保乐力加股份有限公司（PDRDF）2026年中期财报电话会议亮点：应对挑战的策略…

GuruFocus新闻

星期五，2026年2月20日 上午12:01 GMT+9 4分钟阅读

本文涉及：

PDRDF

本文首次发表于GuruFocus。

**净销售额：** 以有机方式下降6%，第一季度下降8%，第二季度下降5%。

**经常性经营利润（PRO）：** 有机下降7.5%。

**自由现金流：** 4.82亿，增长10%。

**结构性成本：** 上半年减少10%。

**毛利率：** 下降216个基点。

**每股收益（EPS）：** 由于报告利润下降和汇率负面影响，下降20%。

**净债务：** 112亿，较12个月前减少约9亿。

**净债务与EBITDA比率：** 3.8倍。

**战略投资：** 预计在2026财年达到约7.5亿。

**现金转换率：** 提升至61%，目标在2026财年达到80%。

**区域销售表现：** 美国下降15%，印度（不含Imperial Blue）增长4%，中国下降28%，欧洲下降3%，美洲下降12%，亚洲及其他地区下降4%。

**品牌表现：** Jamison中单数字增长，Absolute（美国除外）增长2%，Martel（不含中国）增长20%，BJ增长25%，Bamboo增长16%。

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发布日期：2026年2月19日

完整财报电话会议文字稿，请参阅完整的财报电话会议记录。

积极点

保乐力加股份有限公司（PDRDF）在其10亿美元的运营效率提升计划中取得了快速进展，显示出强大的成本控制能力，上半年结构性成本下降10%。

公司高度重视现金生成，尽管经常性经营利润下降，但自由现金流提升约10%，达到4.82亿。

保乐力加股份有限公司（PDRDF）拥有多元化且平衡的全球布局，除美国和中国外，其他市场表现稳定，土耳其（增长27%）、爱尔兰（增长3%）和日本（增长6%）等市场实现增长。

公司利用数据和人工智能应对不断变化的消费者趋势，专注于便利性、实惠性和高端化，成功推出Absolute Tabasco等创新产品。

保乐力加股份有限公司（PDRDF）积极管理其产品组合，通过战略性剥离如印度的Imperial Blue，累计实现15亿的收益，并专注于具有增长潜力的高端品牌。

消极点

净销售额有机下降约6%，主要市场如美国（下降15%）和中国（下降28%）受到库存调整和宏观经济逆风的影响。

经常性经营利润下降7.5%，报告基准下降18.7%，主要受外汇影响和贸易关税影响。

公司面临成本上涨的挑战，特别是陈年液体的成本，部分通过运营效率得以缓解。

保乐力加股份有限公司（PDRDF）正经历消费者信心减弱，尤其在中国，春节前的贸易情绪较为谨慎。

公司的净债务与EBITDA比率为3.8倍，计划到2029财年将其降至3倍以下，显示出持续的财务纪律需求。

 






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问答环节亮点

问：对下半年有机销售的指引预期如何？是否会出现放缓甚至回升？ 答：财务与IT执行副总裁Helene de Tissot表示，预计下半年会比去年表现更强，趋势有所改善。中国市场由于技术性因素预期会有不同轨迹，印度市场第二季度表现强劲，其他市场也有支撑。

问：你们是否看到美国市场有改善迹象，分销商库存情况如何？ 答：CEO Alexandre Ricard指出，虽然10月至12月表现不及预期，但1月和2月出现了复苏迹象。市场增长在3%到4%之间，创新驱动增长的预期逐步实现。库存调整已计划，预计会影响全年表现。

问：能否评论印度IPO的潜在影响及其对战略的作用？ 答：Helene de Tissot提到，虽然他们在考虑可能创造价值的战略选择，但计划到2029年将净债务与EBITDA比率降至3以下的目标不包括在印度上市的假设。

问：中国市场是否有改善迹象？你们如何看待全年外汇逆风？ 答：Alexandre Ricard表示，中国市场仍然疲软，高端品牌预计会保持活跃，但整体表现仍偏软。Helene de Tissot补充，预计全年外汇将显著不利。

问：你们是否有足够的库存满足中期需求？从Absolute Tabasco全球推广中学到了什么？ 答：Alexandre Ricard保证，他们已准备好扩大业务，并将继续优化战略库存。Absolute Tabasco的推出非常成功，他们计划复制关键经验用于未来的全球新品发布。

完整财报电话会议文字稿，请参阅完整的财报电话会议记录。

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