为什么HOOD在当前价格可能是一个值得购买的股票

Robinhood Markets（HOOD）经历了一次令人瞩目的转变，挑战了关于该公司的普遍看法。曾经被视为纯粹的 meme 股交易应用程序，平台已发展成为与 Fidelity 等成熟玩家相当的合法金融服务竞争者。从其峰值估值的50%回调，为投资者提供了评估 HOOD 是否在当前水平具有吸引力的良机。

这家数字券商展现出卓越的增长势头，其股价在过去两年上涨了650%，这一表现超过了许多人工智能明星公司，包括英伟达。虽然近期的调整代表了在激烈上涨后的健康整合，但公司的运营动力依然完好。随着第四季度财报的公布和多元化业务模型在多个渠道创造大量收入，HOOD的基本面显示出有充分理由将其视为值得买入的优质股票。

超越零售交易平台的演变

对于许多投资者来说，HOOD 仍然与免佣金的零售交易和 meme 股的波动性划上等号。然而，这一认知大大低估了公司当前的业务范围和复杂程度。

Robinhood 于九月成功入选标普500指数，正式确认其已成为一家主要金融机构，而非一个小众交易应用。公司现运营11个不同的业务线，每条业务线的年收入大约在1亿美元或以上。这些收入多元化覆盖退休账户、加密货币交易、衍生品市场、机构级桌面平台、财富管理服务，甚至预测市场，将公司定位为 Polymarket 等成熟竞争者的对手。

用户基础也反映出这种扩展。付费会员（Gold Subscribers）——具有增强交易能力的付费用户——在第三季度同比激增77%，达到390万。同时，总投资账户数增加了280万（11%的增长），达到2790万。这些指标表明，HOOD 已成功将吸引力从早期零售交易者扩展到更广泛的投资者群体。

支撑看涨的增长指标

财务表现为 HOOD 的战略定位提供了实质依据。第三季度平均每用户收入（ARPU）大幅增长82%，达到191美元，而季度总收入同比激增100%。每股收益（EPS）跃升259%，达到0.61美元，连续第四个季度超出分析师预期，平均超出预期26%。

这些业绩为乐观的未来指引奠定了基础。管理层预计2025年调整后每股收益将增长85%，2026年预计再增长23%，达到每股2.48美元。这与2023年的亏损0.60美元和2024年的盈利1.09美元形成鲜明对比，显示出盈利的剧烈增长轨迹。2026年的盈利前景在近期上涨了9%，自2025年中以来上涨了63%，表明分析师的信心持续增强。

收入增长预期也与盈利扩张相符。预计HOOD在2025年的收入将增长53%，2026年增长22%，到2026年收入将达到55亿美元，而2024年为29.5亿美元。这几乎意味着收入基础的翻倍，显示出业务模型中蕴含的运营杠杆。

当前估值吸引逆向投资者的原因

从估值角度来看，HOOD的抛售使其股价进入了对价值投资者具有吸引力的区域。当前股价约为75美元，而分析师的平均目标价暗示86%的上涨潜力。换句话说，若达到共识预期，股价大约应为139美元，提供了显著的不对称回报空间。

以未来市盈率（PE）计算，HOOD的估值为35.7倍，较其峰值估值折让60%。市盈增长比（PEG）已收缩至1.3，较高点下降了75%，大致与Zacks科技行业的平均水平持平。这一相对估值改善，与HOOD自IPO以来的表现形成对比——股价上涨了130%，而科技行业整体上涨了70%。

技术面布局强化了这一机会

从技术角度看，HOOD表现出潜在上涨的特征。股价目前正测试2021年IPO后突破时建立的支撑位，这是一个重要的技术水平，历史上常吸引买盘兴趣。此外，相对强弱指数（RSI）已达到历史超卖极值，这一状态常常预示着反弹行情的到来。

近期的反弹尝试在这些技术支撑位上获得支撑，表明机构投资者有意在折价水平积累股份。虽然技术分析不能保证未来，但技术支撑与估值错位的结合，形成了通常会引发交易者和长期投资者兴趣的布局。

是否应当买入HOOD股票？投资视角

关于是否应当买入HOOD这一核心问题，单凭基本面、技术面和估值分析难以得出确定答案。然而，综合证据支持有选择性地买入：

增长潜力：尽管公司上市仅数年，但其盈利和收入增长速度已超越大多数成熟的金融服务公司。

业务多元化：从单一产品的移动应用发展到11条收入线，降低了集中风险，也吸引了寻求稳定与增长的机构资金。

估值重置：50%的回调消除了溢价估值的扩张，可能为在市场情绪恢复后重新评级提供空间。

技术支撑：多个技术水平提供潜在支撑，形成不对称的风险-收益格局，有利于潜在上涨。

当然，投资者应意识到科技行业、数字资产情绪以及宏观经济环境仍是重要考量因素。公司在受政策变化影响的监管市场运营，市场对人工智能、加密货币采纳和散户投资者参与的情绪也可能迅速变化。

对于考虑在当前水平买入HOOD的投资者而言，合理估值、基本面增强和技术支撑的汇合，为建立仓位提供了合理基础。但应根据个人风险承受能力、投资期限和组合结构，合理决定仓位规模。