海湾市场尽管面临冲突冲击，仍有望保持韧性

（MENAFN- Khaleej Times）尽管海湾地区地缘政治紧张局势升级，震动全球能源市场和金融资产，但根据Mashreq Capital的最新展望，该地区的经济和资本市场仍然具备良好的抗风险能力。

该投资公司表示，未来几周将是决定全球市场如何应对危机的关键时期，但海湾地区——尤其是阿联酋和沙特阿拉伯——的坚实基本面可能有助于稳定局势，即使投资者在油价、股市和债市的波动加剧中寻求应对之策。

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在其最新的地缘政治概览中，Mashreq Capital指出，三月的第一周在中东军事行动升级、霍尔木兹海峡——全球最重要的石油运输通道——的不确定性加剧后，引发了全球市场的剧烈调整。

Mashreq Capital的首席执行官Philip Philippides表示，危机迫使投资者重新评估地缘政治风险，但该地区的结构性优势可能有助于缓冲冲击。“事态发展的速度和范围显然将地缘政治风险重新推回全球市场的前沿，”Philippides说。“同时，海湾地区强大的财政缓冲、韧性的金融体系以及在全球能源市场中的战略角色，为局势演变提供了稳定基础。”

Mashreq Capital的分析师表示，危机可能沿着几条不同的轨迹发展。外交转向谈判可能会迅速解除已反映在能源价格和金融市场中的战争溢价。

“如果外交重新出现，我们可能会看到当前市场仓位的显著逆转，”Mashreq Capital的多资产和绝对收益负责人Andreas Anthis表示。“油价可能会下跌，通胀预期会趋于温和，随着不确定性减退，全球股市也可能反弹。”

然而，如果紧张局势持续升温，市场可能需要适应更持久的地缘政治风险溢价。

能源咨询公司估算，海湾地区的中断可能暂时影响全球石油供应的15%，如果运输限制持续，可能会推高原油价格至每桶100美元以上。

全球市场已开始对波动做出反应。区域股市的表现因出口依赖和流动性状况而出现分化。

沙特阿拉伯股市在过去一周上涨约5%，主要出口商受益于石化和化肥价格上涨，而阿曼市场上涨超过3%。

阿联酋市场压力较大，银行和房地产股在交易波动中回调。迪拜基准指数本周下跌约9%，而阿布扎比则下跌超过5%。

本周早些时候，本地交易所曾短暂暂停交易，随后在收紧波动控制后重新开盘，将日内波动限制从10%降至5%，以稳定市场。

尽管市场波动，Mashreq Capital认为海湾核心经济体在信贷方面仍然具有韧性。

Mashreq Capital的固定收益负责人Amol Shitole表示，海湾合作委员会成员国的主权资产负债表仍然为地区债市提供了坚实的支撑。“核心GCC经济体如阿联酋、沙特、卡塔尔和科威特拥有强劲的外部平衡、低债务与GDP比率以及良好的信用评级，”Shitole说。“这些因素帮助在更广泛的地缘政治不确定性中控制了主权债券市场的波动。”

近期，阿布扎比和沙特的信用违约掉期（CDS）利差仅略有扩大，分别上升约13个基点和12个基点——这表明投资者仍将这些主权国视为相对稳定的市场，与许多新兴市场相比具有一定的安全边际。

然而，部分地区信用市场的流动性条件变得更加挑剔。部分高收益发行人的买卖差价显著扩大，特别是在房地产行业，投资者变得更加谨慎。

Mashreq Capital的股票负责人Ibrahim Masood表示，股票投资者越来越偏好受益于高能源价格和国防支出的行业。“在地缘政治紧张局势加剧的时期，能源生产商、国防公司和某些大宗商品行业往往表现优异，”Masood说。“相反，燃料依赖度高的行业——如航空、运输和物流——可能会持续承压。”

如果冲突持续，全球范围内的影响也可能变得重大。高油价通常会推升通胀，增加央行降低借贷成本的难度。

如果能源价格长时间保持高位，主要经济体的降息预期可能会推迟，金融条件将持续收紧，全球增长也可能放缓。

与此同时，避险资产仍然吸引投资者兴趣。美元在不确定性中走强，反映其储备货币地位以及美国的能源独立性，而黄金则保持在接近历史高点的水平。

不过，Mashreq Capital认为，如果地缘政治紧张局势开始缓解，市场可能会相对快速地稳定下来。“如果冲突转向外交，供应路线重新开启，我们可能会看到全球市场的快速再平衡，”Anthis说。“不确定性的消除可能会支持股市，降低能源价格，并恢复投资者信心。”