我注意到昨天加密货币市场出现了有趣的走势——在比特币和以太坊的现货ETF上，仅一天就流出了将近10亿美元的资金。根据数据，这也是自11月以来最大的资金流出。比特币跌破85,000，随后又滑落到接近81,000，而以太坊下跌超过7%。很明显，投资者开始大规模撤出持仓。

我进一步查看了：从BTC-ETF中流出了817百万美元，从ETH-ETF中又流出了155百万美元。BlackRock的IBIT损失了317百万美元，Fidelity的FBTC流出168百万美元，Grayscale的GBTC流出119百万美元。甚至规模较小的Bitwise和VanEck等基金也都分到了这部分资金流出。以太坊ETF的资产在一个月内从18十亿美元降至16.75十亿美元。

分析师表示，这并不只是资产之间的轮动——而是对持仓的彻底清理。由于波动性、对美联储的高度不确定以及对利率的强硬立场，机构投资者正在缩减其在加密货币中的总体敞口。此外，在关键支撑位被突破之后，他们还清算了加杠杆仓位——这引发了自我强化的抛售。一位来自Bitrue的分析师将其称为在宏观经济压力下进行的去杠杆清算，而不是熊市的开始。

目前，ETF的资金流只是跟随价格，而不是提前于价格。只要加密货币仍承压，ETF的需求就会保持偏弱——所有人都在等波动率下行。届时会很值得关注的问题是：在市场稳定的情况下，机构资金是否会回流。