في العام الماضي، بدأ المزيد والمزيد من مشاريع Web3 "الدخول" إلى سوق المال التقليدي. ليس عبر الطريق البطيء للاكتتاب العام، بل عبر طرق مختصرة لرأس المال مثل الاستحواذ والاندماج. سواء كان ذلك من خلال كونفلوكس التي قامت بإدخال الأصول الأساسية لشركة "لينغ هاو" المدرجة في سوق الأسهم في هونغ كونغ، أو من خلال ترون التي استحوذت على شركة صغيرة مدرجة في ناسداك "SRM Entertainment" وأعادت تسميتها إلى "Tron Inc.", وصولًا إلى سوي التي دفعت شركة أمريكية لتخصيص مبالغ ضخمة من عملة SUI من أجل إدارة الخزينة، فإن "مسار سوق الأسهم" لمشاريع عالم العملات الرقمية في هذه الجولة يستحق التدقيق.
ما يسمى "ارتباط العملات والأسهم" هو في جوهره طريقة جديدة لتقييم المشاريع من خلال الاستفادة من أسواق رأس المال التقليدية. من جهة، يشهد سوق العملات ارتفاعًا في الحماس، ومن جهة أخرى، تستفيد سوق الأسهم من المواضيع الجديدة لخلق قصص جديدة، مما يؤدي إلى تضخيم أسعار العملات والأسهم بشكل متزامن بفضل التفاعل بين الأطراف الثلاثة: المشاريع، والشركات المدرجة، وأموال السوق الثانوية. كمثال على ذلك، بعد الإعلان عن أخبار الاستحواذ، ارتفعت أسعار أسهم SRM بأكثر من 300% خلال ثلاثة أيام، بينما حقق رمز TRX أيضًا أعلى مستوى له هذا العام بفضل التحفيز الناتج عن الأخبار.
لكن ارتباط العملات والأسهم ليس مجرد لعبة للعمليات المالية. من وجهة نظر المشروع، هذه هي خيار واقعي. تدخل صناعة Web3 "عصر الامتثال"، ولتتمكن المشاريع من الخروج من المناطق الرمادية، تصبح الهوية القانونية والقدرة على التمويل ضرورية بجانب التقنية والبيئة. يعني الإدراج عبر الاستحواذ الحصول على "قشرة" معترف بها من قبل الجهات الرقابية، وإكمال الاتصال بالسوق التقليدي من حيث البنية القانونية؛ وفي نفس الوقت، يفتح المجال للتمويل بشكل أكبر، من التمويل بالأسهم، التمويل بالسندات إلى الاحتياطيات النقدية للعملة في البيانات المالية، حيث يتم إعادة استخدام الأدوات التقليدية.
Conflux هو مثال نموذجي. من خلال إدخال أصول blockchain الأساسية في شركة قشرة مدرجة في هونغ كونغ، فإنها ليست فقط محاولة للامتثال، ولكن أيضًا رهان تحت نافذة "سياسة Web3 الصديقة" في هونغ كونغ. كانت طريقة Tron أكثر عدوانية، حيث أكملت عملية الاستحواذ خلال فترة التوقف في الدعوى القضائية ضد المؤسس من قبل SEC، وطلبت أيضًا تمويلًا بقيمة 1 مليار دولار لزيادة حيازتها من TRX. في الوقت نفسه، اتخذت Sui مسارًا مختلفًا - استثمار مباشر من خلال سويي مؤسسة وسوقها المبكر، حيث اشترت أكثر من 76 مليون قطعة من عملة SUI من مؤسسة Sui في السوق خارج البورصة، مما دفع الشركة المدرجة للاحتفاظ بالعملة، وأكملت "الطرح العام + الاحتفاظ بالعملة" بطريقة قانونية.
من الجدير بالذكر أن هذا النوع من نماذج الربط بدأ ينتشر من سلاسل الكتل الرائدة إلى المزيد من المشاريع الصغيرة والمتوسطة والشركات المدرجة التقليدية. من ناحية، تسعى الشركات إلى الحصول على هوية أكثر استقرارًا والمزيد من الأموال، ومن ناحية أخرى، تحاول العديد من الشركات التي تعاني من ضعف في أنشطتها الرئيسية أيضًا بنشاط سرد قصص حول blockchain و AI و Web3 للبحث عن نقاط تقييم جديدة. بدأت أسواق هونغ كونغ وأسواق الأسهم الأمريكية في رؤية أخبار كثيفة من هذا النوع من التعاون.
لكن من المنطقي أن الارتباط بين العملات والأسهم يبدو كأنه تجربة سوق هيكلية. نجاحه لا يعتمد فقط على ارتفاع أسعار الأسهم ووصول التمويل، بل يتعلق أيضًا بـ ما إذا كان المشروع يمكنه استخدام هذه الأدوات التقليدية لرأس المال بشكل جيد، والسير نحو مسار قانوني مستدام تجاريًا. إذا كان الأمر مجرد دفع سعر العملة من خلال شركات وهمية، فسوف يكشف السوق الأمر في النهاية.
بالنسبة للهيئات التنظيمية، فإنها أيضًا نافذة جديدة لمراقبة عملية الامتثال لصناعة Web3. على الرغم من أن الاستحواذ على الشركات قد تجنب بعض عوائق التنظيم، إلا أنه بمجرد أن يتعلق الأمر بجمع الأموال من الجمهور، والإفصاح عن المعلومات الهامة، وتقييم البيانات المالية للعملة، فإن المناقشات التنظيمية الجديدة ستأتي عاجلاً أم آجلاً. وكيف يمكن تحقيق التوازن بين الابتكار والامتثال، ربما يكون هو الموضوع الرئيسي في جولة "دخول" صناعة Web3 هذه.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عملة الأسهم المرتبطة: "القشرة" الجديدة لمشاريع Web3
في العام الماضي، بدأ المزيد والمزيد من مشاريع Web3 "الدخول" إلى سوق المال التقليدي. ليس عبر الطريق البطيء للاكتتاب العام، بل عبر طرق مختصرة لرأس المال مثل الاستحواذ والاندماج. سواء كان ذلك من خلال كونفلوكس التي قامت بإدخال الأصول الأساسية لشركة "لينغ هاو" المدرجة في سوق الأسهم في هونغ كونغ، أو من خلال ترون التي استحوذت على شركة صغيرة مدرجة في ناسداك "SRM Entertainment" وأعادت تسميتها إلى "Tron Inc.", وصولًا إلى سوي التي دفعت شركة أمريكية لتخصيص مبالغ ضخمة من عملة SUI من أجل إدارة الخزينة، فإن "مسار سوق الأسهم" لمشاريع عالم العملات الرقمية في هذه الجولة يستحق التدقيق.
ما يسمى "ارتباط العملات والأسهم" هو في جوهره طريقة جديدة لتقييم المشاريع من خلال الاستفادة من أسواق رأس المال التقليدية. من جهة، يشهد سوق العملات ارتفاعًا في الحماس، ومن جهة أخرى، تستفيد سوق الأسهم من المواضيع الجديدة لخلق قصص جديدة، مما يؤدي إلى تضخيم أسعار العملات والأسهم بشكل متزامن بفضل التفاعل بين الأطراف الثلاثة: المشاريع، والشركات المدرجة، وأموال السوق الثانوية. كمثال على ذلك، بعد الإعلان عن أخبار الاستحواذ، ارتفعت أسعار أسهم SRM بأكثر من 300% خلال ثلاثة أيام، بينما حقق رمز TRX أيضًا أعلى مستوى له هذا العام بفضل التحفيز الناتج عن الأخبار.
لكن ارتباط العملات والأسهم ليس مجرد لعبة للعمليات المالية. من وجهة نظر المشروع، هذه هي خيار واقعي. تدخل صناعة Web3 "عصر الامتثال"، ولتتمكن المشاريع من الخروج من المناطق الرمادية، تصبح الهوية القانونية والقدرة على التمويل ضرورية بجانب التقنية والبيئة. يعني الإدراج عبر الاستحواذ الحصول على "قشرة" معترف بها من قبل الجهات الرقابية، وإكمال الاتصال بالسوق التقليدي من حيث البنية القانونية؛ وفي نفس الوقت، يفتح المجال للتمويل بشكل أكبر، من التمويل بالأسهم، التمويل بالسندات إلى الاحتياطيات النقدية للعملة في البيانات المالية، حيث يتم إعادة استخدام الأدوات التقليدية.
Conflux هو مثال نموذجي. من خلال إدخال أصول blockchain الأساسية في شركة قشرة مدرجة في هونغ كونغ، فإنها ليست فقط محاولة للامتثال، ولكن أيضًا رهان تحت نافذة "سياسة Web3 الصديقة" في هونغ كونغ. كانت طريقة Tron أكثر عدوانية، حيث أكملت عملية الاستحواذ خلال فترة التوقف في الدعوى القضائية ضد المؤسس من قبل SEC، وطلبت أيضًا تمويلًا بقيمة 1 مليار دولار لزيادة حيازتها من TRX. في الوقت نفسه، اتخذت Sui مسارًا مختلفًا - استثمار مباشر من خلال سويي مؤسسة وسوقها المبكر، حيث اشترت أكثر من 76 مليون قطعة من عملة SUI من مؤسسة Sui في السوق خارج البورصة، مما دفع الشركة المدرجة للاحتفاظ بالعملة، وأكملت "الطرح العام + الاحتفاظ بالعملة" بطريقة قانونية.
من الجدير بالذكر أن هذا النوع من نماذج الربط بدأ ينتشر من سلاسل الكتل الرائدة إلى المزيد من المشاريع الصغيرة والمتوسطة والشركات المدرجة التقليدية. من ناحية، تسعى الشركات إلى الحصول على هوية أكثر استقرارًا والمزيد من الأموال، ومن ناحية أخرى، تحاول العديد من الشركات التي تعاني من ضعف في أنشطتها الرئيسية أيضًا بنشاط سرد قصص حول blockchain و AI و Web3 للبحث عن نقاط تقييم جديدة. بدأت أسواق هونغ كونغ وأسواق الأسهم الأمريكية في رؤية أخبار كثيفة من هذا النوع من التعاون.
لكن من المنطقي أن الارتباط بين العملات والأسهم يبدو كأنه تجربة سوق هيكلية. نجاحه لا يعتمد فقط على ارتفاع أسعار الأسهم ووصول التمويل، بل يتعلق أيضًا بـ ما إذا كان المشروع يمكنه استخدام هذه الأدوات التقليدية لرأس المال بشكل جيد، والسير نحو مسار قانوني مستدام تجاريًا. إذا كان الأمر مجرد دفع سعر العملة من خلال شركات وهمية، فسوف يكشف السوق الأمر في النهاية.
بالنسبة للهيئات التنظيمية، فإنها أيضًا نافذة جديدة لمراقبة عملية الامتثال لصناعة Web3. على الرغم من أن الاستحواذ على الشركات قد تجنب بعض عوائق التنظيم، إلا أنه بمجرد أن يتعلق الأمر بجمع الأموال من الجمهور، والإفصاح عن المعلومات الهامة، وتقييم البيانات المالية للعملة، فإن المناقشات التنظيمية الجديدة ستأتي عاجلاً أم آجلاً. وكيف يمكن تحقيق التوازن بين الابتكار والامتثال، ربما يكون هو الموضوع الرئيسي في جولة "دخول" صناعة Web3 هذه.