Eagle Eye
BOJ加息、日元流动性与加密货币风险配置：深度解析
日本银行 (BOJ) 由于其数十年的超宽松货币政策，长期以来一直是全球流动性动态的核心支柱。接近零甚至负利率，以及收益率曲线控制，营造出一个独特的环境，使日元成为杠杆全球套利交易的首选融资货币。投资者以最低成本借入日元，将资金投入到收益更高的市场，包括股票、商品，甚至越来越多的加密货币。在这种意义上，BOJ的政策通过放大全球流动性流动，间接推动了数字资产的风险偏好。我的观点是，这种关系常被低估——加密货币并非孤立存在；它对更广泛的资本流动高度敏感，尤其是那些受主要货币如日元融资成本影响的资本流动。当廉价的日元流动性充裕时，风险偏好行为会在全球范围内蔓延，惠及比特币、以太坊和山寨币等高贝塔资产。
摩根大通预测，BOJ可能在2025年加息两次，到2026年底将政策利率推升至1.25%，这标志着一个潜在的转折点。虽然这些加息在绝对值上可能看起来温和，但对套利交易和风险配置的影响却是巨大的。即使是日本利率的小幅上升，也会使之前盈利的套利仓位变得不那么有吸引力，促使去杠杆化。从我的角度来看，这对加密市场至关重要，因为杠杆资金流和投机资本常常放大价格波动，单靠基本面难以预测。如果流动性因日元升值而被抽离，甚至核心的BTC和ETH仓位也可能经历剧烈的短期回撤，这并非由于采用率或网络基本面变弱，而纯粹是因为全球流动性动态发生了变化。
日元套利交易
查看原文日本银行 (BOJ) 由于其数十年的超宽松货币政策，长期以来一直是全球流动性动态的核心支柱。接近零甚至负利率，以及收益率曲线控制，营造出一个独特的环境，使日元成为杠杆全球套利交易的首选融资货币。投资者以最低成本借入日元，将资金投入到收益更高的市场，包括股票、商品，甚至越来越多的加密货币。在这种意义上，BOJ的政策通过放大全球流动性流动，间接推动了数字资产的风险偏好。我的观点是，这种关系常被低估——加密货币并非孤立存在；它对更广泛的资本流动高度敏感，尤其是那些受主要货币如日元融资成本影响的资本流动。当廉价的日元流动性充裕时，风险偏好行为会在全球范围内蔓延，惠及比特币、以太坊和山寨币等高贝塔资产。
摩根大通预测，BOJ可能在2025年加息两次，到2026年底将政策利率推升至1.25%，这标志着一个潜在的转折点。虽然这些加息在绝对值上可能看起来温和，但对套利交易和风险配置的影响却是巨大的。即使是日本利率的小幅上升，也会使之前盈利的套利仓位变得不那么有吸引力，促使去杠杆化。从我的角度来看，这对加密市场至关重要，因为杠杆资金流和投机资本常常放大价格波动，单靠基本面难以预测。如果流动性因日元升值而被抽离，甚至核心的BTC和ETH仓位也可能经历剧烈的短期回撤，这并非由于采用率或网络基本面变弱，而纯粹是因为全球流动性动态发生了变化。
日元套利交易
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