هونغ كونغ كونه مركزًا ماليًا دوليًا، يستمر في أن يكون في طليعة تنظيم الأصول الافتراضية. في 8 سبتمبر 2025، أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) مسودة طلب تعليقات على النموذج الجديد CRP-1 "تصنيف الأصول المشفرة" في "دليل سياسات الإشراف على البنوك" (SPM) لقطاع البنوك المحلي، مما يشير إلى أن هونغ كونغ ستعمل على تحسين تنظيم رأس المال للأصول المشفرة. حيث أشار وزير الشؤون المالية والخزانة، هوي تشينغ يو، بوضوح إلى أنه حاليًا، يمكن فقط لل"مقدمي التصاريح" تقديم عرض لتوفير عملة مستقرة محددة، وذكر الجمهور بأن شراء عملة مستقرة عبر قنوات غير منظمة يحمل مخاطر شخصية. كل هذا يشير إلى أن هونغ كونغ تعمل تدريجياً على إنشاء إطار تنظيمي أكثر صرامة وملاءمة للمعايير الدولية للأصول الافتراضية، مما يجلب الاستقرار للسوق، ولكنه أيضًا يفرض متطلبات أعلى على المستثمرين.
تحسين هيئة النقد في تنظيم رأس المال للأصول المشفرة: من المتوقع أن تتلقى الأصول القائمة على البلوكشين متطلبات أقل
تهدف مسودة الآراء CRP-1 التي أصدرتها هيئة النقد في هونغ كونغ إلى توضيح متطلبات الحكومة للرقابة على رأس المال، وذلك بالنسبة للقواعد الجديدة لهيئة بنك التسويات الدولية (لجنة بازل) بشأن تنظيم الأصول، والتي سيتم تنفيذها في أوائل عام 2026. أشار فيس، الشريك في شركة كينغ آند وود ماليس، والمحاضر في كلية الحقوق بجامعة هونغ كونغ، إلى أن النقطة الرئيسية في هذه الإرشادات التنظيمية هي أنه بالنسبة للأصول المشفرة التي تستخدم تقنية blockchain غير المصرح بها (أي السلاسل العامة)، إذا كان بإمكان الجهة المصدرة اتخاذ تدابير فعالة للوقاية والتعامل مع المخاطر ذات الصلة، فمن المتوقع أن تتمتع بمتطلبات مصرفية أقل على رأس المال.
تعتبر هذه التدابير التحسينية بلا شك ميزة كبيرة للأصول المشفرة التي تُصدر على سلاسل الكتل العامة. إنها تشجع المُصدرين على تعزيز إدارة المخاطر، في حين قد تُقلل أيضًا من تكاليف البنوك التي تحتفظ بهذا النوع من الأصول، مما يساعد في دفع دمج المؤسسات المالية التقليدية مع الأصول المشفرة. كما تجسد هذه الخطوة مبدأ "مخاطر قائمة" في تنظيم هونغ كونغ، بدلاً من الحظر الشامل.
تداول العملات المستقرة يخضع للوائح صارمة: يقتصر على "مقدمي الخدمات المعتمدين"
وزير الشؤون المالية والخزانة، هسي تشنغ يو، أعاد التأكيد في 10 سبتمبر، أنه وفقًا للمادة 9 من اللائحة، لا يمكن فقط لـ "مزودي الترخيص" تقديم عروض لعملة مستقرة محددة. تشمل هذه الفئات الخمس من "مزودي الترخيص":
1، مُصدِر العملة المستقرة المرخّص
2، مزود خدمات الأصول الافتراضية المرخص من قبل هيئة الأوراق المالية
3، الأشخاص الذين يحملون ترخيص أدوات الدفع المدفوعة
4، الحصول على ترخيص من هيئة الأوراق المالية والبورصات لممارسة النشاط الخاضع للتنظيم من الفئة 1
5، هيئة معترف بها
أبرز هسو جينغ يو بشكل خاص أن هؤلاء "موفرو الاعتماد" يمكنهم تقديم عروض لعملاء التجزئة والمستثمرين المحترفين لعملة مستقرة (أي عملة مستقرة خاضعة للتنظيم) تصدرها جهة مرخصة تخضع لرقابة إدارة النقد. ومع ذلك، بالنسبة للعملات المستقرة غير الخاضعة للتنظيم، يمكن تقديم العروض فقط للمستثمرين المحترفين.
تم استبعاد مؤسسات التداول الخارجي: المخاطر على الأفراد عند شراء عملة مستقرة تقع على عاتقهم
من الجدير بالذكر أن مؤسسات تداول الأصول الافتراضية خارج البورصة (OTC) لا تخضع حاليًا لمصطلح "مقدم معتمد" بموجب "اللوائح". وهذا يعني أن مؤسسات التداول خارج البورصة لا يمكنها تقديم عروض للعملاء الأفراد أو المستثمرين المحترفين لعملة مستقرة معينة، بغض النظر عما إذا كانت العملة المستقرة خاضعة للتنظيم أم لا.
ذكّر المدير العام شو جينغ يوان الجمهور مرة أخرى بأنه لم تصدر هيئة النقد أي تراخيص لأي مُصدِر عملة مستقرة حتى الآن. لذلك، يجب على الجمهور شراء العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم فقط من "مقدمي الخدمات المعتمدين" كما هو محدد في "اللوائح"، ليكونوا محميين بموجب "اللوائح". إذا قام الجمهور بشراء عملات مستقرة عبر قنوات غير خاضعة للتنظيم، أو شراء أي عملة مستقرة غير خاضعة للتنظيم، فعليهم تحمل المخاطر بأنفسهم. ستواصل هيئة النقد أيضًا توعية الجمهور من خلال قنوات مختلفة، بما في ذلك منصات وسائل التواصل الاجتماعي، لتعزيز فهم الجمهور لـ "اللوائح".
سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0: تحسين التنظيم والتوافق مع المعايير الدولية
أكدت وزارة الشؤون المالية والخزانة في إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0 الصادر في يونيو 2025 أن تحسين القوانين والتنظيم هو أحد النقاط الرئيسية لدفع تطوير صناعة الأصول الرقمية. ستستمر الحكومة وهيئات الرقابة المالية في الالتزام بمبدأ "نفس الأعمال، نفس المخاطر، نفس القواعد"، مع التأكيد على المخاطر كأساس، والسعي المستمر لتحسين وإنشاء نظام تنظيمي يتناسب مع الظروف المحلية، ويتبع المعايير الدولية والعرف. سيوفر ذلك أساسًا قويًا للتطوير الصحي والمسؤول والمستدام لسوق الأصول الرقمية في هونغ كونغ.
أجرت إدارة الخزانة وهيئة الأوراق المالية مؤخرًا استشارة عامة بشأن اقتراحات التشريع لنظام ترخيص مقدمي خدمات تداول الأصول الرقمية وخدمات الحفظ، وذلك في الفترة من 27 يونيو 2025 إلى 29 أغسطس 2025. حاليًا، يتم الاستناد إلى الآراء التي تم الحصول عليها من الاستشارة العامة لوضع تفاصيل نظام الترخيص ذات الصلة، وسيتم الإعلان عن الجدول الزمني للتشريع في الوقت المناسب. كل هذا يدل على أن هونغ كونغ تسير بخطى ثابتة في طريق تنظيم الأصول الافتراضية، ساعيةً لتحقيق التوازن بين الابتكار ومراقبة المخاطر.
الخاتمة:
تعتبر تحسينات هيئة النقد في هونغ كونغ على تنظيم رأس المال للأصول المشفرة، وكذلك التوجيهات الواضحة من وزير الخزانة هسي تشنغ يو بشأن تداول العملات المستقرة، بمثابة علامة على نضوج هونغ كونغ المتزايد في مجال تنظيم الأصول الافتراضية. بالنسبة للمستثمرين، فإن هذا يعني أن السوق ستصبح أكثر تنظيمًا، ولكنه يتطلب منهم أيضًا إجراء المعاملات من خلال قنوات امتثال، والحفاظ على حذر شديد تجاه المنتجات والمنصات غير الخاضعة للتنظيم. تسعى هونغ كونغ لبناء نظام بيئي للأصول الرقمية يكون آمنًا وحيويًا في آن واحد، وهذا بلا شك له دلالة مهمة على تطوير سوق العملات المشفرة العالمية.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تخطط هيئة النقد في هونغ كونغ لتحسين متطلبات رأس المال، وقال شيونغ ينج يو: إن معاملات عملة مستقرة تقتصر فقط على "المزودين المعتمدين".
هونغ كونغ كونه مركزًا ماليًا دوليًا، يستمر في أن يكون في طليعة تنظيم الأصول الافتراضية. في 8 سبتمبر 2025، أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) مسودة طلب تعليقات على النموذج الجديد CRP-1 "تصنيف الأصول المشفرة" في "دليل سياسات الإشراف على البنوك" (SPM) لقطاع البنوك المحلي، مما يشير إلى أن هونغ كونغ ستعمل على تحسين تنظيم رأس المال للأصول المشفرة. حيث أشار وزير الشؤون المالية والخزانة، هوي تشينغ يو، بوضوح إلى أنه حاليًا، يمكن فقط لل"مقدمي التصاريح" تقديم عرض لتوفير عملة مستقرة محددة، وذكر الجمهور بأن شراء عملة مستقرة عبر قنوات غير منظمة يحمل مخاطر شخصية. كل هذا يشير إلى أن هونغ كونغ تعمل تدريجياً على إنشاء إطار تنظيمي أكثر صرامة وملاءمة للمعايير الدولية للأصول الافتراضية، مما يجلب الاستقرار للسوق، ولكنه أيضًا يفرض متطلبات أعلى على المستثمرين.
تحسين هيئة النقد في تنظيم رأس المال للأصول المشفرة: من المتوقع أن تتلقى الأصول القائمة على البلوكشين متطلبات أقل
تهدف مسودة الآراء CRP-1 التي أصدرتها هيئة النقد في هونغ كونغ إلى توضيح متطلبات الحكومة للرقابة على رأس المال، وذلك بالنسبة للقواعد الجديدة لهيئة بنك التسويات الدولية (لجنة بازل) بشأن تنظيم الأصول، والتي سيتم تنفيذها في أوائل عام 2026. أشار فيس، الشريك في شركة كينغ آند وود ماليس، والمحاضر في كلية الحقوق بجامعة هونغ كونغ، إلى أن النقطة الرئيسية في هذه الإرشادات التنظيمية هي أنه بالنسبة للأصول المشفرة التي تستخدم تقنية blockchain غير المصرح بها (أي السلاسل العامة)، إذا كان بإمكان الجهة المصدرة اتخاذ تدابير فعالة للوقاية والتعامل مع المخاطر ذات الصلة، فمن المتوقع أن تتمتع بمتطلبات مصرفية أقل على رأس المال.
تعتبر هذه التدابير التحسينية بلا شك ميزة كبيرة للأصول المشفرة التي تُصدر على سلاسل الكتل العامة. إنها تشجع المُصدرين على تعزيز إدارة المخاطر، في حين قد تُقلل أيضًا من تكاليف البنوك التي تحتفظ بهذا النوع من الأصول، مما يساعد في دفع دمج المؤسسات المالية التقليدية مع الأصول المشفرة. كما تجسد هذه الخطوة مبدأ "مخاطر قائمة" في تنظيم هونغ كونغ، بدلاً من الحظر الشامل.
تداول العملات المستقرة يخضع للوائح صارمة: يقتصر على "مقدمي الخدمات المعتمدين"
وزير الشؤون المالية والخزانة، هسي تشنغ يو، أعاد التأكيد في 10 سبتمبر، أنه وفقًا للمادة 9 من اللائحة، لا يمكن فقط لـ "مزودي الترخيص" تقديم عروض لعملة مستقرة محددة. تشمل هذه الفئات الخمس من "مزودي الترخيص":
1، مُصدِر العملة المستقرة المرخّص
2، مزود خدمات الأصول الافتراضية المرخص من قبل هيئة الأوراق المالية
3، الأشخاص الذين يحملون ترخيص أدوات الدفع المدفوعة
4، الحصول على ترخيص من هيئة الأوراق المالية والبورصات لممارسة النشاط الخاضع للتنظيم من الفئة 1
5، هيئة معترف بها
أبرز هسو جينغ يو بشكل خاص أن هؤلاء "موفرو الاعتماد" يمكنهم تقديم عروض لعملاء التجزئة والمستثمرين المحترفين لعملة مستقرة (أي عملة مستقرة خاضعة للتنظيم) تصدرها جهة مرخصة تخضع لرقابة إدارة النقد. ومع ذلك، بالنسبة للعملات المستقرة غير الخاضعة للتنظيم، يمكن تقديم العروض فقط للمستثمرين المحترفين.
تم استبعاد مؤسسات التداول الخارجي: المخاطر على الأفراد عند شراء عملة مستقرة تقع على عاتقهم
من الجدير بالذكر أن مؤسسات تداول الأصول الافتراضية خارج البورصة (OTC) لا تخضع حاليًا لمصطلح "مقدم معتمد" بموجب "اللوائح". وهذا يعني أن مؤسسات التداول خارج البورصة لا يمكنها تقديم عروض للعملاء الأفراد أو المستثمرين المحترفين لعملة مستقرة معينة، بغض النظر عما إذا كانت العملة المستقرة خاضعة للتنظيم أم لا.
ذكّر المدير العام شو جينغ يوان الجمهور مرة أخرى بأنه لم تصدر هيئة النقد أي تراخيص لأي مُصدِر عملة مستقرة حتى الآن. لذلك، يجب على الجمهور شراء العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم فقط من "مقدمي الخدمات المعتمدين" كما هو محدد في "اللوائح"، ليكونوا محميين بموجب "اللوائح". إذا قام الجمهور بشراء عملات مستقرة عبر قنوات غير خاضعة للتنظيم، أو شراء أي عملة مستقرة غير خاضعة للتنظيم، فعليهم تحمل المخاطر بأنفسهم. ستواصل هيئة النقد أيضًا توعية الجمهور من خلال قنوات مختلفة، بما في ذلك منصات وسائل التواصل الاجتماعي، لتعزيز فهم الجمهور لـ "اللوائح".
سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0: تحسين التنظيم والتوافق مع المعايير الدولية
أكدت وزارة الشؤون المالية والخزانة في إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0 الصادر في يونيو 2025 أن تحسين القوانين والتنظيم هو أحد النقاط الرئيسية لدفع تطوير صناعة الأصول الرقمية. ستستمر الحكومة وهيئات الرقابة المالية في الالتزام بمبدأ "نفس الأعمال، نفس المخاطر، نفس القواعد"، مع التأكيد على المخاطر كأساس، والسعي المستمر لتحسين وإنشاء نظام تنظيمي يتناسب مع الظروف المحلية، ويتبع المعايير الدولية والعرف. سيوفر ذلك أساسًا قويًا للتطوير الصحي والمسؤول والمستدام لسوق الأصول الرقمية في هونغ كونغ.
أجرت إدارة الخزانة وهيئة الأوراق المالية مؤخرًا استشارة عامة بشأن اقتراحات التشريع لنظام ترخيص مقدمي خدمات تداول الأصول الرقمية وخدمات الحفظ، وذلك في الفترة من 27 يونيو 2025 إلى 29 أغسطس 2025. حاليًا، يتم الاستناد إلى الآراء التي تم الحصول عليها من الاستشارة العامة لوضع تفاصيل نظام الترخيص ذات الصلة، وسيتم الإعلان عن الجدول الزمني للتشريع في الوقت المناسب. كل هذا يدل على أن هونغ كونغ تسير بخطى ثابتة في طريق تنظيم الأصول الافتراضية، ساعيةً لتحقيق التوازن بين الابتكار ومراقبة المخاطر.
الخاتمة:
تعتبر تحسينات هيئة النقد في هونغ كونغ على تنظيم رأس المال للأصول المشفرة، وكذلك التوجيهات الواضحة من وزير الخزانة هسي تشنغ يو بشأن تداول العملات المستقرة، بمثابة علامة على نضوج هونغ كونغ المتزايد في مجال تنظيم الأصول الافتراضية. بالنسبة للمستثمرين، فإن هذا يعني أن السوق ستصبح أكثر تنظيمًا، ولكنه يتطلب منهم أيضًا إجراء المعاملات من خلال قنوات امتثال، والحفاظ على حذر شديد تجاه المنتجات والمنصات غير الخاضعة للتنظيم. تسعى هونغ كونغ لبناء نظام بيئي للأصول الرقمية يكون آمنًا وحيويًا في آن واحد، وهذا بلا شك له دلالة مهمة على تطوير سوق العملات المشفرة العالمية.