国际原油价格受到美元走强和地缘政治紧张局势缓解的影响而承压

本周国际原油价格格局发生了巨大变化，美元走强和中东局势缓和共同对能源市场形成沉重压力。3月WTI原油期货（CLH26）下跌了3.27美元，跌幅为5.01%，而3月RBOB汽油（RBH26）则下跌了0.0887美元，跌幅为4.57%，反映出能源板块普遍疲软。美元指数（DXY00）升至七天高点，加剧了以美元计价的原油的压力，降低了其对国际买家的吸引力。

货币和外交动态重塑原油价格走势，能源市场反应强烈

近期原油价格回调源于多重因素共同影响市场情绪。尤其是美元走强，使得能源进口对外国买家成本上升，通常会抑制边际需求。同时，外交乐观情绪的升温也改变了原油价格中嵌入的地缘政治风险溢价。特朗普总统宣布，华盛顿与德黑兰的会谈取得进展，伊朗外交部表达了谨慎乐观，认为对话可能避免军事冲突。据Axios报道，美国特使Witkoff与伊朗外交部长阿拉格奇计划于本周五在伊斯坦布尔会谈，显示核谈判可能取得进展，此前曾威胁中东局势稳定。

这些外交动态尤为重要，因为伊朗是主要的OPEC产油国。若发生针对伊朗能源基础设施的军事冲突，可能封锁霍尔木兹海峡——这是全球约20%的原油运输每年经过的关键咽喉，一旦封锁，原油价格可能大幅上涨。随着紧张局势缓和，地缘政治风险溢价开始减退，给国际原油价格带来压力。

全球供应格局变化：委内瑞拉出口激增，俄罗斯产量受多重限制

原油国际价格不仅受需求端影响，也受到主要产油地区供应现实变化的影响。委内瑞拉原油出口大幅增加，1月达到80万桶/日，较12月的49.8万桶/日大幅增长超过60%。委内瑞拉产量的增加为全球市场注入新供应，压低了原油价格。

与此同时，俄罗斯原油出口仍受到多重限制。乌克兰过去五个月对俄罗斯至少28个炼油厂发动无人机和导弹袭击，严重削弱莫斯科的炼油和出口能力。自11月底以来，乌克兰还加强了海上行动，袭击了至少六艘在波罗的海运营的俄罗斯油轮。加之美国和欧盟连续实施制裁，针对俄罗斯石油公司、运输基础设施和海运网络，旨在限制莫斯科在国际市场上的原油变现能力。

OPEC+政策与产量控制为原油价格提供支撑

尽管面临诸多阻力，原油价格仍得到OPEC+政策决策带来的产量控制支撑。1月3日，OPEC+宣布将维持2026年第一季度的产量暂停增长，此前在12月批准增加13.7万桶/日的产量。这一限制反映出对全球原油过剩日益担忧，否则价格可能会进一步下跌。OPEC+正有条不紊地努力恢复2024年初实施的220万桶/日减产，仍有120万桶/日待恢复，以支撑油价。OPEC+部长本周日召开会议，审议产量计划，普遍预期将维持本季度的稳定产出。

12月数据显示，OPEC原油产量增加4万桶/日，达到2903万桶/日，显示在整体产量控制框架内的温和增长。

库存变化与需求预期持续施压原油价格

原油价格走势仍受到库存状况和需求预期的影响。1月23日，美国能源信息署报告显示，国内原油库存比五年季节性平均水平低2.9%，汽油库存比历史平均水平高4.1%，馏分油库存比季节性水平高1%。这一库存表现复杂——原油供应紧张，但成品油供应充裕，可能带来需求不确定性，继续施压油价。

截至1月23日当周，美国原油产量略降0.3%，至1370万桶/日，仍低于11月初创下的1386万桶/日的纪录高点。美国活跃的油井数保持在411口，略高于去年12月中旬的4.06万口的四年低点。这反映出油价下跌对上游运营商的经济性影响——2022年12月，油井数曾达到5.5年高点的627口，随之减少了勘探和生产投资。

国际能源署调整了其供需展望，将2026年全球原油过剩预测从381.5万桶/日下调至370万桶/日。同时，美国能源信息署将2026年美国原油产量预测从1353万桶/日上调至1359万桶/日，将能源消费预测从956.8万亿BTU下调至953.7万亿BTU，显示未来需求增长乏力，或持续压制国际原油价格。据Vortexa数据显示，1月30日当周，浮存油量环比下降6.2%，至1.03亿桶，表明市场参与者正将原油从库存中转出，符合持续疲软的预期。