天然气市场在供应阻碍持续的同时，受天气预报信号影响而波动

三月NYMEX天然气期货在近期交易中略有上涨，收复了周一大幅下跌后的部分失地。短期的反弹反映出全国范围内天气信号的分歧，形成了一个复杂的市场压力竞争格局，将在未来几周内影响需求。

天气预报分歧支持价格变动

商品天气集团的最新预报显示出一幅复杂的图景：中西部和东南部预计将出现高于正常的气温，但中大西洋和东北部在二月中旬之前仍面临低于正常的寒冷天气。这种天气分歧至关重要——高温抑制南部和中西部的采暖需求，而东北的寒潮则支撑需求。这些区域性格局的相互作用通常阻碍价格的单向趋势，导致市场波动。

近期几周的情况凸显了天气对能源市场的强大影响。就在上周，一场重大冬季风暴和北极寒流推动天然气价格达到三年来的高点，市场开始预期采暖燃料的需求激增。极端寒冷冻结了主要产区的生产井，特别是德克萨斯及周边地区，约有50亿立方英尺的日产量被迫停产，占美国总产能的约15%。

供应阻碍与产量现实

当前的产量数据显示短期中断与长期趋势之间的紧张关系。美国“下48州”干气产量为110.5亿立方英尺/天，同比增长5.1%，但产量增长仍被需求增加所抵消。上周需求达到110.6亿立方英尺/天，比去年同期激增26.7%，主要由寒冷期间的取暖需求推动。

然而，当观察更广泛的趋势时，需求图景变得更加复杂。美国能源信息署（EIA）最近将2026年美国干气产量预测下调至107.4亿立方英尺/天，低于之前的109.11亿立方英尺/天的预估——这一显著的下调暗示供应阻碍可能持续时间比最初预期更长。尽管近期钻机数已达到两年高点，但产量预期趋紧，为价格提供一定支撑。

出口流动与库存动态

液化天然气（LNG）出口需求依然强劲，本周对美国液化厂的净流量达到19.1亿立方英尺/天，比上周增长43.8%。这一激增反映出国际市场对美国天然气的强烈需求，为国内供应提供了出口渠道。

最新的EIA库存报告显示价格具有支撑作用。截止一月下旬的当周天然气库存减少了242亿立方英尺，超出市场预期的减少238亿立方英尺和五年平均减少208亿立方英尺。尽管如此，库存仍比去年同期高出9.8%，且比季节性平均水平高出5.3%，表明供应充裕以应对需求激增。

欧洲储存情况为全球供应充足性提供了另一参考。欧洲天然气储存目前仅为41%的满容量，明显低于同期57%的季节性平均水平，暗示欧洲供应紧张可能维持高企的LNG需求，并支持美国出口的经济性。

钻井活动与市场展望

贝克休斯数据显示，最新一周美国活跃天然气钻机数为125台，较前一周有所增加，但仍低于去年11月末创下的2.25年高点130台。自2024年中期以来，钻机数已从94台的四年低点迅速回升，显示行业信心已恢复，尽管周期性波动依然存在。

作为阻力因素，最新一周美国电力产量同比下降6.3%，至91131吉瓦时，反映出区域温度较为温和，冷暖需求减弱，东北以外地区的用电需求减少。然而，在过去52周内，电力生产同比增长2.1%，表明季节性模式仍在主导市场方向。

总结

天然气价格仍在天气预报信号的分歧和结构性供需动态之间摇摆。区域性气温的分歧阻碍了价格的单向走势，EIA的产量修正和有限的库存减少限制了上涨空间。温暖的南方天气与寒冷的东北条件、充裕的库存与产量预期的下调、以及稳定的LNG出口需求共同构成了市场的多重信号，未来短期反弹能否持续或将受冬季逐渐结束的影响，仍待观察。