#### 简要概述* 该提案落实了特朗普总统去年发布的指令，旨在扩大401(k)对另类资产的可及范围。* 美国劳工部表示，少数退休计划提供替代方案，而且更少的计划持有这些资产。* 该规则为合规开辟了法律路径，但仍为运营层面的障碍以及关于需求的未决问题留下了空间，据Decrypt称获悉。美国劳工部已发布一项拟议规则，拟在考虑另类投资时为401(k)受托人提供安全港，包括投资于加密货币及其他数字资产的基金。根据该提案，若受托人接受针对业绩、费用、流动性、估值、基准对比以及复杂性的审查，并遵循该流程，则可获得安全港。该文件于周一通过《联邦公报》向公众接受查阅发布，并计划于周二正式刊登。该拟议规则是在落实特朗普总统去年8月发布的指令，旨在扩大401(k)计划对另类资产的可及范围，其中包括对加密相关的投资工具。<span data-mce-type="bookmark" style="display:inline-block;width:0px;overflow:hidden;line-height:0" class="mce_SELRES_start"></span>根据投资公司协会（Investment Company Institute）的数据，截至2025年底，美国人在401(k)计划中大约持有10.1万亿美元，这属于更广泛的14.2万亿美元定额供款市场的一部分。 基于更早期的数据，劳工部将参与者主导的市场规模定为8.8万亿美元，覆盖大约721,000个计划。按提案中引用的数据，去年只有4%的定额供款计划提供另类投资，其中仅有0.1%的资产配置给它们。**安全港，艰难抉择**-----------------------------该提案是在劳工部去年5月作出决定之后推出的：撤回了拜登政府时期的指导意见，该指导曾敦促受托人在把加密货币加入401(k)菜单前采取“极其谨慎”的标准——劳工部表示，这一标准超出了管理退休计划的联邦法律所要求的范围。“对比特币爱好者而言，退休资金是新的投资者梦寐以求的圣杯：现金的海洋、税收优惠的回报，”比特币政策研究所（Bitcoin Policy Institute）的高级研究员Andrew M. Bailey对_Decrypt_表示。但Bailey指出，退休计划内置了天然的张力。“他们的投资期限——几十年，而不是几个月或几年——使其非常适合对新技术进行长期投资，”他说。“他们对风险的看法以及严格的监管，反而把他们拉向相反的方向。”他说：“尽管风险厌恶可能会‘把退休人员引向别处’，但允许规则变更‘让储户能够自行作出选择’这一点会受到欢迎。”一旦规则尘埃落定，更难的问题是：储户是否真的会“下手”，Bailey推测道。“需要关注的一个次要影响是，与比特币相关的基于股票的投资工具，比如Strategy的优先股发行，”Bailey说。他表示，无论直接的401(k)敞口是否会对这类产品的需求造成‘挤出效应’，或反而证明是互补关系，仍是一个未解问题。该提案将数字资产“放到与其他另类投资相同的竞争平台上”，香港Web3协会联合主席兼律师、讲师Joshua Chu对_Decrypt_表示。“如果受托人能够就费用、流动性、估值和复杂性提出一套健全的流程文件，那么他们现在就有了明确的安全港路线图，而不是监管地雷区，”他说。有了它，退休储户就能在不必担心“每当比特币打个喷嚏，计划发起方就立刻躲到桌子底下”的情况下，“尝一尝另类资产alpha的滋味”，他补充道。不过，他还补充说，在任何内容进入退休人员的账户之前，受托人仍需要为401(k)外壳内的加密货币建立“日常定价、流动性和风险控制”。Chu指出，该提案可能使美国退休人员在获取受监管的加密敞口方面走在大多数亚洲储户之前。他引用了香港养老金体系以及中国的交易禁令如何仍将数字资产排除在退休账户之外这一点。### 每日简报通讯每天从此刻的最重要新闻故事开始，再加上原创专题、播客、视频以及更多内容。你的电子邮件获取！获取！
新的美国规则旨在将$8T 退休市场向加密货币开放
简要概述
美国劳工部已发布一项拟议规则，拟在考虑另类投资时为401(k)受托人提供安全港，包括投资于加密货币及其他数字资产的基金。
根据该提案，若受托人接受针对业绩、费用、流动性、估值、基准对比以及复杂性的审查，并遵循该流程，则可获得安全港。该文件于周一通过《联邦公报》向公众接受查阅发布，并计划于周二正式刊登。
该拟议规则是在落实特朗普总统去年8月发布的指令，旨在扩大401(k)计划对另类资产的可及范围，其中包括对加密相关的投资工具。
根据投资公司协会（Investment Company Institute）的数据，截至2025年底，美国人在401(k)计划中大约持有10.1万亿美元，这属于更广泛的14.2万亿美元定额供款市场的一部分。
基于更早期的数据，劳工部将参与者主导的市场规模定为8.8万亿美元，覆盖大约721,000个计划。
按提案中引用的数据，去年只有4%的定额供款计划提供另类投资，其中仅有0.1%的资产配置给它们。
安全港，艰难抉择
该提案是在劳工部去年5月作出决定之后推出的：撤回了拜登政府时期的指导意见，该指导曾敦促受托人在把加密货币加入401(k)菜单前采取“极其谨慎”的标准——劳工部表示，这一标准超出了管理退休计划的联邦法律所要求的范围。
“对比特币爱好者而言，退休资金是新的投资者梦寐以求的圣杯：现金的海洋、税收优惠的回报，”比特币政策研究所（Bitcoin Policy Institute）的高级研究员Andrew M. Bailey对_Decrypt_表示。
但Bailey指出，退休计划内置了天然的张力。
“他们的投资期限——几十年，而不是几个月或几年——使其非常适合对新技术进行长期投资，”他说。“他们对风险的看法以及严格的监管，反而把他们拉向相反的方向。”
他说：“尽管风险厌恶可能会‘把退休人员引向别处’，但允许规则变更‘让储户能够自行作出选择’这一点会受到欢迎。”
一旦规则尘埃落定，更难的问题是：储户是否真的会“下手”，Bailey推测道。
“需要关注的一个次要影响是，与比特币相关的基于股票的投资工具，比如Strategy的优先股发行，”Bailey说。他表示，无论直接的401(k)敞口是否会对这类产品的需求造成‘挤出效应’，或反而证明是互补关系，仍是一个未解问题。
该提案将数字资产“放到与其他另类投资相同的竞争平台上”，香港Web3协会联合主席兼律师、讲师Joshua Chu对_Decrypt_表示。
“如果受托人能够就费用、流动性、估值和复杂性提出一套健全的流程文件，那么他们现在就有了明确的安全港路线图，而不是监管地雷区，”他说。
有了它，退休储户就能在不必担心“每当比特币打个喷嚏，计划发起方就立刻躲到桌子底下”的情况下，“尝一尝另类资产alpha的滋味”，他补充道。
不过，他还补充说，在任何内容进入退休人员的账户之前，受托人仍需要为401(k)外壳内的加密货币建立“日常定价、流动性和风险控制”。
Chu指出，该提案可能使美国退休人员在获取受监管的加密敞口方面走在大多数亚洲储户之前。他引用了香港养老金体系以及中国的交易禁令如何仍将数字资产排除在退休账户之外这一点。
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