“如果世界其他地方的人知道我知道的事情”：MicroStrategy的迈克尔·塞勒关于MSTR股票和比特币涨至1000万美元的病毒式信息

阿迪亚·拉古纳特

2026年2月11日星期三 上午7:35（GMT+9） 5分钟阅读

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迈克尔·塞勒并未放弃对比特币（BTCUSD）的押注，即使上周加密货币短暂跌破62,000美元，同时Strategy（MSTR）面临不断增加的账面亏损。一段2025年5月的视频再次走红，此前比特币从10月峰值超过126,000美元跌去一半。在视频中，塞勒做出了大胆的声明：“如果世界其他地方的人知道我知道的事情[…]并且他们同意我，比特币明天就会涨到1000万美元。”

这个片段再次出现的时机再糟也不过。根据监管文件，Strategy刚刚披露以7,530万美元购买了855个比特币，平均每枚87,974美元。比特币现价接近69,000美元，这些新购入的比特币已经处于亏损状态。

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Strategy的比特币持仓变为亏损

据_CCN_报道，Strategy目前持有713,502个比特币，购入成本约为543亿美元，平均每枚76,052美元。按当前价格计算，这些持仓价值约为500亿美元，未实现亏损超过40亿美元。去年十月，Strategy的比特币仓位曾显示接近330亿美元的账面盈利。如今形势逆转，亏损惨重。

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MSTR股票也遭重挫。今年迄今（YTD）已下跌约12%，过去三个月下跌44%，过去52周下跌60%。MSTR股价也比2025年7月峰值的457.22美元低了超过70%。

2025年第四季度，Strategy录得124亿美元的净亏损，每股摊薄亏损42.93美元，而去年同期为6.708亿美元。Strategy的运营亏损为174亿美元，而一年前为10亿美元。

Strategy会被迫出售比特币吗？

尽管市场血洗，塞勒将比特币的波动性视为机遇而非问题。

“波动性对忠实者来说是一份礼物，”塞勒在病毒视频中说。“它吓跑了游客。它吓跑了懒人。它吓跑了那些已经传统富裕、手握大量资金的人。”Strategy的创始人认为，剧烈的价格波动有利于年轻投资者，他们“比钱更有时间”，可以在20年内以较低价格逐步积累比特币。

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塞勒明确表示他不会出售。在最近的抛售中，Strategy反而购买了更多比特币。

不过，关于公司是否可能被迫清算比特币的问题已达到白热化。CEO梁凤在去年11月末承认，如果Strategy的股价低于其基础资产价值，可能被迫出售比特币。塞勒随后澄清，只有当公司净资产价值（NAV）跌破1时才会考虑出售。

截至报道时间，Strategy的NAV为1.1，仍高于阈值。这反映出一定的溢价，但远低于比特币上涨期间的高倍估值。Strategy持有25亿美元的现金储备，足以在不动用比特币的情况下支付两年半的股息。公司表示，计划保持足够的现金储备，以支持两到三年的股息支付。

首次重大债务到期日为2028年9月。Strategy的可转换债务未担保，意味着比特币崩盘可能还会持续一段时间，才会成为严重问题。

最坏的情况是，如果长期内股票溢价消失，阻碍公司再融资到期债务。

批评声不断

塞勒声称比特币将涨至1000万美元的言论在社交媒体引发激烈反弹。用户质疑他的逻辑和心态，有人讽刺地指出，如果所有人都同意某资产的价值，任何东西都可能值数万亿。

批评者警告，Strategy的债务支持比特币积累增加了杠杆和中心化风险。比特币现价低于公司平均成本，Strategy主要通过发行股票融资的方式变得效率更低，也增加了稀释风险。

有人将此情况比作过去的投机泡沫，如郁金香狂热。也有人指出技术方面的问题，包括比特币的能源消耗、减半对矿工经济的影响，以及日益集中的趋势。

华尔街对MSTR股票持看涨态度

塞勒仍坚信比特币将在2035年前超越黄金。在一次采访中，他表示对BTC成为比黄金更大资产类别“毫无疑问”，理由包括稀缺性、广泛采用和长期需求。

然而，Strategy对比特币的激进积累策略面临实际挑战。公司曾争取加入标普500指数（$SPX），但在九月和十二月都未成功。进入指数意味着获得机构信誉和被动资金流入。

MSCI去年提出一项建议，将以数字资产为主的公司（如Strategy）归类为非运营公司。塞勒强烈反对，认为公司仍是活跃企业，战略性使用比特币。

2025年，Strategy实现了22.8%的比特币收益率，超出目标范围的下限。公司第四季度收入为1.23亿美元，毛利润8130万美元。截至12月31日，现金及现金等价物达23亿美元，较一年前的3810万美元大幅增加，反映出美元储备的建立。

目前，塞勒对其比特币优先策略没有动摇，即使批评声越来越大，亏损也在增加。公司曾在2022年加密冬季期间经历过比特币价格下跌50%的考验，当时比特币连续16个月低于平均入场价。

“我们的长期目标保持不变，”财务总监安德鲁·康在第四季度财报电话会议上表示。“我们致力于每股比特币的增加，并在长期内建立持久的股东价值。”这份信念是否会实现，或成为警示故事，取决于未来几年比特币的走势。对塞勒来说，这是一场孤注一掷的赌注。

Strategy整体获得“强烈买入”共识评级。在16位分析师中，13人推荐“强烈买入”，1人建议“适度买入”，2人建议“持有”。平均目标价为419.43美元，意味着从当前水平潜在上涨约215%。

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本文发布之日，阿迪亚·拉古纳特未持有（直接或间接）本文提及的任何证券头寸。本文所有信息和数据仅供参考。本文章最初发表于Barchart.com