激进股东要求Riot Platforms从比特币转向人工智能领域，成为AI巨头

在2月18日寄出的一封信中，激进投资者Starboard Value LP呼吁Riot Platforms紧急实现其从比特币挖矿向一流人工智能和高性能计算（AI/HPC）数据中心提供商的转型。

摘要

• Starboard Value发布了一封高风险信，敦促Riot Platforms抓住人工智能领域价值达210亿美元的巨大机遇。
• 最近的AMD交易仅被视为“概念验证”；激进投资者要求更大、投资级的租户，以弥合与同行的估值差距。
• 股东警告称，如果Riot不能迅速执行，其稀缺的电力资产将使其成为科技巨头的理想收购目标。

Starboard：Riot平台掌握数十亿美元的AI红利

“我们相信Riot正朝着从比特币矿工转变为一流AI/HPC数据中心公司的方向发展，”Starboard在信中表示。

在称赞近期治理改善的同时，Starboard警告“时间至关重要”，因为公司仍然表现不及同行。

Starboard强调了Riot平台的“巨大”机遇，主要集中在其位于德克萨斯州Corsicana和Rockdale的两个旗舰站点的1.7GW可用电力。随着AI行业面临严重的电力限制和多年的电网接入延迟，Starboard认为Riot已供电的站点是全国最具吸引力的之一。

投资者指出，Riot与Advanced Micro Devices（AMD）2026年1月的交易是一个“积极信号”和概念验证。在协议下，AMD承诺提供25MW，预计在10年内产生3.11亿美元的收入，EBITDA利润率达80%。

Starboard的分析显示，Riot的估值也被大大低估。如果Riot成功将剩余的1.4GW容量按照近期行业交易进行变现，年EBITDA可能超过16亿美元。以12.5倍到20倍的估值倍数计算，Starboard估计仅AI/HPC业务就能贡献90亿到210亿美元的股权价值，意味着每股价格在23美元到53美元之间。

尽管前景光明，Starboard管理成员Peter Feld指出，Riot的股价明显落后于早期签署更大AI交易的同行。信中敦促Riot专注于“最高质量”的投资级租户，并警告如果管理层不能迅速执行，公司应考虑被整合的可能性，因为其电力资产稀缺。

“Riot现在已准备好专注于执行其AI/HPC战略，”Feld写道，“但必须以卓越和紧迫感去执行。”