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高盛的比特币持仓显示45%的未实现亏损
高盛的比特币持仓显示未实现亏损45%
Mehab Qureshi
2026年2月11日星期三 上午10:26 GMT+9 3分钟阅读
在本文中:
BTC-USD
-1.93%
GS
+0.57%
IBIT
-2.84%
BLK
+0.73%
高盛报告的比特币持仓自上次监管申报以来已下降45%,这一下跌几乎完全由比特币价格的下跌驱动。
根据2025年第四季度的13F表格披露,高盛通过现货比特币交易所交易基金(ETF)间接持有约13,741比特币。
在申报时,这些持仓的估值约为17.1亿美元,反映去年底比特币价格接近周期高点。
以今天大约68,700美元的比特币价格计算,同样的持仓现值约为9.44亿美元,意味着仅市场变动就减少了约7.66亿美元,约45%。
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45%下跌背后的数学
13F表格披露的是季度末的持仓价值,而非支付的价格或当前市场价值。
在高盛的案例中,申报反映的是2025年末比特币价格的高点。
以贝莱德的iShares比特币信托(IBIT)为例,高盛报告持有约12.8亿美元的股份。将该价值除以披露的股份数,得出一个隐含的ETF每股价格,与当时比特币交易价格接近11.2万美元相符。
将该隐含比特币价格与今天大约68,700美元的价格进行比较,结果显示约44.8%的下跌。
由于现货ETF在法律上必须跟踪比特币价格,这一比较提供了持仓市场价值变化的可靠图像。
《华尔街日报》圆桌讨论热门话题:
ETF敞口,而非直接比特币持有
高盛并未在其资产负债表上直接持有比特币。
相反,其敞口几乎全部来自现货比特币ETF,这些基金代表股东持有比特币,并比期货产品更紧密追踪资产价格。
高盛的主要敞口集中在贝莱德的iShares比特币信托(IBIT),该行持有超过1900万股,估算约为11400比特币。
其他持仓包括富达的Wise Origin比特币基金(FBTC)、Grayscale的比特币信托(GBTC)、Bitwise的BITB,以及对ARK 21Shares、Invesco Galaxy和WisdomTree比特币ETF的较小配置。
高盛报告的比特币ETF敞口中,超过99%为现货产品,仅有少量配置在期货ETF,如ProShares的BITO。
高盛还报告了大约1.57亿美元的比特币相关认购期权,以及超过6亿美元的认沽期权,价格下跌时价值增加。认沽期权的规模远大于认购期权,显示出对下行风险的保护。
这些衍生品通常由大型银行用于市场做市、对冲或波动性管理,可能抵消大量现货持仓的账面亏损。
重要的是,这一下降不一定代表已实现的亏损。
13F申报反映的是特定申报日的持仓和价值,而当前市场价格仅反映这些仓位的现状。
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为何价值如此剧烈下跌
比特币从2025年末的高点大幅下跌,当时价格曾短暂接近六位数,随后市场出现更广泛的风险规避,影响了股票和加密货币市场。
此次抛售由多种因素推动,包括金融条件收紧、流动性下降以及全球市场波动性上升。
上周早些时候,高盛警告客户,股票市场可能面临高达800亿美元的额外抛售压力。
以太坊及其他加密资产的敞口仍然显著
比特币并非高盛唯一的加密资产敞口。
实际上,以太坊的报告持仓价值甚至更大。
高盛持有超过11亿美元的以太坊ETF,主要通过iShares以太坊信托(ETHA)和富达以太坊基金(FETH),以及较小的Grayscale以太坊信托持仓。
与比特币一样,这些持仓也受到市场波动的影响,自申报日起已发生变化。
除了这两大资产外,高盛的敞口相对较少。
XRP的敞口约为1.14亿美元,分布在Bitwise、富兰克林·坦普顿和21Shares的ETF中,而Solana的敞口在两个专业产品中接近200万美元。
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本文最初由TheStreet于2026年2月10日发布,首次出现在市场板块。点击此处将TheStreet设为偏好来源。