الشفرة النهائية لـ Web3: MetaMask تطلق عملة مستقرة أصلية mUSD، تستهدف عائدات سنوية تبلغ 40 مليون دولار

بعد أن أطلقت Hyperliquid عملة مستقرة أصلية للبورصة USDH، أطلقت عملاق المحفظة Web3 MetaMask أيضًا عملتها المستقرة الأصلية mUSD. تم إصدار هذه العملة المستقرة بواسطة Bridge.xyz، الناشر التابع لشركة Stripe، استنادًا إلى بروتوكول M0، وبدعم من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل كاحتياطي. لا تأتي الميزة الأساسية لـ mUSD من التكنولوجيا أو الابتكار، بل من قدرتها الفريدة على "التوزيع": بفضل قاعدة مستخدمين ضخمة تصل إلى 100 مليون سنويًا، أصبحت mUSD أول عملة مستقرة مدمجة بشكل أصلي في المحفظة المستضافة، مما يحقق دورة مغلقة كاملة لشراء العملات الورقية، وتحويلها، واستخدامها في الدفع. على الرغم من مواجهة احتكار ثنائي من USDT وUSDC، زادت القيمة السوقية لـ mUSD خلال أقل من أسبوع من 25 مليون دولار إلى 65 مليون دولار، مما يظهر القوة الكبيرة لمقولة "من يتحكم في الشاشة، يتحكم في العملة"، مما يشير إلى أن MetaMask تتحول من أداة "مركز تكلفة" إلى "محرك ربح" يحقق عشرات الملايين من الدولارات سنويًا.

سحر "التوزيع": الميزة التنافسية الحصرية لـ MetaMask

في سوق العملات المستقرة التنافسية، حصلت mUSD من MetaMask على موضع فريد من خلال قنوات التوزيع. وهذا يتناقض بشكل حاد مع محاولات Telegram لنقل مئات الملايين من مستخدمي الاتصالات إلى الشبكة، أو فشل Facebook في إصدار Libra باستخدام قاعدة مستخدمي وسائل التواصل الاجتماعي التي تصل إلى مليارات.

الجمع المثالي بين المنتجات وسلوك المستخدمين

يمتلك MetaMask 100 مليون مستخدم سنويًا، مع أكثر من 30 مليون مستخدم نشط شهريًا، وهو ما يعد قاعدة مستخدمين يصعب على أي منافس مضاهاة. والأهم من ذلك، فإن تكامل mUSD يتماشى تمامًا مع السلوك الأساسي للمستخدمين في MetaMask:

1، تجربة مغلقة بالكامل: mUSD هو أول عملة مستقرة مدمجة مباشرة في المحفظة الذاتية، مما يسمح للمستخدمين بالقيام بشراء العملات الورقية مباشرة (on-ramp)، وتبادل العملات (Swaps)، وحتى إجراء عمليات الشراء داخل المتاجر من خلال بطاقة MetaMask.

2، تم القضاء على الاحتكاك: لم يعد المستخدمون بحاجة إلى الانتقال بين التبادلات، أو استخدام جسور السلاسل، أو إضافة العملات يدويًا، مما يبسط بشكل كبير عملية الدخول إلى DeFi.

يتماشى هذا المنتج بشكل كبير مع سلوك المستخدمين، مما يجعل توزيع mUSD أكثر طبيعية وفعالية. تشير البيانات إلى أن حجم سوق mUSD نما من 25 مليون دولار إلى 65 مليون دولار في أقل من أسبوع، حيث تركز ما يقرب من 90% من السيولة في شبكة Layer 2 Linea التابعة لـ ConsenSys، مما يظهر قدرة واجهة MetaMask على توجيه الحركة بكفاءة.

التحول في الامتثال التنظيمي ومحرك الربح

تم دمج mUSD من MetaMask في تصميمه منذ البداية مع اعتبارات الامتثال التنظيمي وتعظيم الأرباح، مما يجعله ليس مجرد عملة مستقرة جديدة، بل تحول جذري في نموذج أعمال المحفظة.

إطار الامتثال التنظيمي

لتجنب الصعوبات التنظيمية التي واجهتها Telegram TON، اختارت MetaMask التعاون مع ناشر يتمتع بخلفية جيدة:

1، الجهة المصدرة والبروتوكول: يتم إصدار mUSD بواسطة Bridge.xyz التابعة لشركة Stripe، ويتم بناؤه باستخدام إطار عمل بروتوكول M0.

2، دعم الأصول: يتم دعم كل mUSD بسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، وتحتفظ بها جهة وصاية منظمة، مما يضمن استقرار أصولها وامتثالها.

3، الأساس القانوني: هيكلية هذا الأمر تجعله يتماشى مع الإطار القانوني لقانون GENIUS الجديد في الولايات المتحدة منذ اليوم الأول، مما يتجنب مخاطر تنظيم العملات المستقرة في المراحل المبكرة.

من "مركز التكلفة" إلى "محرك الربح"

إطلاق mUSD سيفتح لـ MetaMask مصدر دخل جديد وسلبي وذو دلالة.

1، التقاط العائدات الفائدة: ستتدفق عائدات الفائدة الناتجة عن الأصول الاحتياطية لـ mUSD (سندات الخزانة الأمريكية) إلى الجهة المصدرة ConsenSys.

2، الدخل المحتمل: إذا بلغت القيمة السوقية المتداولة لـ mUSD 1 مليار دولار، وبافتراض معدل عائد سنوي محافظ قدره 4%، يمكن أن تحقق حوالي 40 مليون دولار من عائدات الفوائد سنويًا. وهذا يمثل دخلًا إضافيًا كبيرًا مقارنةً بـ 67 مليون دولار التي حققتها MetaMask من رسوم التبادل العام الماضي.

التحديات السوقية: الاحتكار الثنائي والنزاع حول الحياد

على الرغم من أن mUSD ينمو بسرعة، إلا أن آفاقه السوقية ليست خالية من التحديات.

الوضع المهيمن للعمالقة الحاليين

دخلت mUSD سوقًا مركزيًا للغاية: تشغل USDT من Tether و USDC من Circle معًا حوالي 85% من حصة السوق للعملات المستقرة التي تبلغ 300 مليار دولار.

! حصة سوق العملات المستقرة

1، بيئة المنافسة: على الرغم من أن USDe الخاص ب Ethena قد وصل إلى 14 مليار دولار من العرض بفضل الحوافز على العائد، فإن mUSD يصعب عليه تحدي المزايا الضخمة لـ USDT و USDC في السيولة، وإدراج التبادل، وعادات المستخدمين.

2، تحديد الاستراتيجية: بدلاً من القول أن mUSD هو منافس مباشر لـ USDT/USDC، يمكن القول إنه أداة لالتقاط قيمة المستخدمين الحاليين، تشبه إلى حد ما USDH من Hyperliquid التي تهدف إلى إعادة قيمة ودائع التبادل إلى نظامها البيئي.

حيادية المحفظة ومخاطر التجزئة

إن إطلاق mUSD قد غامض الحدود بين المحفظة ك"أداة إرسال محايدة" وأثار المخاوف بشأن تضارب المصالح.

1، الشك المحايد: أصبحت MetaMask "وحدة أعمال توليد الأرباح" تستفيد من ودائع المستخدمين. إذا قامت MetaMask بتعديل عملية التبادل لتعزيز عملتها الخاصة، مما يجعل توجيه mUSD أرخص أو يظهره كأولوية، فقد يضر بمبادئ المالية المفتوحة.

2، تجزئة السوق: إذا بدأت كل محفظة لامركزية في إصدار عملتها المستقرة الخاصة بها، فقد يؤدي ذلك إلى ظهور العديد من عملات الدولار من نوع "حديقة المسورة" في السوق، مما يزيد من تجزئة السوق، ويضعف القابلية للتبادل والتشغيل البيني الحالية التي توفرها USDT/USDC.

الخاتمة

تقوم MetaMask، بفضل ميزتها الفريدة في التوزيع ورؤيتها العميقة في سلوك المستخدمين، بدمج mUSD بنجاح كخيار العملة المستقرة الافتراضي في الشبكة، محققة تحولًا رائعًا من أداة إلى محور مالي. إن النمو القوي في الأسبوع الأول من إطلاق mUSD يثبت قدرتها على التغلب على عقبات الإصدار المبكر. ومع ذلك، فإن مصير mUSD على المدى الطويل سيعتمد على كيفية تحقيق MetaMask التوازن بين ميزتها الكبيرة في التوزيع وحيادية المحفظة. تحت هيمنة USDT/USDC، يمكن لـ mUSD فقط الوقوف بثبات على طريق الوصول إلى القيمة السوقية التي تقدر بمليارات، إذا استمرت في تحويل قاعدة مستخدميها إلى سيولة حقيقية وسيناريوهات تطبيقية دون التضحية بتجربة المستخدم المفتوحة.

إخلاء المسؤولية: هذه المقالة هي أخبار معلوماتية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. سوق العملات المشفرة متقلب للغاية، ويجب على المستثمرين اتخاذ قراراتهم بحذر.