雷维安第四季度财报：我们最关心的五大分析师问题

雷维安第四季度财报：我们最关心的五大分析师问题

Radek Strnad

2026年2月19日星期四，东京时间下午2:39 读者需时4分钟

本文涉及：

RIVN -1.94%

雷维安第四季度表现出年度销售大幅下滑，但市场反应积极，原因在于公司在成本控制和运营效率方面取得的进展。管理层归功于平均销售价格的提升和生产成本的降低，推动了公司首个全年实现正毛利，尽管销售量有所下降。CEO RJ Scaringe强调R1S在多个关键州成为最畅销的高端电动SUV，并指出公司软件和自动驾驶平台的进步也是季度业绩的贡献因素。CFO Claire McDonough强调，持续的运营纪律和材料成本的降低使毛利润同比改善超过13亿美元。

你现在应该考虑买入RIVN吗？在我们的完整研究报告中了解详情（免费提供）。

雷维安（RIVN）2025年第四季度亮点：

• 收入： 12.9亿美元，分析师预估为12.8亿美元（同比下降25.8%，超出预期0.7%）

• 调整后每股收益： -0.53美元，分析师预估为-0.67美元（超出预期21%）

• 调整后EBITDA： -4.65亿美元（毛利率-36.2%，同比下降67.9%）

• 2026财年EBITDA指引中值为-19.5亿美元，低于分析师预估的-18.2亿美元

• 调整后EBITDA利润率： -36.2%

• 销售量： 同比下降31.3%

• 市值： 200.4亿美元

虽然我们喜欢听管理层的评论，但我们最喜欢的部分是财报电话会议中的分析师提问。这些问题没有剧本，常常能揭示管理团队希望避免的话题或答案较为复杂的内容。以下是引起我们注意的内容。

我们关注的雷维安第四季度财报中的五大分析师问题

• **Emmanuel Rosner（Wolfe Research）**询问生产节奏和R2的贡献。CFO Claire McDonough解释，R2的交付在年初会有限，第二季度会逐步增加，目标是年末达到更高的生产水平。

• **Dan Levy（巴克莱银行）**关注R2的需求和客户是否愿意提前接受新自动驾驶硬件的早期车型。CEO RJ Scaringe表示对需求有信心，提到订单积压，大多数客户更看重车辆的可用性而非等待后续硬件。

• **Ben Kallo（Baird）**询问大众汽车合作对收入和资本的影响。Scaringe和McDonough描述了稳步的测试进展，并概述了合资企业预期的资本注入，软件业务的增长预计将持续。

• **George Gianarikas（CG）**质疑生产瓶颈以及满足更高需求的能力。Scaringe强调供应链管理是关键限制因素，并详细介绍了逐步增加生产班次和提升产量的阶段性策略。

• **Mark Delaney（高盛）**询问每辆车的成本降低情况以及对R2单元经济性的预期。McDonough归因于材料成本下降和运营效率提升，并预计通过联合采购和制造规模将带来更多收益。

故事继续

未来几个季度的催化剂

展望未来几个季度，我们的团队将密切关注（1）R2生产规模的推进速度和可靠性，（2）软件和服务板块的持续增长轨迹——尤其是与大众的合作，以及（3）公司在投资增加期间的成本和营运资金管理能力。自动驾驶和AI功能的推出也将成为未来差异化的重要指标。

雷维安目前股价为16.16美元，高于财报前的14美元。在这个价格水平，是买入还是卖出？在我们的完整研究报告中了解详情（对Active Edge会员免费）。

高品质投资者的最佳股票

如果你的投资组合成功仅依赖于4只股票，那么你的财富基础就很脆弱。在市场扩大、这些价格消失之前，你只有短暂的窗口可以获取高品质资产。

不要等待下一次波动冲击。查看我们的九大市场超越股票名单。这是我们精心筛选的“高品质”股票，过去五年（截至2025年6月30日）实现了244%的市场超额回报。

我们的名单中包括熟悉的名字，如英伟达（2020年6月至2025年6月涨幅1326%），以及一些鲜为人知的企业，比如曾经的微型股Kadant（五年回报率351%）。今天就用StockStory找到你的下一个大赢家。

条款与隐私政策

隐私控制面板

更多信息