Bloom Energy 与 Oklo：哪只清洁能源股在2026年带来更高的回报？

随着我们迈入2026年，能源行业仍然是最具吸引力的投资机会之一，主要受人工智能基础设施爆炸性增长的推动。在这一变革的前沿，有两家公司引起了投资者的关注——Bloom Energy和Oklo，它们在2025年取得了令人瞩目的涨幅。Bloom Energy的股价上涨了285%，而Oklo今年迄今上涨了252%，反映出市场对创新能源解决方案的热情。但未来哪个才是更明智的投资选择？

能源需求激增：市场的有利因素

这两家公司增长的基础在于一个不可否认的趋势：能源需求正迅速增加。高盛预测，到2030年，美国数据中心的用电量将从2022年的总需求的3%扩大到8%。这一预测反映了微软、谷歌和亚马逊等超大规模企业在构建人工智能基础设施时那种难以满足的能源需求。

数字显示得非常直观。美国银行研究所预测，未来十年整体能源需求将以每年2.5%的速度增长——这个速度是过去十年增长的五倍。为了防止电网瓶颈，高盛估计，到2030年全球电网基础设施升级的投资将达到约7200亿美元。这种供需不匹配正是Bloom Energy和Oklo可以利用的绝佳机会。

两条不同的发电路径

Bloom Energy的即时优势

Bloom Energy生产固态氧化物燃料电池系统，面向商业、工业和数据中心应用。这些Bloom Energy Servers通过电化学过程，将天然气、生物气和氢气转化为电力——无需燃烧。关键的差异化点在于：它们可以立即部署。安装时间不到50天，帮助数据中心快速满足电力需求，同时保持电网独立性。

这种“即用型”优势带来了具体的成果。2025年7月，Bloom与甲骨文达成了云基础设施部署协议。到10月，公司宣布与Brookfield资产管理公司达成一项价值最高达50亿美元的战略合作，旨在在Brookfield全球的AI数据中心部署燃料电池。这些合作验证了市场需求，也带来了可观的收入预期。

Oklo的长期承诺

Oklo开发Aurora核电站——基于阿贡国家实验室的快中子反应堆技术的先进裂变反应堆。这些新一代电站具有吸引人的优势：可以利用回收燃料运行，且可连续运行十年以上无需更换燃料。从理论上讲，Aurora电站可以解决数据中心面临的电网接入瓶颈——当公用事业公司无法快速批准或建设新输电线路时。

但有一个重大问题。Oklo预计其首个商业化电站最早要到2027年或2028年才能投产。公司目前尚未产生收入，正大量投资于核能监管委员会的认证，以及争取未来客户的合同，而非当前的销售收入。

投资理由：短期收入与未来潜力

核心问题在于时间线和风险承受能力。Bloom Energy提供了近期的收入增长预期，且具有明确的增长路径。分析师预计2026年的收入约为19亿美元，明年有30%的增长，接近25亿美元。其股价以高估值交易——预计2027年盈利的87.5倍，2027年预期盈利的34.5倍——反映了这些增长预期。但投资者可以获得与实际客户部署和利润扩展相关的具体短期收益。

Oklo则风险更高、潜在回报也更大。其Aurora技术可能代表数据中心获取能源方式的范式转变，尤其是在电网限制加剧、公用事业响应变慢的情况下。然而，公司面临重大执行风险：监管审批、建设周期，以及从零开始打造商业模式的挑战。现在押注Oklo的投资者实际上是在押2028年的转折点，同时要承受较大的波动性，没有短期盈利支撑其估值。

2026年更佳的股票选择

对于希望在2026年捕捉能源与人工智能结合机遇的投资者来说，Bloom Energy的股票更具合理性。公司拥有经过验证的产品、明确的收入轨迹和验证其技术的战略合作伙伴。虽然估值不算便宜，但其溢价反映了真实的短期增长动力。

Oklo仍然具有投机性。其技术确实创新，可能从长远改变能源市场，但公司要到2028年才能实现有意义的收入，这让股东面临监管延误、技术障碍或竞争威胁的风险，收入尚未出现之前，估值难以支撑。

最终的选择取决于你的投资期限。若希望在2026年获得催化剂和收入增长，Bloom Energy提供了更为具体的机会；而对于愿意承担更长远风险、押注革命性核能技术的投资者，Oklo值得关注——但目前可能还不应成为你的主要持仓。