电动汽车股票显示出势头：蔚来和Lucid值得在2026年购买吗？

电动汽车行业近期面临重大逆风。美国政策调整——包括减少联邦电动车税收抵免、对进口车辆和零部件征收新关税，以及削弱排放标准——迫使许多汽车制造商缩减投资计划。然而，尽管面临这些挑战，在该领域运营的两家公司，蔚来（NYSE：NIO）和Lucid Motors（NASDAQ：LCID），在2026年前展现出了令人瞩目的交付扩展和产能加速。投资者关心的问题是，这些积极的运营趋势是否能转化为稳健的投资机会。

蔚来交付增长加快和利润改善

中国电动车制造商利用政府支持、战略合资企业以及国内强劲的市场接受度，推动其技术和软件能力提升，同时保持具有竞争力的价格优势。蔚来在这一格局中尤为突出，成为一个极具吸引力的案例。公司在12月创下了月度交付新纪录，达到48,135辆，同比增长54.6%。第四季度交付量更为惊人，达到124,807辆，年增71.7%。

这些数字尤为重要的是公司的利润轨迹。除了交付量的增长外，蔚来的车辆毛利率和毛利润在第三季度显著扩大，表明增长正转化为盈利能力的提升。公司旗下的两个新品牌Onvo和Firefly在12月的交付中占了大约三分之一，随着这些品牌市场份额的扩大，未来还有巨大潜力。

或许最引人注目的是，蔚来设定了一个雄心勃勃的目标：在2026年实现盈亏平衡。如果实现，这一里程碑将不仅对公司本身意义重大，也将成为整个电动车行业的转折点。净亏损在缩小，毛利润在增加——这与许多仍处于亏损状态的同行形成鲜明对比。

Lucid产能加速与财务担忧并存

Lucid在第四季度也取得了运营里程碑。在承认其Gravity SUV早期生产延迟后，公司成功加快了产量，第四季度生产了8,412辆，同比增长116%。交付量达到5,345辆，年增31%。这标志着这家豪华电动车制造商已连续八个季度刷新交付纪录。

然而，运营的进展掩盖了更深层次的财务现实。虽然Lucid的交付和产能在扩大，但公司仍在大量烧钱，调整后的EBITDA亏损在扩大而非缩小。此外，公司在进入沙特市场时面临执行挑战，受其60%的国家投资基金（Public Investment Fund）控股的影响，局势更为复杂和不确定。这些因素使其财务状况比中国竞争对手更为复杂。

两只电动车股的比较：投资启示

仅从交付动能来看，这两只电动车股在2026年逐步展开时都具有吸引力。然而，财务基本面显示出值得关注的差异。蔚来正朝着盈利迈进，毛利率改善，亏损缩小，显示出公司可能正接近可持续的商业模式。而Lucid尽管产能大幅提升，但亏损仍在加深，令人质疑其长期资本需求和财务可行性。

对关注电动车股的投资者而言，建议对Lucid保持观望，等待其解决财务问题后再做决策。蔚来凭借其改善的单位经济性和明确的盈亏平衡路径，可能适合持有少量谨慎布局，尤其是看好行业长期潜力的投资者。电动车股的短期动能不可否认，但可持续性比一时的高速增长更为重要。