比特币结构在期权压力释放后发生的变化：加密货币市场在等待什么？

加密货币市场刚经历了一个重要阶段，主要衍生品大量退出市场。根据Glassnode联合创始人Negentropic的分析，比特币估值正发生着显著的结构性转折。当衍生品市场中的对冲压力逐渐消退，市场的价格发现机制重新启动。

衍生品带来的平衡效应是如何消失的？

分析显示，之前的机械对冲交易持续抑制比特币期权到期前的涨势。最近一次到期时，名义规模高达236亿美元，在前几周造成了显著的价格压力。然而，随着资金流出，由衍生品产生的“稳定效应”大部分消失。这意味着比特币的价格不再受对冲交易的影响，而是回归到市场的真实供需。

价格发现重新启动传达了什么信号？

目前的市场结构显示出积极的迹象。近期的价格调整都得到了投资者持续买入的响应，旧的支撑位得以维持。这反映出在较低价格水平上买盘强劲。预计价格发现的重新启动将再次确立未来持续上涨的趋势。比特币目前交易在67,040美元，24小时内上涨1.67%，反映出从衍生品压力中的恢复。

流动性改善带来有利条件

在宏观经济方面，流动性状况持续显著改善。美国M2货币供应量同比增长4.3%，达到22.3万亿美元的历史新高，连续第21个月增长，比2022年高点多出4000亿美元。即使调整通胀后，实际M2仍比去年同期增长1.5%，连续第15个月保持增长趋势。

这些数据显示出长期趋势：法定货币的稀释仍在继续，为比特币等替代资产创造了日益有利的宏观环境。随着衍生品压力的消退和价格发现的重启，加密货币市场已准备迎接新的阶段。