我在一月末看到了一段有趣的银市动态。虽然每盎司银价从121美元跌至64美元，散户交易者却出于某种原因积极买入SLV——这是最大的银ETF。在短短几天内，他们投入了4.3亿美元。这是一种疯狂的策略，但我理解其中的逻辑——当价格在一天内下跌27%，许多人会觉得这是一个划算的交易。年初以来的所有利润都已消失，但他们仍然继续买入，仿佛什么都没发生一样。分析师指出，在最大单日暴跌当天，资金新增超过1亿美元。之后每盎司银价反弹至78美元，但始终未能回到之前的水平。StoneX的罗娜·奥康奈尔解释说，这是情绪在起作用：人们看到“划算的交易”后，开始更激烈地买入。最有趣的是，专业基金因保证金限制而撤退，而散户却继续买入。甚至从黄金ETF中撤出了资金，但银却没有卖出。转折点发生在1月30日，当时特朗普宣布任命凯文·沃什为ФРС主席。交易者们不再等待利率的急剧下降，对避险资产的需求也下降了。此前，银价从年初起上涨了四倍多——人们一开始把它当作避险资产，后来又作为投机工具。黄金也从2600美元涨到近5600美元，但随后又下跌了。本周市场异常疯狂——价格每天波动6-10%。这就是散户交易者看到价格下跌，认为这是他们的机会的故事。