“真相第二部分”：Luna崩溃背后：Jane Street在崩盘前的逃脱

2022年5月，仅在72小时内，400亿美元蒸发殆尽。这是加密货币史上最惨烈的崩盘事件。曾被誉为“算法稳定币的明珠”的UST，在短短几天内从1美元跌至几乎一文不值；市值接近400亿美元的Luna，从最高的116美元跌至几乎归零。数百万普通投资者在那年夏初失去了全部积蓄。他们不断刷新屏幕，盯着连续下跌的K线图，不知道发生了什么，也不知道该怎么办。官方解释迅速出台：算法出错，Do Kwon撒谎，市场自我崩溃。大多数人接受了这个答案，将那场灾难视为“加密世界的又一次教训”，继续他们的生活。这个答案在近四年里一直没有改变。直到2026年2月23日，Terraform Labs破产清算负责人Todd Snyder向曼哈顿联邦法院提起诉讼。全球最赚钱、最神秘的量化交易巨头Jane Street意外成为焦点。这场沉寂了四年的谜题终于迎来了新的答案。

Jane Street与LUNA的秘密对话 要理解这项指控的严重性，首先要知道被告是谁。对大多数加密货币用户来说，Jane Street可能是个陌生的名字。但在华尔街，它是一个传奇——一家故意保持低调，却在全球金融市场中扮演着重要角色的公司。1999年至2000年，三位Susquehanna的前交易员——Tim Reynolds、Robert Granieri和Michael Jenkins——以及IBM软件开发者Marc Gerstein，在纽约的一间无窗小办公室成立了Jane Street。起初，他们专注于ADR价差交易，这是一项低调且几乎不被关注的业务。然而，后来他们转向一个利基市场——ETF，并将其变成了主要战场。这场赌注改变了一切。

如今，Jane Street已成为全球最大的做市商之一，在45个国家和超过200个交易所运营。它控制着美国上市ETF一级市场约24%的份额，月交易量达2万亿美元。2024年，其净交易收入达205亿美元，超过美国银行，堪比高盛。在2025年第二季度，其季度净交易收入达创纪录的101亿美元，净利润达69亿美元，打破了所有华尔街投行的季度纪录。拥有3000名员工，没有CEO，没有传统的层级结构，所有员工的薪酬都基于公司整体利润，Jane Street自称为“解谜者的集体”，而外界则称其为“无政府社区”——平坦、神秘、几乎完全封闭于媒体之外。

公司前员工名单中还包括一位知名人物：SBF，他在2014年MIT毕业后加入Jane Street，在这里磨炼了三年的交易直觉，随后于2017年离开，创立了Alameda Research和FTX。这些被公司培养出来的人，深刻改变了加密世界的面貌，无论以何种意义。如今，这家以“低调、精准、始终站在信息优势一方”著称的公司，正面临诸多麻烦。

指控的核心源自一个名为“Bryce’s Secret”的私人聊天群。创始人是Jane Street的员工Bryce Pratt。在加入Jane Street之前，他曾是Terraform的实习生，但他旧有的人脉网络依然完好无损，有机会接触到双方。2022年2月，Pratt将前同事引入这个私密频道，建立了一条连接Terraform内部操作与Jane Street的情报通道，Terraform的软体工程师和业务开发负责人在另一端连接。起诉书指控，正是通过这条通道，Jane Street提前得知了Terraform暗中从Curve流动性池撤资的计划——这一决定尚未公开。

5月7日下午5点44分，仅在Terraform Labs悄然从Curve 3pool撤出1.5亿美元UST后不久，一个疑似与Jane Street有关的电子钱包也跟着提取了8500万美元UST，创下了该基金史上最大交易纪录。5月9日，美元兑比特币跌至0.8美元，崩盘的迹象无法否认。此时，Pratt向Do Kwon和Terraform团队在群聊中发出消息，建议“Jane Street可以考虑以大幅折扣购买Luna”。他们在从散户投资者获利的同时，也趁机救出部分资产。

除Pratt外，起诉书还提到其他被告，包括Jane Street的联合创始人Robert Granieri（唯一仍在职的创始成员）和员工Michael Huang。起诉书援引《商品交易法》和《证券交易法》，指控其欺诈和非法获利，要求由陪审团审理，赔偿损失并返还所有盈利。彭博社援引起诉书中的核心声明称，Jane Street的行为使其“在Terraform生态崩溃前数小时，成功隐藏了数亿美元的潜在风险”。

交易激增与更深的阴影 Jane Street的诉讼并非孤例。两个月前，同一位资产清算人Todd Snyder曾起诉Jump Trading、联合创始人William DiSomma和Jump Crypto前主席Kanav Kariya，要求赔偿40亿美元。Jump的故事在某种程度上甚至比Jane Street更令人震惊。

起诉书披露了此前未曾拼凑完整的画面：早在2021年5月，UST首次崩溃时，Jump秘密购买了约2000万美元UST，将价格稳定在1美元。随后，公众相信了关于算法稳定币的虚假故事：算法有效，系统具有自我修复能力。Terraform利用这一点规避监管，而Jump则以每个0.40美元的价格购买了超过6100万枚Luna，比当时市场价约90美元低99%以上——折扣超过99%。之后，Jump以此获利约12.8亿美元。

在2022年5月的最终崩溃中，Luna基金的“守护者”将近5万比特币（约1.5亿美元）转给Jump，未签署任何书面协议，表面理由是“稳定市场”。这批比特币的最终去向尚未披露，起诉书明确指出：“尚不清楚Jump是否通过此交易获利。”值得注意的是，DiSomma和Kariya多次援引第五修正案，拒绝回答SEC的调查问题。Jump的子公司Tai Mo Shan在2024年与SEC达成和解，支付1.23亿美元，承认“误导投资者”。Kariya也在同年辞去Jump Crypto的主席职位，理由是CFTC的调查。

更重要的是，Jane Street的起诉书显示，Jump的某些“关键信息”通过渠道被Jane Street掌握。这两起事件似乎由一条无形的线索相连。

但故事尚未结束 Jane Street的回应非常坚决：这是“绝望的诉讼”，是“公然企图从公司榨取资金的阴谋”。他们还表示，Terra和Luna投资者的损失源于由Do Kwon和Terraform管理层策划的“数十亿美元的骗局”，他们将坚决反击。这一声明是准确的。Do Kwon已认罪，判处15年监禁；Terraform也被罚款44.7亿美元。Luna的崩溃早已由其机制设计所预料：算法稳定币本质上是需要不断买入和信任维持的系统。一旦恐慌爆发，价格差机制逆转，导致其以指数速度自我毁灭。

然而，“Do Kwon有罪”与“其他人无辜”的声明并不完全一致。建筑物结构严重缺陷导致崩溃是不争的事实。而是否有人在消防员到达前秘密转移了最有价值的财物，则是另一个法律和道德问题。

另一个值得注意的细节是，在Jane Street起诉案公布当天，链上研究员ZachXBT宣布将公布“对加密行业最赚钱公司之一的重大调查，许多员工长期利用内部数据进行内部交易”，时间定在2026年2月26日。他未点名具体公司，但这一敏感时刻让整个加密界的Twitter社区屏息以待。

这个故事还没有结束，但可以肯定的是：在自称“去中心化”的加密市场中，真正的不平等从未消失。它只是从银行交易桌转移到智能合约背后，以更隐秘的形式继续存在。Luna的事件或许只是这裂缝中最剧烈的一道裂痕，而那些在墙倒之前早已撤离的“旁观者”则早已安全撤退。“富人全额取回资金，而普通人只分得30/70的比例”——这在电影中如此，在加密世界亦然。