打造退休收入：Vanguard值得考虑的三只高股息ETF

对于依赖投资组合分配的退休人员来说，持续、可靠的收入成为投资组合最重要的目标之一。虽然近年来许多投资者专注于成长股和科技股，但2026年市场动态发生了显著变化。此前牛市表现不佳的资产类别——包括能源、材料、价值股和股息重点股票——开始展现出新的强劲势头。这一环境为追求收入的投资者创造了新的机会，他们现在可能会遇到更有利于构建可持续股息收入流的条件。

然而，股息投资的挑战不仅仅在于选择高收益证券。通过在多种资产类型中分散收入来源，可以提升整体收益率，同时降低集中风险——这种风险通常伴随着过度集中于某一类股票。先锋提供了多种满足这些需求的选择，目前的产品收益率在2.5%到4%之间，明显高于整体市场平均水平。

2026年市场环境有利于股息策略

随着2026年的展开，投资环境发生了明显变化。在进入2025年的大约三年时间里，投资者的资金主要集中在标普500成分股、半导体公司以及被称为“壮丽七巨头”的大型科技股上。在此期间，高股息策略受到的关注较少，尤其是在人工智能相关机会带来科技及相关行业丰厚回报的背景下。

近期，这一趋势发生了逆转。传统上表现不佳的国际发达市场、价值股和小盘股在2026年前几个月取得了强劲的回报。尤其是国际股票，在2025年相较于标普500反弹明显，并延续了这一势头。这一发展尤为值得注意，因为过去几年美国股市一直占据主导地位。

先锋高股息收益ETF（VYM）：多元化的股息基础

先锋高股息收益ETF是先锋股息导向产品系列中的主要支柱之一。该基金采用简单直接的方法：从广泛的股票市场中筛选出股息收益率高于平均水平的股票。其结果是一个退休投资者可以持有、几乎无需频繁调整的投资组合。

该高股息ETF的特色在于采用市值加权而非收益率加权。许多类似基金会根据最高收益率股票构建投资组合，以最大化当前收益，但这也带来了风险。具体而言，收益率加权可能会集中持仓于那些分红可能面临削减风险的公司，或者高收益主要反映近期股价下跌而非可持续的商业模式。

通过避免这种方法，VYM的收益策略变得更为保守。其权衡在于整体收益率略低于采用其他加权方式的基金，但市值加权使得大公司在组合中的影响力更大，尽管这些公司可能拥有较弱的股息历史。尽管如此，基金的广泛多元化带来了更为稳定的收入生成能力。目前的股息收益率约为2.5%。

先锋国际高股息收益ETF（VYMI）：地理多元化的收入来源

先锋国际高股息收益ETF基本复制其国内对应产品的策略，但专门在美国以外的发达市场和新兴市场中寻找股息机会。该基金保持多元化的地理配置，目前约80%投资于发达市场，20%投资于新兴市场。在此结构中，欧洲和亚洲的权重大致相当，此外还配置了约8%的加拿大。

与国内高股息ETF类似，该基金也采用市值加权，偏向大型跨国公司。这一布局确保基金更偏向于那些财务稳健、成熟的企业，而非投机性较强的公司。

国际股息收入的时机已显著改善。在过去几年美国股市占据主导地位期间，国际股票表现不佳，但在2025年实现了强劲回报，并延续到2026年。许多投资者在国际配置上仍偏低于历史水平，留有大量的多元化、较高股息收益率和超额表现的潜力。对于退休投资组合而言，地理分散可以降低单一市场的集中风险。该高股息ETF目前的收益率约为4%。

先锋房地产ETF（VNQ）：通过REITs实现替代收入

房地产投资信托基金（REITs）长期以来一直是退休投资组合中提升收入的工具。先锋房地产ETF提供了对多种物业类型和行业的广泛敞口，通常带来远高于整体股市平均水平的收益率，有时是两到三倍。

该基金目前最大的行业敞口包括医疗设施、零售物业、工业和仓储运营、电信塔公司以及数据中心REITs。这意味着投资者间接拥有医院、购物中心、制造厂房以及支持人工智能运营的基础设施。

房地产带来显著的组合多元化优势，REITs与传统股票市场的相关性通常较低。先锋房地产ETF以低成本实现了这种多元化敞口。对退休人员而言，最主要的吸引力在于其优异的收益率，目前分配收益率接近3.5%。

然而，房地产收入策略需要谨慎考虑，而非盲目采用。REITs对利率变动、信贷市场状况和经济周期的敏感性较高。尤其在利率上升环境中，估值和分红可能受到压力，因此房地产收入配置应进行适当的风险管理，而非过度集中。

构建平衡的退休收入计划

这三只先锋高股息ETF为构建多元化的退休收入提供了不同路径。它们分别满足了广泛的国内股息、国际地理多元化以及通过房地产实现的另类资产类别多元化的需求。结合使用，它们可以成为一套基础，为实现高于市场平均水平的收益，同时保持合理的多元化和风险控制，提供坚实的退休收入策略基础。