里奥Tinto有限公司（RTNTF）2025财年全年财报重点：创纪录的产量与战略发展

GuruFocus新闻

星期五，2026年2月20日 上午12:01 GMT+9 3分钟阅读

文章内容：

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本文首次发表于GuruFocus。

**收入：** 基础EBITDA增长9%，达到2425.4亿。

**铜等价产量：** 增长8%，创下铜和铝土矿的年度纪录。

**铜等价单位成本：** 降低5%。

**生产率提升：** 实现年度化生产率效益6.5亿美元的运行率。

**股息：** 基础盈利稳定在109亿美元，60%的利润返还股东，约65亿美元。

**净债务：** 增加至144亿美元。

**铁矿石EBITDA：** 实现152亿美元。

**铜EBITDA：** 增加一倍以上，达到74亿美元。

**铝EBITDA：** 增长20%。

**资本支出：** 处于指引范围的高端，约110亿美元。

**经营现金流：** 强劲，推动下半年净债务略有下降。

**财务杠杆：** 适中，为18%。

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发布日期：2026年2月19日

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

积极点

里奥Tinto有限公司（RTNTF）铜等价产量增长8%，创下铜和铝土矿的年度纪录。

公司报告基础EBITDA增长9%，主要得益于铜和铝的强劲表现。

里奥Tinto有限公司（RTNTF）计划将109亿美元的稳定基础盈利的60%返还股东，约65亿美元。

公司拥有强大的项目管线，包括未来十年铝、锂和铜的显著增长。

里奥Tinto有限公司（RTNTF）专注于运营卓越和成本降低，实现年度化生产率效益6.5亿美元的运行率。

消极点

在西蒙杜（Simandou）矿区发生了一起致命事故，凸显安全挑战和安全措施改进的必要性。

由于Arcadian收购，净债务增加至144亿美元，但在下半年略有下降。

由于安全问题，公司在维持西蒙杜的产量目标方面面临挑战。

存在对蒙古和几内亚等地区地缘政治风险可能影响里奥Tinto（RTNTF）运营的担忧。

皮尔巴拉（Pilbara）地区面临逆风，影响生产率和成本效率。

问答亮点

问：能否详细说明与嘉能可（Glencore）的讨论以及不推进合并的决定？ 答：CEO西蒙·特罗特（Simon Trott）解释说，与嘉能可的讨论是深入且建设性的，重点在于合并是否能为里奥Tinto股东创造价值。最终，他们得出结论，无法达成能带来价值的协议，特别是考虑到资产质量和潜在协同效应。

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问：除了650万美元的计划外，未来在皮尔巴拉地区的成本削减计划有哪些？ 答：西蒙·特罗特（Simon Trott）表示，650万美元是第一季度末的运行目标，2026年的现金交付预计远高于此。成本削减是跨所有业务单元的多年度计划的一部分，包括铁矿石，重点在于生产率和效率提升。

问：里奥Tinto如何看待流媒体协议的潜力，特别是关于OT的黄金部分？ 答：CFO彼得·坎宁安（Peter Cunningham）提到，里奥Tinto有多种释放资本的选择，包括流媒体协议。然而，重点是系统评估最佳方案以实现价值，考虑到与政府关于税收的讨论。

问：巴西铝业与CBA的合作战略意义何在？对与中铝（Chinalco）的关系有何影响？ 答：西蒙·特罗特（Simon Trott）强调，与CBA的合作为里奥Tinto的铝业务提供了增长机会，确保供应链，特别是铝土矿。此交易也加强了与中铝的关系，可能为未来合作铺路。

问：在考虑在高风险地区进行新项目或收购时，里奥Tinto如何评估地缘政治风险？ 答：西蒙·特罗特（Simon Trott）承认地缘政治风险的复杂性，并强调基于价值创造评估机会的重要性。采用更高的折现率和全面的潜在回报评估，以决定是否在具有挑战性的地区推进项目。

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

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