五个必读的分析师问题：来自HA可持续基础设施资本第四季度财报电话会议

五个必读的分析师问题：来自HA可持续基础设施资本第四季度财报电话会议

作者：Kayode Omotosho

2026年2月19日星期四，东九时间14:40 3分钟阅读

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HA可持续基础设施资本第四季度获得了投资者的强烈认可，股价在财报公布后上涨了5%。管理层将这一积极势头归因于前所未有的气候相关交易量、不断增长的项目管道以及投资收益率的提升。CEO Jeffrey Lipson强调公司即使在运营利润率下降的情况下，也能扩大交易规模并保持盈利能力。SunZia风电项目和与Sunrun的合资企业等关键交易被认为是主要贡献者。

现在是购买HASI的时机吗？在我们的完整研究报告中了解答案（免费提供）。

HA可持续基础设施资本（HASI）2025年第四季度亮点：

**收入：**1.246亿美元，分析师预估为9346万美元（同比增长12.2%，超出预期33.3%）
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**调整后每股收益（EPS）：**0.67美元，分析师预估0.66美元（超出1.6%）
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**调整后EBITDA：**965万美元，分析师预估6449万美元（利润率7.7%，低于预期85%）
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**运营利润率：**2.9%，低于去年同期的5.6%
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**市值：**48.2亿美元

虽然我们喜欢听管理层的评论，但我们最喜欢的部分是财报电话会议中的分析师提问。这些问题没有预设脚本，常常能揭示管理团队希望避免的话题或答案较为复杂的内容。以下是我们关注的内容。

我们从HA可持续基础设施资本第四季度财报电话会议中挑选的五大分析师问题

Christopher J. Dendrinos（RBC）： 询问什么因素可能推动盈利增长超过历史10%的复合年增长率。Jeffrey Lipson强调，交易量的增加、更好的投资收益率和较低的债务成本可能是超出指引的驱动因素。
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Davis Sunderland（Baird）： 询问为何转向名义EPS指引。Lipson解释说，这样可以在更新指引时提供更多灵活性和准确性，体现了他们对管理信誉和透明度的承诺。
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Noah Duke Kaye（Oppenheimer）： 质疑管道增长是否反映市场份额的增加。Lipson表示，公司认为其市场份额有所增长，原因是竞争对手退出市场和客户关系的加强，尽管具体数字难以确定。
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Brian Lee（高盛）： 询问预付租赁产品在住宅太阳能中的影响。首席收入与战略官Marc Pangburn表示，他们尚未评估使用此结构的交易，但如果符合传统租赁模式，仍然愿意参与。
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Maheep Mandloi（瑞穗银行）： 询问新财政部指导对FEOC的影响。首席客户官Susan Nickey表示，大多数客户在之前的规则下已拥有安全港项目，因此对当前管道的直接影响有限。

故事继续

未来几个季度的催化剂

展望未来，StockStory团队将关注（1）HA可持续基础设施资本是否能保持较高的交易量和管道增长，(2) 资本效率措施对股本回报率和调整后盈利的影响，以及（3）公司应对监管和政策变化的能力，特别是那些影响税收权益市场和PPA重新谈判的变化。扩大经常性收入和多元化融资渠道的执行情况也将是关键的进展指标。

HA可持续基础设施资本目前的交易价格为38.49美元，较财报前的35.83美元有所上涨。在本季度之后，是买入还是卖出？答案请参见我们的完整研究报告（对Active Edge会员免费提供）。

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