马尼托沃克2025财年业绩稳健增长，售后市场转型加速

经济观察网马尼托沃克2025财年第四季度营业收入为6.77亿美元，环比增长22.5%，同比增长13.61%；全年营业收入达22.41亿美元，同比增长2.89%。第四季度毛利率为16.61%，净利润700万美元；全年毛利率提升至17.92%。第四季度经营活动现金流达9110万美元。

业绩经营情况

收入稳健增长：2025财年第四季度(截至2025年12月31日)营业收入为6.77亿美元，环比增长22.5%，同比增长13.61%；全年营业收入达22.41亿美元，同比增长2.89%。盈利能力改善：第四季度毛利率为16.61%，营业利润为2300万美元，净利润700万美元(基本每股收益0.20美元)；全年毛利率提升至17.92%，营业利润5870万美元。现金流表现强劲：第四季度经营活动现金流达9110万美元，自由现金流9120万美元；全年经营活动现金流为2220万美元，但自由现金流为-1530万美元(主要因资本支出增加)。

战略推进

售后市场转型加速：非新机销售(售后市场)收入占比提升至28.88%，目标从当前6.5亿美元增至10亿美元；该业务毛利率达35%，显著高于传统新机销售。区域市场复苏：欧洲塔式起重机业务随住宅和基建需求回暖改善；美国市场受益于数据中心和电力基建增长，中东地区受沙特2030愿景等项目驱动。成本优化与杠杆率控制：公司通过“马尼托瓦克之道”持续改进体系削减成本，目标将杠杆率从4倍降至3倍，优先优化债务结构。

业务与技术发展

混合动力技术布局：公司投资混合动力起重机技术，相关机型在欧洲和澳大利亚市场受青睐，但纯电动机型因配重技术挑战尚未普及。管理层战略聚焦：CEO Aaron Ravenscroft在2025年业绩会议中强调，公司从产品导向转型为以客户为中心的售后市场服务商，并通过收购(如H&E Crane和Aspen Equipment)提升EBITDA贡献超3500万美元。

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