#牛回速归

美联储主席鲍威尔在上周五杰克逊霍尔研讨会上发表的鸽派讲话为美股的牛市行情重新计时，并为更多的涨幅敞开了大门。

华尔街资深人士吉姆·保罗森（Jim Paulsen）在上周五接受采访时表示，在美联储确认其降息意向后，美股“全新的牛市”已经显现。

保罗森说道，“美联储为美股释放了许多此前不存在的积极力量”，他退休前在华尔街工作了40年。

他补充说：“这是二战后唯一一个美联储在整个牛市期间都保持紧缩的牛市。通常情况下，美联储在牛市启动前就开始放松政策。因此，某种程度上我认为，美联储这样做实际上将我们带回到了牛市的起点。”

美联储释放的积极力量包括利率和美债收益率的下降，以及货币供应量增长的加速，这些都是自2022年10月开始的当前牛市所缺失的因素。

这些力量，再加上积极的实际GDP增长和持续的去通胀趋势，应该会提升企业和消费者的情绪。

保罗森说，“把这些因素综合起来看，我们还没有经历过这样的情况，我们会看到私营部门信心的上升。消费者的和企业的信心，我认为也会开始提升，这很像是全新牛市的感觉”，他指出这些条件通常预示着美股的全面上涨。

美股在2025年前的上涨与保罗森对经济的乐观看法相符，因为他并不认为近期会出现衰退。

保罗森指出了消费者和企业稳健的资产负债表以及6万亿美元的资金市场基金作为其乐观的理由。

“我认为很难找到导致衰退的脆弱点，”保罗森说。“而且当悲观情绪仍然很高，也就是说信心很低的时候，这告诉我人们一直保持着谨慎的态度。”

展望未来，保罗森表示，无论美联储在9月的FOMC会议上降息25还是50个基点都不重要，重要的是官员们将会降息。

保罗森总结道，“不仅仅是美联储降息25或50个基点的问题，而是降息的意图正在为美股打开全新的支持力度，我认为这种支持将持续到明年甚至更久。”