导航策略：在科技行业调整期间应投资哪些AI股票

2026年3月为投资者提供了一个战术窗口，认识到市场疲软往往为高质量股票提供最具吸引力的切入点。随着科技股和人工智能股票从近期高点回调，精明的投资组合经理正在重新评估在这一长期增长类别中的布局。推动这些股票的基本面——特别是盈利扩张和美联储宽松的利率前景——仍然相当有利，尽管短期地缘政治不确定性带来了短期波动。

数据显示讲述了一个引人注目的故事。尽管近期头条新闻不断，华尔街的共识仍然看涨，纳斯达克200日移动均线持续吸引机构买入订单。更重要的是，推动股票估值的两个主要驱动因素没有出现恶化迹象：企业盈利加速增长，以及利率预期继续支持股市而非挑战它。

为什么2026年3月为人工智能股票投资者提供了一个引人注目的布局

当前环境与典型的调整叙事有实质性差异。盈利增长和利率动态都在积极支持股市估值，而非起反作用。这一区别对于在疲软期评估目标股票的长期投资者尤为重要。

考虑到行业内人工智能资本支出的规模。承诺投资人工智能基础设施的超大规模云服务商预计今年将投入约5300亿美元资本支出——远高于2025年的4000亿美元。这一轨迹似乎有望进一步加速，主要科技巨头提供的前瞻指引日益强劲。

2026年第四季度财报季证实了这一观点。台湾半导体等领先芯片制造商大幅上调资本支出指引，预计未来几年资本支出在52-56亿美元，而2025年为409亿美元。这并非投机性热情，而是反映了实际客户承诺和部署计划，已在半导体和基础设施制造商的订单簿中显现。

从行业整体盈利轨迹来看，2026年第一季度科技行业的盈利增长率已从四周前的18%跃升至24%。进一步推算，追踪16个主要经济行业的分析师现在预计，2026年将有15个行业实现同比盈利增长——这一广泛的增长格局远超人工智能受益者。

利率环境也提供了额外的顺风。主要机构投资者继续布局2026年下半年美联储可能的降息，这将为依赖未来盈利流的成长股营造有利的背景。

基础设施巨头Celestica：人工智能基础设施繁荣的隐形受益者

Celestica Inc.（CLS）体现了现代“采矿工具”投资逻辑——一家制造和系统集成专家，设计并构建支持人工智能基础设施部署的基础硬件。这家多伦多上市公司大多在幕后运作，但在生态系统中扮演着关键角色。

公司生产高性能服务器、先进的网络交换机和专用数据中心设备，客户名单包括多个AI超大规模云服务商以及成熟的科技巨头。除了直接的AI业务外，CLS还从航空航天/国防、医疗技术、电信和供应链管理等垂直行业获得稳定收入，提供了真实的多元化增长。

财务轨迹清晰。2025年，Celestica营收增长29%，达到123.9亿美元，展现了其卓越的增长故事的最新篇章。自2021年以来，公司总收入翻倍，盈利增长更为亮眼。调整后盈利在2025年增长56%，每股收益（EPS）跃升超过90%，远超营收增长。

管理层在一月末的指引显示出持续的动力。CLS预计2026年营收增长37%，2027年增长39%，达到236.6亿美元，几乎是2025年的两倍。调整后盈利预计分别增长46%和43%。这一激进的资本密集型策略——管理层承诺2026年投入10亿美元资本支出，全部由经营现金流支持——显示出对需求周期持续性的信心。

投资界已接受这一观点。在Zacks追踪的18个分析师建议中，15个给予“强烈买入”评级，股价在财报后获得第2名（买入）评级。过去12个月股价上涨了220%，表现非凡，但从去年11月高点回调25%后，提供了一个有吸引力的切入点。

尽管经历调整，当前以30倍的未来12个月盈利估值，估值已从峰值压缩了50%。这一折价，加上预计的37-39%的营收增长和中高40%的盈利增长，形成了非对称的投资机会。分析师平均目标价意味着从当前水平大约有34%的上涨空间，且200日移动均线和10月前的突破水平近期吸引了机构资金。

对于希望在没有软件估值倍数的情况下，投资人工智能基础设施的投资者，CLS在当前水平提供了具有吸引力的风险/回报。

ServiceNow的AI整合故事：为何软件股值得再次关注

ServiceNow（NOW）在企业软件领军企业中经历了最严重的回调，从2025年1月的高点下跌了近50%。这反映了市场对AI在软件行业中颠覆潜力的认可——这是一个合理的担忧，公司也通过战略布局和技术整合积极应对。

关于人工智能颠覆传统软件的叙事是有道理的。企业应用供应商面临的合理问题是，AI代理是否最终会使某些业务流程商品化。然而，ServiceNow已主动从纯粹的工作流自动化平台转变为管理层所描述的“业务重塑的AI控制塔”——这是一次有意义的战略调整，远离了被颠覆的风险。

这一转变的证据体现在具体合作和执行上。2026年一月，ServiceNow深化了与OpenAI的多年战略合作，专注于开发代理型AI体验和企业AI加速。同时，公司扩大了与Anthropic的合作，将Claude语言模型更深层次地嵌入到NOW产品体系中。这些都不是边缘集成，而是平台的核心演进。

基本面支持这一AI前瞻布局。2025年，NOW连续第四年实现21-24%的收入增长，达到132.8亿美元，是2021年的两倍多。大额交易活动显著加快，2025年第四季度完成244笔超过100万美元的交易，年度合同价值（ACV）实现40%的同比增长。超过500万美元ACV的客户基础扩大20%，现已超过600个账户。

盈利能力指标同样令人印象深刻。GAAP盈利从2021年的每股0.23美元增长22%至每股1.67美元，调整后每股收益增长27%。展望未来，管理层预计2026年营收将增长20%，2027年增长18%，调整后盈利分别增长18%和20%。财报后修正大多积极，分析师预期持续上升。

CEO Bill McDermott近期以低价购入价值300万美元的个人股份，显示对估值持续性的信心。同时，公司授权再回购50亿美元股票，将资本投入到管理层明显视为极具吸引力的风险/回报的入场点。

公司长期表现提供了历史视角：自2012年IPO以来，NOW累计总回报约2300%，远超科技行业整体。当前50%的回调虽严重，但在这一多年来的上升趋势中并不罕见。技术面支持在回调前的区间，吸引了机构资金，股价在周四反弹后短暂突破了50日均线。

数学上看，回到2025年1月的高点意味着大约100%的资本升值，而Zacks的共识目标价则暗示约70%的上涨空间。对于相信NOW的AI转型故事和公司将尖端语言模型整合到企业工作流自动化中的投资者，这一风险/回报比值得认真考虑。

调整投资组合：2026年AI与科技股的布局理由

在市场疲软期间，人工智能和科技股的投资逻辑归结为一个简单的观察：支撑估值的基本面催化剂依然完好，尽管短期波动。特别有两个因素值得强调，帮助投资者确定组合配置。

第一，这些股票的盈利轨迹真正令人印象深刻，且显示出加速迹象，而非减缓。AI超大规模云服务商每年5300亿美元的资本支出，从2025年的4000亿美元增长，推动基础设施制造商和云服务提供商的实际收入增长。台湾半导体提升的资本支出指引和半导体行业的利润扩张验证了这一需求前景。

第二，货币政策环境支持而非反对股市估值。预计2026年晚些时候的美联储降息将为成长股带来强劲的顺风，其内在价值在很大程度上源自未来的现金流。这与之前的调整环境形成鲜明对比——当时利率上升对估值构成结构性阻力。

这两大因素——盈利增长的加速、人工智能基础设施支出的扩大、行业盈利的普遍增长以及宽松的货币政策——共同营造了一个有利于精选人工智能受益股的环境。像Celestica和ServiceNow这样的公司，尽管近期大幅下跌，但对于具有多年度投资视野的投资者来说，提供了极具吸引力的入场点。

市场疲软为纪律性投资者创造了机会。2026年3月很可能被记作一个战术性买入良机，而非未来几年科技和AI股的警示信号。