为什么沃伦·巴菲特的支付巨头Visa和Mastercard仍然是2026年值得持有的明智选择

传说中的投资者沃伦·巴菲特以精准和远见建立了伯克希尔哈撒韦的3,240亿美元公共股票投资组合。虽然大多数观察者关注苹果和美国运通等头部持仓，但真正的智慧往往在于审视那些经过数十年验证其价值的小额持股。

在伯克希尔多元化的持仓中，有两家支付行业的领导者，体现了巴菲特的核心投资原则：韧性、持久性和竞争优势。截至2026年2月初，这些持仓仅占组合的1.5%，但它们远比其在组合中的比例所显示的更值得关注。

巴菲特投资组合的隐藏优势：深入分析支付网络

伯克希尔持有27亿美元的Visa股份和22亿美元的万事达卡股份——这些仓位是在多年前购买的，当时巴菲特已认识到它们卓越的商业特性。这些并非追逐增长趋势的炫耀性投资，而是对具有韧性、抗衰退特性的特许经营权的深思熟虑的押注。

这些持仓特别引人注目的原因在于支付行业的基本稳定性。两家公司每天处理数十亿笔交易，遍布全球超过1.5亿商户。与需要不断创新的软件或消费品不同，支付网络受益于一个简单的现实：无论经济状况如何，商业活动都在持续。

不可阻挡的网络效应：保护Visa和万事达卡的竞争护城河

Visa和万事达卡的真正天才在于它们嵌入的竞争优势。两家公司构建了几乎难以逾越的网络效应，新竞争者几乎不可能复制。持卡人和商户越多采用它们的平台，整个生态系统对所有参与者的价值就越高——形成一个自我强化的循环。

尽管金融科技创新浪潮不断，出现了如稳定币等新兴替代品，但Visa和万事达卡都未经历实质性颠覆。在过去十年中，两者的收入和摊薄每股收益都实现了稳定的两位数增长。这种韧性充分说明了其商业模式的强大。

沃伦·巴菲特对这些公司的长期信念反映了他的投资哲学：优先考虑像堡垒一样的竞争地位，而非追逐高增长故事。支付网络具有结构性优势，挑战它们需要数十年和数十亿美元的资本投入。

估值与回报预期：巴菲特投资者应了解的事项

当前的估值倍数已从高点回落，但仍保持合理。Visa的市盈率为30.9倍，万事达卡为32.9倍。两者都不算便宜，但都反映了其持久竞争优势的溢价。

回顾历史回报可以揭示一个重要事实：在过去十年中，两家公司都跑赢了标普500指数。然而，五年表现却落后于更广泛的市场——这一模式暗示，部分卓越的涨幅可能已被市场充分定价。

这并不削弱它们作为长期投资组合的吸引力。全球无现金支付的浪潮仍有很大潜力，特别是在新兴市场。未来几年，收入和利润的增长仍将持续，即使股价上涨未必带来超越市场的回报。

构建韧性投资组合：稳定性比巨大收益更重要

对于希望模仿巴菲特投资策略的投资者来说，理解稳定性在组合构建中的作用至关重要。这些支付公司可能不会带来爆炸性回报，但它们提供了同样宝贵的东西：在不确定时期的信心和韧性。

这些企业产生稳定的现金流，保持与商户网络的定价能力，且面临的监管威胁较少。对于股票投资组合而言，这样的基础尤为重要——尤其是在新兴持仓追逐更高波动性机会时。

持有Visa和万事达卡的智慧反映了巴菲特更广泛的投资理念：以合理的价格购买卓越的企业，然后让复利在数十年中发挥作用。这些支付平台在多个经济周期中都证明了其持久力，使它们成为2026年及未来任何平衡投资策略中的可靠支柱。