المؤلف: مات هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise؛ الترجمة: 金色财经
على مدار الثمانية عشر شهرًا الماضية، كانت "الوصفة" لتحقيق عوائد مرتفعة في العملات المشفرة واضحة جدًا: من خلال دمج جزء من تدفقات أموال ETP مع شراء قوي من خزائن الشركات، يمكن جني عوائد كبيرة.
تتبع البيتكوين هذه الوصفة، حيث ارتفعت من 40,000 دولار في يناير 2024 إلى حوالي 112,000 دولار الآن. بينما اعتمدت الإيثريوم نفس الاستراتيجية في أبريل 2025، وبعد ذلك تضاعف السعر ثلاث مرات ليصل إلى 4500 دولار.
من غير المفاجئ أن هذه "الوصفة" تعمل، حيث أن القوانين الكلاسيكية للعرض والطلب هي التي تلعب دورها.
● منذ 11 يناير 2024، أنتجت شبكة بيتكوين 322,681 عملة بيتكوين، بينما تجاوزت كمية الشراء من ETP والشركات مليون عملة.
● منذ 15 أبريل 2025 ، أنتجت شبكة الإيثريوم 388,568 قطعة من ETH ، بينما بلغت كمية الاستحواذ من ETP والشركات 7.4 مليون قطعة.
عندما يتجاوز الطلب العرض، عادة ما ترتفع الأسعار.
لماذا أعتقد أن SOL سيكون الهدف التالي؟
لقد أصبحت سولانا مؤهلة لاتباع المسار المذكور أعلاه.
تقدمت العديد من جهات الإصدار - بما في ذلك Bitwise و Grayscale و VanEck و Franklin Templeton و Fidelity و Invesco/Galaxy و Canary Capital - بطلبات لتقديم ETF سلطة Solana الفوري. من المقرر أن تصدر لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) حكمها بشأن هذه الطلبات في أو قبل 10 أكتوبر 2025، مما يعني أنه قد يكون هناك العديد من جهات الإصدار التي تدفع لإدراج ETF سلطة Solana الفوري في الربع الرابع من عام 2025.
في الوقت نفسه، في عطلة نهاية الأسبوع الماضية، تعهدت ثلاث شركات كبيرة - Galaxy Digital و Jump Crypto و Multicoin Capital - بضخ 1.65 مليار دولار نقدًا واستقرار عملات إلى شركة Forward Industries، وهي شركة كبيرة متداولة علنًا في خزينة Solana. بعد إتمام الصفقة، ستبدأ هذه الشركة الجديدة في شراء SOL، وإجراء عمليات الرهن، والتزامها بتحقيق عوائد فائقة.
من المهم ملاحظة أن شركة Forward Industries عينت كايل سماني، المؤسس المشارك لشركة Multicoin Capital، كرئيس لها. كانت Multicoin واحدة من أوائل المستثمرين في Solana، ويعتبر سماني أيضًا من أكثر المدافعين عن Solana فصاحة وثباتًا (يمكنك قراءة أحدث مناقشة استثمارية لـ Multicoin حول سولانا هنا). لعب مايكل سايلور دورًا رئيسيًا في الترويج لبيتكوين بصفته رئيسًا تنفيذيًا لشركة Strategy، بينما قدم توم لي مساهمة مماثلة في الترويج لإيثريوم كرئيس لشركة BitMine. إذا استطاع سماني نقل رسالة قيمة سولانا بنفس الطريقة عبر CNBC وبلومبرغ وقناة فوكس للأعمال، فسوف يساعد ذلك في تعزيز تأثير طلب المستثمرين.
ما هو الجاذبية الأساسية لسولانا؟
بالطبع، وجود ETP وشركات الخزينة فقط لا يضمن أن المستثمرين سيشترون. يجب أن يكون هناك سبب جوهري يدعم اهتمام المستثمرين بهذه الأدوات. السبب النموذجي الذي يدعو للتفاؤل هو: على الرغم من أن صندوق ETF الخاص بالإيثريوم قد تم الموافقة عليه في يونيو 2024، إلا أنه حتى أبريل 2025، مع ارتفاع اهتمام السوق بالعملات المستقرة، بدأ المستثمرون في التركيز على أفضل بلوكتشين في مجال العملات المستقرة، وعندها فقط بدأ الإيثريوم "ينفجر" في السوق.
ما هو الجاذبية الأساسية لـ Solana؟
سولانا هي منافس للإيثيريوم، وهي سلسلة كتل قابلة للبرمجة تدعم مجموعة متنوعة من السيناريوهات مثل العملات المستقرة والأصول المرمزة وتطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi). تبرز سولانا بشكل خاص في قدرتها على معالجة عدد كبير من المعاملات في الثانية، مما يفوق الإيثيريوم بشكل كبير، بينما تكاليف المعاملات منخفضة للغاية (أقل من 0.01 دولار لكل معاملة)، وسرعة التأكيد النهائية سريعة. في الواقع، قامت هذه السلسلة الكتلية مؤخرًا عبر اقتراح ترقية تقنية رئيسي بتقليص وقت التأكيد النهائي للمعاملات من حوالي 12 ثانية إلى 150 مللي ثانية - سرعة تقترب من "رمشة عين". بعد الترقية، ستدخل سولانا ضمن قائمة أسرع سلاسل الكتل في العالم.
تعود قدرة سولانا على تحقيق هذه الأداء إلى تصميمها التكنولوجي الذي يختلف تمامًا عن إيثيريوم - فهي لا تعتمد على شبكة الطبقة الثانية، مما يجعل هذه السلسلة الكتلية أكثر بساطة وسهولة في الاستخدام بالنسبة للمستخدمين.
يعتقد النقاد أن هناك توازنًا رئيسيًا وراء تحقيق سولانا للأداء العالي: مستوى لامركزية أقل ، واستقرار الشبكة أضعف.
على الرغم من ذلك، نجحت سولانا في جذب عدد كبير من المستخدمين. من حيث سيولة العملات المستقرة في البلوكشين القابل للبرمجة، تحتل سولانا المرتبة الثالثة (بعد إيثيريوم وترون)، بينما تحتل أصول التوكن المرتبة الرابعة. كما أن زخم نموها سريع للغاية: منذ بداية هذا العام، زادت إدارة أصول التوكن (AUM) بنسبة 140%. يعتقد مؤيدو سولانا أنها الوحيدة التي تحقق السرعة المطلوبة بين سلاسل الكتل التي تدعم توكن الأصول الرئيسية على نطاق واسع على مستوى العالم.
الاختلاف الرئيسي في سولانا
هناك اختلاف كبير يستحق الملاحظة بين البيتكوين، والإيثيريوم، وسولانا: القيمة السوقية لسولانا صغيرة نسبياً.
حتى 7 سبتمبر، كانت القيمة السوقية للبيتكوين 2.22 تريليون دولار، والإيثريوم 519 مليار دولار، بينما كانت سولانا فقط 116 مليار دولار. بعبارة أخرى، تبلغ القيمة السوقية لسولانا 1/20 فقط من قيمة البيتكوين، وأقل من 1/4 من قيمة الإيثريوم.
من حيث حجم القيمة السوقية للبلوك تشين، فإن كمية الأموال التي تتدفق إلى سولانا، حتى لو كانت نسبياً صغيرة، قد تؤثر بشكل كبير على سعره. على سبيل المثال، تخطط شركة Forward Industries لشراء 1.6 مليار دولار من SOL، والذي يعادل 33 مليار دولار في سوق البيتكوين. ومع ذلك، سيتم تعويض هذا التأثير إلى حد ما من خلال معدل التضخم السنوي المرتفع لسولانا (حوالي 4.3٪) - في حين أن معدل التضخم السنوي للبيتكوين والإيثريوم يبلغ حوالي 0.8٪ و0.5٪ على التوالي.
لكن بشكل عام، لا تزال تخطيط سولانا الحالي جذاباً. نصيحتي هي: تابع عن كثب تطورات سولانا في الأشهر المقبلة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Bitwise: ستشهد Solana ارتفاعًا كبيرًا في السوق
المؤلف: مات هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise؛ الترجمة: 金色财经
على مدار الثمانية عشر شهرًا الماضية، كانت "الوصفة" لتحقيق عوائد مرتفعة في العملات المشفرة واضحة جدًا: من خلال دمج جزء من تدفقات أموال ETP مع شراء قوي من خزائن الشركات، يمكن جني عوائد كبيرة.
تتبع البيتكوين هذه الوصفة، حيث ارتفعت من 40,000 دولار في يناير 2024 إلى حوالي 112,000 دولار الآن. بينما اعتمدت الإيثريوم نفس الاستراتيجية في أبريل 2025، وبعد ذلك تضاعف السعر ثلاث مرات ليصل إلى 4500 دولار.
من غير المفاجئ أن هذه "الوصفة" تعمل، حيث أن القوانين الكلاسيكية للعرض والطلب هي التي تلعب دورها.
● منذ 11 يناير 2024، أنتجت شبكة بيتكوين 322,681 عملة بيتكوين، بينما تجاوزت كمية الشراء من ETP والشركات مليون عملة.
● منذ 15 أبريل 2025 ، أنتجت شبكة الإيثريوم 388,568 قطعة من ETH ، بينما بلغت كمية الاستحواذ من ETP والشركات 7.4 مليون قطعة.
عندما يتجاوز الطلب العرض، عادة ما ترتفع الأسعار.
لماذا أعتقد أن SOL سيكون الهدف التالي؟
لقد أصبحت سولانا مؤهلة لاتباع المسار المذكور أعلاه.
تقدمت العديد من جهات الإصدار - بما في ذلك Bitwise و Grayscale و VanEck و Franklin Templeton و Fidelity و Invesco/Galaxy و Canary Capital - بطلبات لتقديم ETF سلطة Solana الفوري. من المقرر أن تصدر لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) حكمها بشأن هذه الطلبات في أو قبل 10 أكتوبر 2025، مما يعني أنه قد يكون هناك العديد من جهات الإصدار التي تدفع لإدراج ETF سلطة Solana الفوري في الربع الرابع من عام 2025.
في الوقت نفسه، في عطلة نهاية الأسبوع الماضية، تعهدت ثلاث شركات كبيرة - Galaxy Digital و Jump Crypto و Multicoin Capital - بضخ 1.65 مليار دولار نقدًا واستقرار عملات إلى شركة Forward Industries، وهي شركة كبيرة متداولة علنًا في خزينة Solana. بعد إتمام الصفقة، ستبدأ هذه الشركة الجديدة في شراء SOL، وإجراء عمليات الرهن، والتزامها بتحقيق عوائد فائقة.
من المهم ملاحظة أن شركة Forward Industries عينت كايل سماني، المؤسس المشارك لشركة Multicoin Capital، كرئيس لها. كانت Multicoin واحدة من أوائل المستثمرين في Solana، ويعتبر سماني أيضًا من أكثر المدافعين عن Solana فصاحة وثباتًا (يمكنك قراءة أحدث مناقشة استثمارية لـ Multicoin حول سولانا هنا). لعب مايكل سايلور دورًا رئيسيًا في الترويج لبيتكوين بصفته رئيسًا تنفيذيًا لشركة Strategy، بينما قدم توم لي مساهمة مماثلة في الترويج لإيثريوم كرئيس لشركة BitMine. إذا استطاع سماني نقل رسالة قيمة سولانا بنفس الطريقة عبر CNBC وبلومبرغ وقناة فوكس للأعمال، فسوف يساعد ذلك في تعزيز تأثير طلب المستثمرين.
ما هو الجاذبية الأساسية لسولانا؟
بالطبع، وجود ETP وشركات الخزينة فقط لا يضمن أن المستثمرين سيشترون. يجب أن يكون هناك سبب جوهري يدعم اهتمام المستثمرين بهذه الأدوات. السبب النموذجي الذي يدعو للتفاؤل هو: على الرغم من أن صندوق ETF الخاص بالإيثريوم قد تم الموافقة عليه في يونيو 2024، إلا أنه حتى أبريل 2025، مع ارتفاع اهتمام السوق بالعملات المستقرة، بدأ المستثمرون في التركيز على أفضل بلوكتشين في مجال العملات المستقرة، وعندها فقط بدأ الإيثريوم "ينفجر" في السوق.
ما هو الجاذبية الأساسية لـ Solana؟
سولانا هي منافس للإيثيريوم، وهي سلسلة كتل قابلة للبرمجة تدعم مجموعة متنوعة من السيناريوهات مثل العملات المستقرة والأصول المرمزة وتطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi). تبرز سولانا بشكل خاص في قدرتها على معالجة عدد كبير من المعاملات في الثانية، مما يفوق الإيثيريوم بشكل كبير، بينما تكاليف المعاملات منخفضة للغاية (أقل من 0.01 دولار لكل معاملة)، وسرعة التأكيد النهائية سريعة. في الواقع، قامت هذه السلسلة الكتلية مؤخرًا عبر اقتراح ترقية تقنية رئيسي بتقليص وقت التأكيد النهائي للمعاملات من حوالي 12 ثانية إلى 150 مللي ثانية - سرعة تقترب من "رمشة عين". بعد الترقية، ستدخل سولانا ضمن قائمة أسرع سلاسل الكتل في العالم.
تعود قدرة سولانا على تحقيق هذه الأداء إلى تصميمها التكنولوجي الذي يختلف تمامًا عن إيثيريوم - فهي لا تعتمد على شبكة الطبقة الثانية، مما يجعل هذه السلسلة الكتلية أكثر بساطة وسهولة في الاستخدام بالنسبة للمستخدمين.
يعتقد النقاد أن هناك توازنًا رئيسيًا وراء تحقيق سولانا للأداء العالي: مستوى لامركزية أقل ، واستقرار الشبكة أضعف.
على الرغم من ذلك، نجحت سولانا في جذب عدد كبير من المستخدمين. من حيث سيولة العملات المستقرة في البلوكشين القابل للبرمجة، تحتل سولانا المرتبة الثالثة (بعد إيثيريوم وترون)، بينما تحتل أصول التوكن المرتبة الرابعة. كما أن زخم نموها سريع للغاية: منذ بداية هذا العام، زادت إدارة أصول التوكن (AUM) بنسبة 140%. يعتقد مؤيدو سولانا أنها الوحيدة التي تحقق السرعة المطلوبة بين سلاسل الكتل التي تدعم توكن الأصول الرئيسية على نطاق واسع على مستوى العالم.
الاختلاف الرئيسي في سولانا
هناك اختلاف كبير يستحق الملاحظة بين البيتكوين، والإيثيريوم، وسولانا: القيمة السوقية لسولانا صغيرة نسبياً.
حتى 7 سبتمبر، كانت القيمة السوقية للبيتكوين 2.22 تريليون دولار، والإيثريوم 519 مليار دولار، بينما كانت سولانا فقط 116 مليار دولار. بعبارة أخرى، تبلغ القيمة السوقية لسولانا 1/20 فقط من قيمة البيتكوين، وأقل من 1/4 من قيمة الإيثريوم.
من حيث حجم القيمة السوقية للبلوك تشين، فإن كمية الأموال التي تتدفق إلى سولانا، حتى لو كانت نسبياً صغيرة، قد تؤثر بشكل كبير على سعره. على سبيل المثال، تخطط شركة Forward Industries لشراء 1.6 مليار دولار من SOL، والذي يعادل 33 مليار دولار في سوق البيتكوين. ومع ذلك، سيتم تعويض هذا التأثير إلى حد ما من خلال معدل التضخم السنوي المرتفع لسولانا (حوالي 4.3٪) - في حين أن معدل التضخم السنوي للبيتكوين والإيثريوم يبلغ حوالي 0.8٪ و0.5٪ على التوالي.
لكن بشكل عام، لا تزال تخطيط سولانا الحالي جذاباً. نصيحتي هي: تابع عن كثب تطورات سولانا في الأشهر المقبلة.