معركة اختراق الربع الرابع من خزينة العملات المشفرة اللامركزية: إصدار PIPE، خصم NAV وآلية الفتح

المؤلف: تيموثي

ترجمة: شين تشاو تك فلو

"سأقدم له عرضًا لا يمكنه رفضه." - شركة احتياطي العملات المشفرة البديلة تقدم تذاكر دخول mNAV المخفضة لمستثمري PIPE وتعمل على فتحها في أقرب وقت ممكن.

كيفية الاستثمار في شركات الاحتياطيات المالية للعملات المشفرة (أو عدم الاستثمار).

سوق DAT (شركة احتياطي الأصول الرقمية) الحالي في الربع الرابع سيتأثر بعملة Alt DAT (شركة احتياطي الأصول الرقمية البديلة) التي تم إصدارها من خلال PIPE، حيث أن هذه الشركات البديلة هي الأسرع في الإدراج وسيتأثر حجم الرموز الأساسية على الفور. في الوقت الحالي، سوق BTC و ETH قد اكتفى، بينما SOL على وشك مواجهة لحظة حاسمة. العملات البديلة في صعود.

ملخص

يرجى الاطلاع على جدول مقارنة البنوك المفصل اسأل نفسك، من هو المالك النهائي؟ بعض المخاوف مشروعة، ولكن معظمها ليست كذلك، يرجى البحث بنفسك (DYOR) وقراءة الوثائق ذات الصلة! انتهت المؤتمر الصحفي، وسيظهر الفائز الحقيقي

<إذا كنت تبني مشروعًا في هذا المجال، يرجى مراسلتي مباشرة>

لماذا تقوم شركات احتياطي العملات المشفرة البديلة بعمل DAT؟ السبب بسيط:

1. طريقة الإدراج الجديدة: لم تعد Binance، بل هي NASDAQ!
2. إعادة شراء + تدمير... لكن يمكن تحقيق monetization!

هذه بعض البيانات التي جمعتها عن شركات احتياطي العملات المشفرة البديلة، مع تجاهل المحتويات التالية:

• بعض شركات Alt SPACs (ملاحظة: هي نوع من شركات الاستحواذ ذات الغرض الخاص للرموز البديلة، وتعرف أيضًا باسم "شركات الشيكات الفارغة". هذه شركات وهمية مدرجة تم إنشاؤها للاستحواذ أو الاندماج مع شركة قائمة)، مثل $TLGY (هي شركة SPAC "TLGY Acquisition Corporation" تخدم مشروع $ENA) و $ETHM (هي شركة SPAC "The Ether Machine" تخدم الأعمال المتعلقة بـ $ETH)، لأنها من المتوقع أن تبدأ العمل في نهاية العام. على الرغم من أنني متفائل بشأن $TLGY، إلا أن هذه المشاريع لن تتمكن من استخدام الأموال حتى تكتمل عملية deSPAC في نهاية العام (ملاحظة: تشير إلى عملية اندماج SPAC مع الشركة المستهدفة. هذه هي المرحلة الحاسمة في دورة حياة SPAC، والتي تمثل التحول من "شركة شيكات فارغة" إلى شركة تمتلك عمليات تجارية فعلية) ، وبالتالي، ليس هناك جدوى من دفع الترويج الإعلامي قبل ذلك.
• زيادة الشركات المدرجة التي تعمل في استراتيجيات BTC، لأنها ليست مشاريع عملات مشفرة بحتة. قد تتداول هذه الشركات (مثل $SMLR) بعلاوة خلال الفترة من الربع الثالث من 2024 إلى الربع الثالث من 2025، لكنني أعتقد أنه على المدى الطويل، ستتداول بخصم على قيمة الأصول الصافية لكل سهم (NAV) لأن المستثمرين لديهم المزيد من الخيارات الأفضل للتعبير عن تعرضهم للسوق.
• استخدم ELOCs (الائتمان الدائري القائم على الملكية) بدلاً من PIPE لشركة احتياطي العملات المشفرة (بدون تدفق نقدي فوري).

!

إذا وجدت أي معلومات غير دقيقة، يرجى مراسلتي على الخاص، سأقوم بتحديث المحتوى.

يجب الانتباه إلى النقاط الرئيسية

• RDO (الفتح السريع): سيتم فتح الجزء غير المسجل بعد سريان التسجيل، ومن المتوقع أن يستغرق ذلك من 30-45 يومًا، ولكن إذا تم إكمال جزء PIPE بشكل مادي، فقد يتطلب ذلك تصويت المساهمين في NASDAQ (التوجيه المحدد قيد الانتظار).
• خيارات الأسهم ما قبل التمويل: تُستخدم عادةً لتجنب تجاوز عتبة ملكية معينة لتلبية متطلبات الإبلاغ.
• خيارات الأسهم كحافز: على الرغم من أن خيارات الأسهم عادة ما تُعتبر حلاوة للاستثمار، إلا أنها تساعد DAT على تثبيت أسعار التمويل المستقبلية، لمنع تحول المNAV إلى خصم.
• سلوك المستثمرين في PIPE: يمكن افتراض أن 99% من مستثمري PIPE سيبيعون عند الفتح.
• استراتيجيات جمع الأموال على نطاق واسع: بعض اللاعبين يحققون حالة WKSI (المصدر المعروف على نطاق واسع) من خلال جمع الأموال على نطاق واسع وحجم تداول كبير، مما يسمح لهم بإطلاق ATM (الإصدار العام الذاتي) على الفور وتحقيق عائدات إضافية (لقد رأينا هذه الاستراتيجية في $BMNR، $SBET، وربما $OCTO).

!

• أهمية الهيكل: التركيز على قيمة صافي الأصول لكل سهم (NAV) والسؤال عما إذا كان هناك ضغط معلق في المستقبل من حقوق الشراء وغيرها.
• لاحظ نفقات شركات احتياطي العملات المشفرة على الرسوم البنكية. في الوقت الحالي، تميل شركات احتياطي العملات المشفرة التي تقل قيمتها عن 100 مليون دولار إلى دفع رسوم مرتفعة في المرحلة الأولى. تختلف أداء البنوك من شخص لآخر، فبعضها بارع في بناء العلامات التجارية، وبعضها الآخر متميز في تصميم الهياكل، وهناك من يجيد العثور على شركات وهمية وما إلى ذلك.

البيانات التي تحتاج إلى إضافتها في المستقبل / الأسئلة التي يجب طرحها أثناء إجراء العناية الواجبة:

• المتحدثون الرئيسيون (عائدات الانتباه): من يمكنه دفع السوق لإيلاء الاهتمام؟ توزيع المحتوى مهم بالطبع، لكن رواية القصة بشكل جيد هي أيضًا أمر حاسم. على الرغم من أنه ليس كل شخص يمكنه أن يصبح قائدًا صناعيًا مثل Tom Lee (@fundstrat)، إلا أنه لا يلزم وجود متحدثين بمثل هذا المستوى لدفع التنمية في القاعدة. على سبيل المثال، لدى شركة الخزينة المشفرة $BONK $SHOT مساهم رئيسي هو @theonlynom.

!

في الظروف المثالية، يجب على المتحدث أن يظهر بشكل متكرر في الأخبار، مثل بلومبرغ.

• إدارة المالية: ما هو إنفاق شركة احتياطي الخزينة الرقمية؟ هل يسبب ضغطًا على التدفق النقدي؟
• السيولة: نسبة حجم التداول وحجم المعاملات إلى حجم التمويل.
• ضغط الشراء: نسبة جمع الأموال الجديدة الصافية إلى القيمة السوقية المتداولة للرموز - ما هو العدد الذي يعتبر مفرطًا؟ كم هو عدد كافٍ ليكون له معنى؟ 10%؟ 20%؟
• الأعمال المستهدفة للشركة: قبل أن تقوم شركة خزائن العملات المشفرة بالتخلي تمامًا عن الأعمال التقليدية، هل توجد أو هل هناك ديون أو مخاطر طويلة الأجل على الشركة المستهدفة؟
• مشاركة المؤسسة: هل تدعم هذه الشركة الخاصة بخزائن العملات المشفرة من قبل مؤسسة، أم أنها مجرد واحدة من العديد من شركات خزائن العملات المشفرة؟
• إعادة الشراء: هل تستخدم شركة الاحتياطي المشفر جزءًا من أموال جمع التبرعات لإجراء عمليات إعادة شراء دفاعية؟ هل جمعت حقوق اكتتاب أو سندات قابلة للتحويل لإنشاء صندوق منفصل؟
• الاستراتيجية المستقبلية: إذا قامت شركة احتياطي العملات المشفرة بجمع الأموال مرة واحدة من خلال PIPE، فهذه مجرد عملية الحصول على نقد لمرة واحدة. يجب التركيز على التواصل النشط مع الشركة المستهدفة أو الفريق الجديد (أو المؤسسة). هذا ليس مجال العملات المشفرة، حيث سيكون هناك عواقب حقيقية في العالم الواقعي.
• PR/IR للمستثمرين الأفراد: إذا قامت شركات احتياطي العملات المشفرة بوضع البيانات قبل السرد، فإن استراتيجيتهم خاطئة. تحقق من تغريداتهم - من تعتقد أنه يكتب هذه التغريدات؟ من هو الجمهور المستهدف؟ يحتاج احتياطي العملات المشفرة للرموز المقلدة أولاً إلى بناء الوعي بين المستثمرين الأفراد.

!

المخاوف الرئيسية (FUD) والتدابير المضادة

نعم، هذا صحيح بالنسبة لشركات خزائن العملات المشفرة التي لا تستطيع المنافسة لتصبح الأولى في السوق. على سبيل المثال، حالة ETH، التي أدت فيها التخفيف المفرط لـ ATM والديناميات العامة للسوق إلى انكماش mNAV. لكن يجب أن تسأل نفسك، هل يمكن لشركة خزائن العملات المشفرة معينة أن تعزز قيمة كل سهم خلال بضعة أشهر، بدلاً من الاحتفاظ بالسلع؟ إذا كانت الإجابة نعم، فإن هذا الخصم في mNAV هو فرصتك. ليست جميع شركات خزائن العملات المشفرة متشابهة، يجب أن يكون هناك فائز رئيسي في كل مجال (مثل BTC/ETH/SOL و Altcoin) اعتمادًا على قدرتهم على سرد القصص. حتى الآن لم نشهد سلوكيات مفرطة في الرفع المالي بين شركات الاحتياطي المشفر هذه، لأن معظمها يتم تمويله من خلال حقوق الملكية. إذا حدث رفع مالي بالفعل، فلن ينتج عنه تأثيرات متسلسلة مجنونة، بل من المرجح أن يكون هناك تباطؤ أكبر في السوق، مثل عسر الهضم. قد تحتاج شركات الاحتياطي المشفر ذات الكفاءة المنخفضة إلى بيع الرموز لاستعادة الأسهم، مما قد يسبب ضغطًا على أسعار الرموز. يجب أن تثق أن NASDAQ لديها متطلبات إدراج أكثر صرامة. الشركات التي تقفل الرموز في شكل مادي لن تؤدي أداءً جيدًا. لقد لاحظ السوق ذلك (شكرًا لاهتمامك!)، وأعتقد أن السوق سيكون حكم الأسعار عند الإدراج.

نظرتي إلى الربع الرابع

• سوق BTC/ETH/SOL قد اكتمل بالفعل بشكل أساسي، إلا إذا كانت هناك مشاريع إقليمية، فلن يكون هناك الكثير من المنافسين الجدد الذين يدخلون السوق.
• قد نرى عددًا قليلاً من شركات احتياطي العملات المشفرة الخمسين المدعومة من المؤسسة، ويتوقع أن يصل إجمالي حجم التمويل إلى حوالي 250 مليون دولار، بما في ذلك المساهمات العينية.
• يعني الضغط على mNAV والعقبات المحتملة من المساهمات المادية أن رأس المال الاستثماري التقليدي قد لا يشارك بعد الآن في هذه الصفقات، وبالتالي قد تنفد الأموال. وهذا يعني أيضًا أن أسعار الشركات الوهمية قد تنخفض.
• الهيكل مهم للغاية - سنرى قريبًا ما إذا كانت الشركات التابعة لخزائن العملات المشفرة التي سيتم إطلاقها في يوليو/أغسطس قادرة على وضع أساس للنجاح على المدى الطويل في الربع الرابع، أي ما إذا كانت قادرة على الحصول على اهتمام إعلامي كبير وتشغيل هيكلها الرأسمالي بشكل فعال بعد الفتح.
• لا أرى أن هناك تفاؤلاً تجاه SPACs، إلا إذا كان لديك فريق نجوم وتروي قصة مختلفة جداً. يمكنك الاطلاع على تطورات مجال شركات احتياطي العملات الرقمية ETH، مثل الأداء الرائد لـ $BMNR، وفرضية أن مشروع BTC سيكون مشابهًا - إذا اخترت تحدي الأبطال (مثل $MSTR)، فيجب عليك ضمان النجاح.
• لا أزال أعتقد أن شركات خزائن العملات المشفرة لها تأثير إيجابي صافٍ على صناعة العملات المشفرة، طالما أنها قادرة على جمع رأس المال الجديد الصافي من سوق الأسهم واستخدامه لتعزيز تأثير دوامة نظامها البيئي.