AI股票对决：比较博通和英伟达的投资潜力

人工智能市场已成为科技投资的核心，两只股票主导了讨论：英伟达和博通。虽然英伟达凭借其在图形处理单元（GPU）方面的主导地位占据头条，但博通悄然通过定制应用特定集成电路（ASIC）构建了一个引人注目的替代方案。对于试图决定哪些股票值得纳入投资组合的投资者来说，理解这两家公司之间的根本差异至关重要。

AI芯片设计的不同路径

这两只股票的选择很大程度上取决于硬件理念。英伟达生产面向多样计算任务的通用GPU——从具有不可预测工作负载的AI模型训练到无数其他应用。这种灵活性正是GPU在训练场景中具有价值的原因，因为系统会遇到各种数据模式和需求。

然而，这种多功能性也带来了成本。在推理任务中——输入和输出遵循可预测、标准化的模式——使用GPU可能会引入不必要的开销和成本。这也是博通策略的不同之处。博通不出售通用解决方案，而是与谷歌、OpenAI等超大规模云服务提供商合作，设计定制芯片以满足其特定需求。这些ASIC消除了不必要的功能，降低了复杂性和成本，同时提供了每个客户所需的精确性能。

谷歌与博通共同开发的Tensor处理单元（TPU）成功证明了这种模式的有效性。TPU已成为Alphabet在AI军备竞赛中的秘密武器，验证了定制芯片的方法。多家公司已宣布计划通过类似合作开发自己的专有芯片，表明未来几年投资这些股票可能会从这一不断扩展的趋势中受益。

财务实力与增长预期

在财务基本面方面比较这两只股票，情况变得更为复杂。华尔街分析师预测两家公司在各自财年的增长轨迹几乎一致：英伟达预计在2027财年（截至2027年1月）实现52%的收入增长，而博通在2026财年（截至2026年11月）也面临同样的52%增长预期。

令人瞩目的是规模差异。英伟达预计2027财年的收入将达到3230亿美元，远超博通预期的1330亿美元。对于市值接近4.5万亿美元的公司来说，在竞争日益激烈的环境中保持52%的增长率，显示出其卓越的竞争地位。从纯增长角度看，英伟达通过如此大规模的高速增长略胜一筹。

然而，估值指标则呈现不同的画面。英伟达的市盈率为24.6倍，而博通则以32.4倍的溢价估值交易。对于投资者而言，进入成本尤为重要——博通的价格明显高于其短期盈利预期。这一估值差距引发了重要问题：博通的增长潜力是否足以支撑其溢价，合理反映其相对于英伟达的当前定价？

构建平衡的AI股票投资组合

那么，投资者应购买哪些股票？直接的答案是：英伟达仍然保持其领导地位。博通具有吸引力的战略定位无法超越英伟达在规模、增长动力和估值效率方面的优势。

但这种二选一的思路忽略了一个关键机会。成熟的投资者不应将这些股票视为非此即彼的选择，而应考虑同时持有两者。事实是，AI芯片市场仍处于起步阶段，行业未来可能会支持多个赢家，各自采用不同的技术路径。持有两只股票可以对“通用计算”与“定制专用”两种路径的未来不确定性进行对冲。

博通在多元化的AI股票组合中，代表了对英伟达的有吸引力的补充。这两家公司在邻近市场中采取根本不同的商业策略，形成互补而非重复的敞口。这种投资组合策略承认一个基本事实：预测未来几年哪条技术路径会占优是困难的。持有多个具有不同竞争优势的领导者，可以实现优于单一公司投资的风险调整后回报，无论其当前的市场主导地位如何。

值得持有的股票不一定是今天市值最大的——而是那些在多种情景下都能获胜的股票。在AI投资领域，这意味着两者都值得关注。