جوزيف شالوم، المدير السابق في بلاك روك: كيف سيعيد إثيريوم تشكيل النظام المالي العالمي؟

العنوان الأصلي: المدير السابق في بلاك روك: لماذا ستعيد إيثيريوم تشكيل المالية العالمية | جوزيف شالوم

الضيف: جوزيف شالوم، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة شارب لينك، المدير السابق في بلاك روك

المقدم: الرئيس التنفيذي لـ CoinFund كريس بيركنز

تاريخ البودكاست: 10 سبتمبر

تنظيم وتجميع: لينا شين

ملخص المحرر

تم تجميع هذه المقالة من بودكاست Wealthion، حيث تم دعوة المؤسس المشارك لشركة SharpLink، ومدير سابق في بلاك روك، جوزيف شالوم، ورئيس CoinFund، كريس بيركينز، حيث ناقشوا كيفية تحويل الأصول في العالم الحقيقي إلى رموز، وإدارة المخاطر الصارمة، وكيف يمكن أن تدفع الثروات بين الأجيال بمئات المليارات إلى مسار الإيثيريوم.

هل من الممكن أن تصبح الإيثيريوم واحدة من الأصول الاستراتيجية الأكثر أهمية خلال العقد المقبل؟ لماذا تقدم DATs وسيلة أكثر ذكاءً وعائدًا أعلى وشفافية للاستثمار في الإيثيريوم؟

قام ChainCatcher بالتنظيم والتجميع.

ملخص وجهات نظر مثيرة

• تركيزي دائمًا على بناء جسر بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية، مع الالتزام بمبادئي في نفس الوقت بينما أرفع معايير الصناعة.
• تمتلك مزايا فريدة من خلال الاحتفاظ بالأسهم العامة المدرجة في ناسداك لامتلاك ETH بشكل غير مباشر.
• يجب تجنب جمع الأموال عند تخفيض حقوق المساهمين بشكل حقيقي، وينبغي الانتظار حتى يرتفع المضاعف قبل القيام بالتمويل وشراء ETH وإجراءات الرهن.
• لم يعد الخطر الأكبر في الوقت الحالي هو الرقابة، بل في طريقة تصرفنا ونوع المخاطر التي نحن مستعدون لتحملها من أجل تحقيق العوائد.
• فريق صغير ولكنه مركز، يمكنه تحقيق نتائج ملحوظة من خلال التركيز على عدد قليل من الأمور الأساسية.
• إذا كان بالإمكان كسب ETH من خلال تشغيل الأعمال، فسوف يتشكل عجلة نمو قوية.
• آمل أنه بعد سنة ونصف، يمكننا إنشاء شركة أو شركتين تدعمان الحلقة المغلقة للتداول في نظام إيثريوم البيئي، وتوليد إيرادات مقومة بالإيثيريوم، وبالتالي تشكيل دورة إيجابية.
• النظام المالي العالمي الحالي مجزأ للغاية: يتم تداول الأصول مثل الأسهم والسندات في مواقع محددة، مما يفتقر إلى التشغيل البيني، وغالبًا ما تحتاج كل معاملة إلى تحويل عبر العملات التقليدية.

(أ) من بلاك روك إلى البلوكشين: رحلة جوزيف المالية

كريس بيركنز: هل يمكنك التحدث عن خلفيتك؟

جوزيف شالوم: انضممت إلى SharpLink كمدير تنفيذي منذ خمسة أسابيع فقط، لكن قصتي لا تتوقف عند هذا الحد. قبل أن أكون هنا، قضيت عشرين عامًا كاملة في بلاك روك. في السنوات العشر الأولى، كنت مشاركًا بشكل عميق في توسيع منصة التكنولوجيا المالية Aladdin الخاصة ببلاك روك.

لقد جعلتني هذه التجربة أفهم كيفية دفع نمو الأعمال، وكذلك تعلمت كيفية التقاط نقاط الألم في النظام البيئي التجاري بذكاء. وكانت السنوات الخمس الأخيرة في بلاك روك لا تُنسى بشكل خاص: لقد قادت فريقًا مفعمًا بالحيوية من النخبة، واستكشفت مجال الأصول الرقمية الجديد تمامًا.

وُلدت في عائلة مهاجرة، وقضيت سنوات نشأتي في واشنطن العاصمة. جئت إلى نيويورك قبل 31 عامًا، ولا يزال حماس هذه المدينة هو الدافع لي إلى الأمام.

كريس بيركنز: لقد أدهشت الجميع بعودتك بعد التقاعد.

جوزيف شالوم: لم أتنقل مباشرة من بلاك روك إلى شارب لينك، بل تقاعدت رسميًا وحصلت على تعويض سخي. كنت أخطط للاسترخاء والراحة، لكنني تلقيت مكالمة غير متوقعة. يبدو أن مسار حياتي دائمًا ما يتقاطع مع جو روبن.

عندما نتحدث عن نقل المهمة، قد يبدو هذا الكلام مبتذلاً، لكن من الذي لا يسعى لترك بصمة؟

نقطة تركيزي دائمًا هي بناء جسر بين المالية التقليدية والأصول الرقمية، مع تعزيز معايير الصناعة والتمسك بمبادئي الخاصة. عندما علمت أن هناك مشروع خزينة أصول رقمية يحتاج إلى مسؤول، كان لدي في البداية موقف حذر.

لكن خبرة ConsenSys المهنية، ومشاركة جو في مجلس الإدارة، بالإضافة إلى الإمكانية التي تساعد مشروع Sharplink على التميز، أقنعتني في النهاية. لذا انتهت حياتي التقاعدية القصيرة.

في الحالة المثالية، يجب أن يكون لدى الجميع عدة أشهر للتفكير بعمق. لكن في ذلك الوقت، كانت السوق تمر بمرحلة تحول حاسمة، ولم تكن المنافسة بين البيتكوين والإيثيريوم، بل كانت الإيثيريوم تستعد لدخول عصرها الخاص، ولا ينبغي أن تُعطى خصائص المخاطر المماثلة لبيتكوين.

بصراحة، أنا أعارض التناقض غير العقلاني في السوق. جميع الأصول لها قيمة في محفظة الاستثمار. واختياري للعودة هو نتيجة لإيماني الراسخ بفرص الإيثيريوم على المدى الطويل.

(ب) لماذا يعتبر الإيثيريوم الرهان الأساسي

كريس بيركنز:** هل يمكنك التحدث عن كيفية فهمك لـ DATS و التزامك تجاه الإيثيريوم؟**

جوزيف شالوم: إذا كنا نعتقد أن صناعة الخدمات المالية ستشهد إعادة هيكلة هيكلية مستمرة لمدة عشر سنوات أو حتى لعشرات السنين، وإذا كنت تبحث عن فرص استثمارية طويلة الأجل بدلاً من التداول أو المضاربة على المدى القصير، فإن السؤال الأساسي هو: أين يمكنك أن يكون لديك أكبر تأثير؟

هناك طرق متعددة لحيازة ETH. يختار الكثيرون الاحتفاظ بها بشكل فوري، أو التخزين من خلال محافظ ذاتية الإدارة أو وكالات الحفظ، بينما تفضل العديد من المؤسسات منتجات ETF.

بالطبع، كل طريقة لها حدودها ومخاطرها الخاصة**. إن امتلاك الأسهم العامة المدرجة في ناسداك لامتلاك ETH بشكل غير مباشر له مزاياه الفريدة.**

بالإضافة إلى ذلك، من خلال تغليف الأسهم في الشركات المساهمة، يمكنك ليس فقط التقاط قيمة زيادة ETH نفسها. فقد ارتفع سعرها بشكل ملحوظ في الأشهر الماضية، ولكن يمكنك أيضًا الحصول على عائدات من التشفير. وعادة ما تأتي حيازة الأسهم في الشركات المساهمة مع إمكانية زيادة مضاعفة في المستقبل. إذا كنت تؤمن بأن الشركة تتمتع بإمكانيات للنمو، على المدى الطويل، قد تتجاوز العوائد الزائدة من هذه الطريقة العوائد الناتجة عن حيازة ETH فقط.

لذلك، فإن التسلسل المنطقي واضح جدًا، أولاً يجب التأكد من أن الإيثيريوم يحمل فرصًا طويلة الأجل؛ ثم يأتي اختيار الأداة التي ستستخدمها للاحتفاظ به.

(3) تعزيز نمو صافي الأصول لكل سهم: ما هي دوافع النمو للنموذج؟

كريس بيركنز:** كيف توازن بين العمليات المالية وزيادة الإصدار في الوقت المناسب لتعزيز حقوق السهم مقابل تحسين الأساسيات وعوائد المحتملة في عملية دفع نمو MNAV؟**

جوزيف شالوم: أعتقد أن هناك عنصرين متكاملين، الأول هو كيفية جمع التمويل بطريقة تضيف القيمة، حيث تجمع معظم شركات إدارة الأموال التمويل بشكل رئيسي من خلال إصدار الأسهم.

إصدار حقوق الملكية عندما تكون أسعار الأسهم أعلى من صافي قيمة الأصول المستهدفة، أي استخدام مضاعف صافي الأصول للتمويل. في هذه الحالة، تزيد قيمة الشركة عن القيمة الفعلية للإيثريوم المحتفظ به. تشمل طرق التمويل الإصدارات السوقية، والإصدارات المباشرة المسجلة، أو بدءًا من الأنابيب.

المفتاح هو أن التمويل يجب أن يحقق قيمة مضافة، وإلا سيعتقد المستثمرون الأوائل والمساهمون أنك فقط تقوم بتخفيف حقوقهم من خلال زيادة حيازتك من ETH.

إذا كانت التمويل فعالاً، وتكاليف الحصول على ETH معقولة، وتحصل على عوائد من خلال الإيداع، ستزداد قيمة كل سهم من ETH مع مرور الوقت. طالما أن التمويل يمكن أن يزيد من قيمة كل سهم من ETH، فهو قيمة مضافة للمساهمين.

بالطبع، قد تكون مضاعفات صافي قيمة الأصول (NAV) أو صافي الأصول الرئيسي (MNAV) مرتفعة جدًا، أو قد تنخفض دون 1، وهذا يتأثر إلى حد كبير بمشاعر السوق، على المدى الطويل ستعود في النهاية إلى المتوسط.

لذا، يجب تجنب جمع الأموال عند حدوث تخفيف حقيقي لحقوق المساهمين، وينبغي الانتظار حتى يرتفع المضاعف مرة أخرى قبل إجراء التمويل، وشراء ETH وعمليات الرهن.

**كريس بيركنز：**لذا من حيث الجوهر، يجب مراقبة القيمة الصافية المتوسطة (MNAV). إذا كانت MNAV أقل من 1، في كثير من الحالات، هذه فرصة للشراء.

جوزيف شالوم: يجذب الإيثيريوم الفئات التالية من المستثمرين:

1.المستثمرون الأفراد والمستثمرون على المدى الطويل الذين يؤمنون بقدرة الإيثريوم على تحقيق قيمة رأسمالية على المدى الطويل. حتى دون النظر إلى عائدات الرهانات، فإنهم سيستمرون بنشاط في الاحتفاظ بالإيثريوم من خلال شركات التمويل العامة مثلنا، بحثًا عن زيادة الأصول والعائدات السلبية.

2.بعض المستثمرين يفضلون التقلبات العالية الحالية للإيثيريوم. خاصة في ظل تزايد مؤسسية البيتكوين وزيادة تقلبات الإيثيريوم نسبياً.

3. المستثمرون الذين يرغبون في المشاركة في تداول غاما المرتبط بالأسهم من خلال إقراض الأموال للحصول على عائد.

أحد الأسباب الرئيسية التي دفعتني للانضمام إلى Sharplink ليس فقط التوصل إلى توافق كطرف شريك استراتيجي، ولكن أيضًا لأنه يمكنه جذب أفضل المواهب المؤسسية، ويدير الأعمال بطريقة معدلة حسب المخاطر. في الوقت الحالي، لم يعد أكبر خطر هو التنظيم، بل يتعلق بأسلوب سلوكنا ونوع المخاطر التي نكون مستعدين لتحملها في سبيل تحقيق العوائد.

(٤) المواهب والمخاطر: السر الأساسي لبناء فريق ممتاز

كريس بيركنز:** كيف يمكن العثور على وجذب المواهب المتعددة التي تتمتع بخبرة في كل من DeFi والتمويل التقليدي (مثل وول ستريت)؟ كيف يمكن التعامل مع المخاطر الأمنية مثل هجمات القرصنة وثغرات العقود الذكية؟**

جوزيف شالوم:** المواهب في الواقع سهلة نسبيًا.** لقد كنت أقود فريق الأصول الرقمية في بلاك روك، الذي بدأ في البداية بعضو أساسي واحد، وتدريجيًا شكلنا فريقًا فعالًا. خمسة استراتيجيين وسبعة مهندسين. بالاعتماد على علامة بلاك روك التجارية وسمعتها، جمعنا أكثر من 100 مليار دولار في سنة ونصف. هذا يدل على أن الفريق الصغير ولكن المركز، يمكنه تحقيق نتائج ملحوظة من خلال التركيز على عدد قليل من الأمور الأساسية.

نحن نقوم بتوظيف أفضل المواهب الأكثر التزامًا، ونلتزم بمبدأ واحد: رفض الغطرسة والشخصيات السلبية. نحن نبحث عن الأشخاص الذين يؤمنون حقًا برؤية التغيير على المدى الطويل. ليس فقط أولئك الذين يتوقعون ارتفاع سعر الإيثريوم أو يسعون وراء إدارة الأموال على المدى القصير، بل الذين يعتقدون بعمق أن القطاع سيشهد تغييرات هيكلية عميقة ومستدامة، ويرغبون في الانخراط في ذلك.

غالبًا ما يأتي الأشخاص المتميزون من توصيات أشخاص موثوق بهم، وليس من شركات التوظيف.

المخاطر** أكثر**** تعقيداً.** السعي المفرط لتحقيق عوائد مرتفعة للغاية، أو الانجراف الأعمى وراء كل نقطة عائد بسبب القلق، أو قياس التقدم على أساس فترة زمنية قصيرة جداً، هذه العقلية تؤدي بسهولة إلى الأخطاء.

نحن نرى أنفسنا في فرصة طويلة الأمد، لذلك يجب أن نراكم الأصول بشكل ثابت. المخاطر تأتي بشكل أساسي من طريقة التشغيل، فعند جمع 1 دولار، يتم شراء 1 دولار من ETH، مما يؤدي في النهاية إلى تكوين محفظة استثمارية تحتوي على مليارات من ETH. يجب إدارة هذه المحفظة بشكل منهجي، تشمل من الأمان الأساسي، والتخزين الآمن، إلى التخزين السائل، وإعادة التخزين، واستراتيجيات الدورات وحتى الإقراض خارج البورصة بأشكال متعددة. كل طريقة قد تجلب مخاطر ورافعة.

يمكن أن يجلب الخطر في حد ذاته عوائد. لكن إذا لم تفهم المخاطر التي تتحملها، فلا يجب أن تخوض في هذا المجال. يجب التعرف بوضوح على مخاطر العقود الذكية، ومخاطر البروتوكول، ومخاطر الأطراف المقابلة، ومخاطر المواعيد النهائية، وحتى الخصائص المحدبة في المعاملات، ومن ثم بناء حدود فعالة للمخاطر والعوائد.

هدفنا هو إنشاء محفظة استثمارية مثالية، وليس من أجل السعي لتحقيق عوائد مرتفعة يوميًا، بل من أجل الفوز باستمرار في هذه "اللعبة". خلق قيمة حقيقية للمستثمرين. بينما أولئك الذين يسعون بشكل أعمى وراء العوائد، أو غير الواضح لديهم أسلوبهم، قد يجلبون العوائق للصناعة بأكملها.

كريس بيركنز:** هل إدارة المخاطر هي مفتاح النجاح طويل الأمد؟ هل تخطط لدفع نجاح الأعمال من خلال تبسيط الفريق ونموذج تكاليف التشغيل المنخفضة؟**

جوزيف تشالوم: عند مراجعة تجربتي في بلاك روك، هناك شيء عميق للغاية: كلما كانت المنتجات أكثر نجاحًا، كلما كان من الضروري الحفاظ على التواضع. لأن النجاح ليس أبدًا من إنجازات عدد قليل من الأشخاص. فريقنا هو مجرد "رأس السهم" في النظام بأكمله، والذي يعتمد على سمعة العلامة التجارية القوية وقنوات التوزيع، بالإضافة إلى مؤسسة موثوقة كبيرة.

تتمثل إحدى جاذبية الأعمال الرقمية في قدرتها العالية على التوسع. على الرغم من أنك تحتاج إلى تجهيز فرق محترفة في الامتثال والمحاسبة لتلبية متطلبات الشركات المدرجة، إلا أن الفريق المسؤول عن التمويل يمكن أن يكون بسيطًا جدًا. سواء كنت تدير 3.5 مليار أو 35 مليار دولار من ETH، فإن الحجم نفسه ليس هو الأمر الحاسم. إذا كانت محفظتك مبنية بشكل كافٍ للتعامل مع أصول بحجم مليار دولار، فيجب أن تكون قادرة أيضًا على التكيف مع أحجام أكبر.

المسألة الأساسية هي أنه عندما تصبح الأحجام كبيرة جدًا، من ناحية يجب أن نكون حذرين في العمليات لتجنب التدخل أو الشك في أمان واستقرار البروتوكول؛ ومن ناحية أخرى، يجب التأكد من أن الأصول المرهونة لا تزال قادرة على الحفاظ على سيولة كافية في حالات عدم الفائدة.

كريس بيركنز: كيف نفهم ونطبق المبدأ الأساسي "الجواهر ليست موجودة لتخسر المال" في إدارة الأصول؟

جوزيف شالوم: في بلاك روك، كانوا يقولون دائماً، إذا كانت 65% إلى 70% من الأصول التي تديرها هي من صناديق المعاشات التقاعدية، فلا يمكن أن تكون هناك أخطاء.

لأنه بمجرد حدوث خطأ، لن يتمكن العديد من الأشخاص من التقاعد بكرامة. هذه ليست مجرد مسؤولية، بل هي مهمة ثقيلة.

(خمسة) كيف تفوز SharpLink بالميزة في المنافسة

كريس بيركنز:** كيف تخطط لتحديد موقع نفسك على المدى الطويل لمواجهة المنافسة المتعددة بما في ذلك ETH وعملات أخرى؟**

Joseph Chalom: يمكننا الاستفادة من استراتيجية مايكل سايلور، لكن طريقة إدارة الأموال في ETH مختلفة تمامًا لأنها تتمتع بإمكانية عائد أعلى.

أعتبر المنافسين كأهداف جديرة بالدعم. نحن نحترم بشدة فرق مثل BM&R. العديد من المشاركين من المؤسسات التقليدية يتفقون على أن هذه فرصة طويلة الأجل. هناك طريقتان رئيسيتان للمشاركة: الاحتفاظ مباشرةً بـ ETH، أو تحقيق العائد من خلال التطبيقات البيئية. نحن نرحب بهذه المنافسة، فكلما زاد عدد المشاركين، زادت ازدهار الصناعة. في النهاية، قد يهيمن على هذا المجال عدد قليل من المؤسسات التي تراكم ETH بنشاط.

نحن نحقق التمايز بشكل رئيسي من خلال ثلاثة نقاط: أولاً، أن نصبح الفريق الأكثر ثقة من قبل المؤسسات. على الرغم من أننا فريق صغير، إلا أننا نجمع أفضل الخبراء، وندير الأصول بطريقة مهنية ودقيقة.

ثانياً، علاقة التعاون مع ConsenSys. لقد منحتنا خبراتهم ميزة استراتيجية فريدة.

ثالثًا، أعمال التشغيل. بالإضافة إلى تراكم الأصول وزيادة قيمتها، نقوم أيضًا بتشغيل شركة تركز على تسويق التحالف في صناعة الألعاب لضمان الامتثال لمتطلبات تنظيم SEC وناسداك.

في المستقبل، إذا كان من الممكن كسب ETH من خلال تشغيل الأعمال، فسيتشكل دوار نمو قوي. ستسرع عوائد الرهان، والفائدة المركبة على الديون، بالإضافة إلى الإيرادات المقومة بـ ETH، من توسيع احتياطي الأموال. قد لا يكون هذا الاتجاه مناسبًا لجميع مؤسسات إدارة أموال ETH.

(ستة) التخطيط الاستراتيجي: خطط الاندماج والتوسع العالمي

كريس بيركنز:** ما هي رؤيتك العامة واتجاهك لاستراتيجية الدمج والاستحواذ المستقبلية؟**

جوزيف شالوم:** إذا زادت حجم ديون ETH بشكل كبير، وكانت بعض الديون تفتقر إلى السيولة، فقد يؤدي ذلك إلى ظهور فرص.** حالياً، تقوم الشركات المدرجة في هذا المجال بالتمويل بشكل رئيسي من خلال خطط السوق اليومية. إذا كانت سيولة الأسهم جيدة، يمكن استخدام هذه القناة بفعالية للتمويل. بينما تواجه بعض الشركات صعوبة في التمويل، قد تتداول بأسعار أقل من صافي الأصول، أو تسعى إلى الاندماج، وهذه أيضاً طريقة مبتكرة للحصول على المزيد من ETH.

مع نضوج الصناعة تدريجياً، قد ترتفع العائدات من 0.5%-1% من إمدادات ETH تدريجياً إلى 1.5%-2.5%. قد يكون من الحكمة إصدار سندات شقيقة ذات هيكل مشابه في مناطق مختلفة، مثل الأسواق الآسيوية أو الأوروبية، مع شروط إصدار متطابقة ومشاركة التكاليف التشغيلية الأساسية والبنية التحتية، مما يسمح بتغطية نطاق أوسع من المستثمرين.

في المستقبل، نتوقع إجراء عمليات استحواذ إبداعية من هذا النوع، لكن التوقيت الدقيق لا يزال غير مؤكد.

أعتقد أن القطاع قبل الدخول في مرحلة التكامل، سيشهد أولاً مرحلة تفكيك أولية، غالبًا ما تتبع التطورات التكنولوجية والتطورات التجارية هذه القاعدة. من المحتمل أن يظهر في مجال العملات المستقرة اتجاهات تكامل واستحواذ مماثلة، وهو ما سيكون جديرًا بالملاحظة.

كريس بيركنز:** لماذا يتم التركيز على الشفافية بشدة****؟ ما هي الدوافع الرئيسية للكشف عن تفاصيل العمليات اليومية؟**

جوزيف شالوم: معظم الشركات لا تصدر الأسهم بشكل متكرر، وعادة ما تقوم بذلك مرة واحدة كل عدة سنوات. وفقًا لقواعد SEC، تحتاج الشركات فقط إلى الكشف عن عدد الأسهم المتداولة في التقارير الفصلية.

في صناعتنا، يمكن أن يتم التمويل بشكل يومي أو أسبوعي أو بترددات أخرى. لذلك، للتعبير بشكل شامل عن حالة التشغيل، يجب الكشف عن مجموعة من المؤشرات الرئيسية**.** مثل: كمية ETH المحتفظ بها، إجمالي الأموال المجمعة، كمية ETH التي تم زيادتها أسبوعياً، ما إذا كان يتم الاحتفاظ فعليًا بـ ETH أو فقط الاحتفاظ بالتعرض للمشتقات، نسبة الرهان والعائدات وغيرها.

نقوم بإصدار بيانات صحفية وملفات AK كل يوم ثلاثاء صباحًا، لتحديث المستثمرين بهذه البيانات. على الرغم من أن بعض المؤشرات قد لا تكون مهيمنة على المدى القصير، إلا أن الشفافية في العمليات ستعزز الثقة والالتزام لدى المستثمرين على المدى الطويل.

يحق للمستثمرين فهم المنتجات التي يشترونها بوضوح، فإخفاء المعلومات لن يدوم.

(سبعة) خطة نمو SharpLink المستقبلية لمدة 12 إلى 18 شهرًا

كريس بيركنز:** ما هي خططك أو رؤيتك لتطور الشركة في السنة إلى سنة ونصف القادمة؟**

جوزيف شالوم: المهمة الرئيسية هي بناء فريق عالمي المستوى، ولكن لا يمكن تحقيق ذلك بين عشية وضحاها. نحن نستمر في توظيف المواهب الرئيسية، لتشكيل فريق مكون من أقل من 20 شخصًا، حيث يتميز كل عضو بتميزه في مجاله، وتعاون مريح، لدفع النمو معًا.

ثانياً، مواصلة التمويل بطريقة لا تُخفف حقوق المساهمين، وتعديل قوة جمع الأموال بمرونة وفقًا لإيقاع السوق، والهدف على المدى الطويل هو الاستمرار في تعزيز تركيز كل سهم من ETH.

ثالثًا، اجمع ETH بنشاط. إذا كنت تؤمن بإمكانات الإيثريوم، فيجب عليك اغتنام الفرصة لزيادة حيازتك بأقل تكلفة وبشكل فعال - حتى تلك الصناديق التي تستثمر 5% فقط في ETH ينبغي أن تفعل ذلك.

رابعًا، الاندماج العميق في النظام البيئي. كشركة أو خزينة تعمل على الإيثيريوم، إذا لم نتقن استخدام ETH الذي نملكه لخلق قيمة بيئية، فإننا نكون مقصرين. يمكننا من خلال مليارات من ETH، دعم تطوير البروتوكول من خلال الإقراض وتوفير السيولة، والتقدم بطرق مفيدة للنظام البيئي.

أخيرًا، آمل أنه بعد عام ونصف، يمكننا إنشاء واحدة إلى اثنتين من الشركات لدعم الحلقة المغلقة للتجارة في بيئة الإيثيريوم، وتحقيق إيرادات مقومة بالإيثيريوم، مما يؤدي إلى دورة إيجابية.

（٨）رؤى استثمارية رئيسية: النقاط الأساسية التي يجب مراقبتها في المستقبل

كريس بيركنز:** هل لديك أي نصائح أو معلومات إضافية للمستثمرين المحتملين الذين يفكرون في إدراج SBET في خطة استثمارهم؟**

جوزيف شالوم: النظام المالي التقليدي الحالي يعاني من احتكاكات ملحوظة، كفاءة تدفق الأموال منخفضة، وتأخير في تسوية المعاملات، حتى في أسرع الحالات يحتاج إلى T+1، مما يسبب مخاطر تسوية ضخمة، ومخاطر من جهة مقابلة، ومخاطر إدارة الضمانات. ستبدأ الثورة من العملات المستقرة. حجم العملات المستقرة الحالي بلغ 275 مليار دولار، وهي تعمل بشكل رئيسي على الإيثيريوم. لكن الإمكانيات الحقيقية تكمن في الأصول المميزة.

كما قال الوزير بيزانتي ، من المتوقع أن تنمو قيمة العملات المستقرة من المستوى الحالي إلى 2-3 تريليون دولار في السنوات القادمة. من المحتمل أن تصل قيمة الأصول المعتمدة على الرموز مثل الصناديق والأسهم والسندات والعقارات والأسهم الخاصة إلى تريليونات الدولارات ، وستعمل على منصات لامركزية مثل إيثريوم.

بعض الأشخاص ينجذبون إلى إمكانيات الأرباح الخاصة به، بينما يرى المزيد منهم مستقبله الواعد. ETH ليست مجرد سلعة، بل يمكن أن تحقق عوائد. مع تدفق تريليونات الدولارات الأمريكية من العملات المستقرة إلى نظام إيثريوم، أصبحت ETH بلا شك أصلاً استراتيجياً. يجب علينا إنشاء احتياطي استراتيجي لـ ETH، لأنه يجب أن تمتلك كمية معينة لضمان تدفق الدولار والأصول داخل النظام. لا أستطيع التفكير في أصل له معنى استراتيجي أكثر من هذا.

الأهم من ذلك، أن الأوراق المالية الأولى التي تم إصدارها على السلسلة من قبل Superstate و Galaxy، تشير إلى أن blockchain تشهد واحدة من أكبر عمليات الفتح. لم تعد الأصول الواقعية محصورة في صناديق الحراسة، بل تندمج مباشرة في النظام البيئي من خلال التوكنات. هذه نقطة تحول لم يتم التعرف عليها على نطاق واسع، ولكنها ستغير بشكل عميق المشهد المالي.

كريس بيركنز:** السرعة في النمو تفوق التوقعات. الأصول المعنونة بدأت للتو؛ مع استمرار تدفق المزيد من هذه الأصول، يتم تشكيل نظام بيئي جديد تمامًا، والذي سيعمل على تسريع تطوير الأصول ودمجها على الإيثيريوم وغيرها من سلاسل الكتل.**

جوزيف شالوم: عادة ما يشير الناس إلى الخصائص مثل البرمجة، عدم الحدود، التسويات الفورية أو الذرية، الحيادية والموثوقية عندما يتحدثون عن سبب التوكنينج. ولكن السبب الأعمق هو أن النظام المالي العالمي الحالي مجزأ للغاية: حيث يتم تداول الأصول مثل الأسهم والسندات في مواقع محددة، مما يفتقر إلى التفاعل، وغالبًا ما تحتاج كل صفقة إلى تحويل عبر العملات الورقية.

في المستقبل، مع تحقيق التسوية الفورية والقابلية للتجميع، ستدعم العقود الذكية التداول الآلي وإعادة توازن الأصول، تقريبًا تعود إلى طريقة التبادل المرنة "المقايضة". على سبيل المثال، لماذا لا يمكن تداول مؤشر S&P 500 على شكل مجموعة Mag 7؟ سواء من خلال المقايضات أو الإقراض أو أشكال أخرى، ستصبح الأدوات المالية قابلة للتجميع بدرجة عالية، مما يكسر**"**فكرة "التداول في أماكن معينة" التقليدية.

لن يحرر هذا فقط إمكانات اقتصادية هائلة من خلال إعادة هيكلة المنطق الأساسي لتبادل القيمة، بل سيعيد أيضًا تشكيل النظام المالي بأكمله. فيما يتعلق بـ SBET، نخطط لإطلاق نسخة رمزية متوافقة مع اللوائح في المستقبل القريب، مع إعطاء الأولوية لإيثريوم بدلاً من سولانا كالبنية التحتية الأساسية.