة حوالي 3 مليار دولار للعملاء. كيف يمكن أن يؤدي الجمع بين التعرض المركز ومخاطر التسوية إلى تضخيم الصدمة النظامية في ظروف السوق المتطرفة؟ بالنسبة لـ Lucas و Edward اللذين شهدا كل هذا، هذه هي مشكلة تحتاج إلى حل، وهي أيضًا مصدر فلسفة تصميم Variational Omni.

في عام 2021، بعد مغادرته Genesis، أسس لوكاس وإدوارد شركة Variational معًا، حيث استمرا في التطوير في مجالات التعلم الآلي، وتداول الكميات، وتصميم المشتقات اللامركزية. في عام 2024، أكملت Variational رسميًا جولة تمويل أولية بقيمة 10.3 مليون دولار، بقيادة Bain Capital Crypto وPeak XV Partners، بمشاركة Dragonfly Capital.

0 نموذج عوائد الفارق خلف الرسوم

! نموذج عائد سعر أومني المتغير

（المصدر：Variational）

أحدثت Variational Omni تغييرًا جذريًا في نموذج أعمال Perp DEX، حيث أصبحت السوق الوحيدة، من خلال استيعاب جميع إيرادات السوق داخليًا لتحقيق الربح. عندما تقوم بتقديم عرض على المنصة، سيقدم لك OLP (مزود السيولة الشاملة) عرضًا، ويتضمن هذا العرض فارق السعر بين الشراء والبيع. هذا الفارق الذي تدفعه هو مصدر دخلهم، وليس أي رسوم معاملات.

كان على DEX السابق أن يدفع أموالاً للوسطاء الخارجيين لتوفير السيولة، وفي الوقت نفسه كان يتعين عليه فرض رسوم على المتداولين للحفاظ على التشغيل. ما يميز Variational Omni هو أنه يعمل كوسيط بنفسه، وكل عائدات الفروق تبقى في جيبه، وبالتالي يمكنه تقديم رسوم صفرية للمستخدمين. هذا يشبه إلى حد ما ما يحدث في تداول الأسهم تحت مسمى الدفع مقابل تدفق الطلبات، ولكن تم نقله إلى السلسلة بشكل أكثر شفافية وكفاءة.

يبدو أن صيغة الربح الخاصة بـ OLP ليست معقدة: صافي الإيرادات = الفارق المدفوع من قبل المستخدمين - تكلفة التحوط الخارجية. عند فتح مركز على Variational Omni، ستقوم OLP على الفور بالتداول العكسي على DEXs مثل CEX أو Hyperliquid للتحوط من المخاطر. نظرًا لأن فريق Variational لديه حجم تداول بمستوى مؤسسي وميزة أسعار VIP، فإن تكلفة التحوط الخاصة به عادة ما تكون فقط من 0 إلى 2 نقطة أساس، وهو ما يقل بشكل ملحوظ عن 4-6 نقاط التي يتم تحصيلها من المستخدمين، مما يضمن مساحة ربح مستقرة.

وفقًا للبيانات التي نشرتها المنصة، حقق OLP عائدًا سنويًا يزيد عن 300% خلال الفترة من أبريل إلى يوليو 2025، ويعود هذا العائد المذهل إلى ثلاثة عوامل: صغر حجم الخزينة في البداية، والنمو السريع في الحجم، واستراتيجيات التحوط الفعالة. ومع ذلك، فإن استمرار هذا العائد هو مسألة أخرى. عندما يكبر حجم الخزينة، وتزداد حدة المنافسة في السوق، أو في حالة حدوث ظروف سوقية متطرفة، قد تتجاوز تكاليف التحوط عائدات الفروق السعرية.

لذلك قامت Variational Omni بوضع مجموعة من آليات التحكم في المخاطر، مثل آلية رفض Last-Look (التي تسمح برفض الأسعار في حالة التقلبات الشديدة)، وعزل مخاطر بركة التسوية المستقلة (حيث لن تتداخل مخاطر الأسواق المختلفة)، بالإضافة إلى نظام التحوط الديناميكي القائم على الخوارزميات (الذي يعدل استراتيجيات التحوط وفقًا لظروف السوق).

515 توكن آلية إطلاق تلقائي وآلية استرداد الخسائر

! أتمتة قائمة رموز Omni المتغيرة

（المصدر：Hyperliquid）

محرك الإدراج الآلي Variational Omni هو أحد الأسلحة القاتلة. تحتاج DEX التقليدية إلى التنسيق مع صناع السوق الخارجيين، وانتظار مزودي السيولة لتوفير السيولة للأصول الجديدة، وعادة ما تستغرق هذه العملية عدة أيام أو حتى أسابيع. بينما يقوم Variational Omni من خلال صناع السوق الداخلي OLP بإزالة تأخير التنسيق، حيث يمكن للأصول الجديدة الحصول على دعم السيولة على الفور بمجرد اجتياز المراجعة التلقائية.

تقلل آلية المراجعة الأمنية الذكية للنظام من مخاطر العقود الضارة مثل “Honey Pot Perp” بشكل كبير من خلال تحليل شيفرة العقد الذكي والتحليل الموزع، مما يتيح للمنصة دعم مجموعة كبيرة من الأصول ذات الذيل الطويل بشكل آمن. حتى الآن، يدعم Variational Omni 515 رمزًا قابلًا للتداول، مما يجعله بشكل أساسي أكثر DEX Perp دعمًا للعملات. بالمقارنة، يدعم Hyperliquid حوالي 200 رمز، بينما يدعم GMX عددًا أقل.

في الوقت نفسه، قامت Variational Omni بتصميم آلية مغلقة كاملة للإدراج والإلغاء، حيث تراقب مؤشرات الأصول بشكل مستمر، وعندما تنخفض الأصول دون المؤشر المطلوب، يتم تفعيل الإلغاء التلقائي، ويتم تسوية المراكز باستخدام سعر EWMA وإلغاء الإدراج، لتجنب استهلاك الموارد من قبل العقود الزومبي لفترة طويلة. تعتبر هذه الإدارة التلقائية مهمة بشكل خاص في نطاق 515 رمزًا.

تتمثل الميزة الفريدة للمستخدمين في آلية استرداد الخسائر. عندما يقوم المستخدم بتسوية مركز خسارة على منصة Variational Omni، ستقوم النظام تلقائيًا بتفعيل برنامج سحب عشوائي، حيث يمتلك المستخدم فرصة تصل إلى 5% للحصول على استرداد كامل بنسبة 100% من USDC على الفور. تأتي هذه الأموال مباشرة من إيرادات الفروق في OLP، حيث يتم تخصيص سدس إيرادات فارق OLP إلى عقد ذكي مخصص لبركة استرداد الخسائر. بمجرد إصدار رمز VAR رسميًا، تخطط المنصة لاستخدام 30% من إيرادات البروتوكول لإعادة شراء وتدمير الرموز، مما يشكل دورة كاملة لالتقاط القيمة.